农产品早评240327

【油料】

豆粕料继续随美豆震荡

隔夜美豆震荡收阴；种植面积和库存报告公布之前市场相对平静；市场预期美豆种植面积在8535-8800万英亩之间；指标5月开盘1207.5，最高1208，最低1197.75，收盘1198，跌0.81%；国内夜盘豆粕低开窄幅震荡，近弱远强；第12周国内油厂大豆豆粕库存环比继续下降，同时大豆压榨量也下滑，给现货带来较强支持；主力5月开盘3257，最高3266，最低3242，最新3253，跌0.25%；菜粕低开小幅震荡；跟随豆粕波动为主，但沿海油厂进口菜籽库存环比上升使相对偏弱；主力5月开盘2641，最高2648，最低2625，最新2643，跌0.30%；菜油低开震荡小幅收阴；棕榈油调整及美元走强带来的压力令油脂承压，菜油因库存偏高而较弱；主力5月开盘8220，最高8222，最低8155，最新8190，跌1.50%；操作建议:两粕菜油短期关注。

【豆一】

外盘偏弱运行 豆一表现偏强

隔夜外盘期价震荡下跌，昨日豆一期价增仓上行，主力2405合约收盘上涨至4790元/吨，持仓大幅增加。现货方面，受九三收购库点增加的影响，近期东北现货价格企稳。节后现货市场购销逐步恢复，九三集团下属油厂陆续开始收购国产豆，收购量累计超过60万吨，库点持续增加，本周现货价格持续企稳。整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，市场对后期收储政策仍有预期。农户销售进度滞后导致节后现货供应压力偏大，外盘上涨提振市场信心，收储可能造成大豆远月供需趋紧，建议投资者买9卖5反套套利，也可进行多豆一空豆二的跨品种套利。

【花生】

油厂全面入市 近月期价补涨

昨日花生期价走势分化，近月pk2404继续上涨，持仓继续下降，现货注册仓单成本高企，近月合约邻近交割，存在多头挤仓的可能性，远月2410合约减仓下行。现货方面，今日鲁花工厂陆续入市收购，本周产地通货米现货价格维持稳定，农户惜售情绪仍然较为严重，低价不认卖情况普遍存在，贸易商挺价销售，短期供应仍然有限。需求上，今日鲁花工厂陆续入市收购，大型油厂全线入市收购，提振现货市场信心，但油厂收购价格与节前基本持平，油料米市场供需双弱局面能否改观仍有待观察。理论上油厂和下游食品厂节后需求转淡，关注大型油厂后期收购实施情况。近期花生粕价格跟随豆粕上涨，花生油价格稳定，节后花生油厂理论榨利亏损缩小，油厂仍未能实现盈亏平衡，预计后期收购积极性有限。农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，春节后价格持续翘尾，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，中期看需求淡季价格仍难以乐观，市场维持短多长空格局。资金持续增仓及现货价格坚挺对旧作2410合约产生支撑，新作面积增加预期将会令2411合约承压。建议投资者买入PK2410卖出PK2411。

【玉米&淀粉】

偏弱调整

全国售粮压力逐渐减缓，东北余粮不多，华北偏慢。糙米出库施压，传第三批增加玉米储备。深加工企业、饲企库存小幅回升。低廉乌克兰及美国玉米成本优势大，进口难减。外盘方面，美玉米种植意向报告即将公布。全球供应宽松氛围延续，美玉米低位震荡。国内需求端生猪价格低迷，养殖利润转亏，生猪产能面临调整；蛋禽利润转亏不利补栏。深加工企业开机率回升，淀粉库存累积。玉米偏弱调整，空间或有限。

【棉花&棉纱】

震荡

据AGM公布的数据统计显示，截至3月24日当周，印度2023/24年度的棉花累计上市量约306.69万吨。据国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至3月21日，全国皮棉销售率为49%，同比下降9.3个百分点，较过去四年同期均值下降9.9个百分点。郑棉主力合约昨日低开低走，减仓下行，全天 跌80元/吨，日K线报收于15855元/吨。国内市场变化不大，棉花现货销售基差持稳；下游终端局部有起色，大部分仍旧疲弱，多数纺企原材料采购意愿不佳。预计郑棉近期呈震荡走势，关注下游订单以及新棉面积。

纯棉纱市场整体交投清淡，纺企产成品库存继续上升，价格稳中偏弱主导；全棉坯布少量订单，常规品种价格松动，客户下单观望。市场信心继续下滑，预计弱势震荡为主。

【生猪】

谨慎看涨

期货端：5月合约收盘15565，跌130；7月合约收盘16720，跌75；9月合约收盘17780，跌55。现货端：全国22省市生猪均价15.37元/kg，涨0.21元/kg，其中辽宁15.1元/kg，河南15.43元/kg，四川14.95元/kg，广东16.6元/kg；全国日均屠宰量124653头；环比增0.60%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水135元/吨。

猪价上行带动养殖利润改善，目前全行业均实现盈利，散户压栏现象持续，二育动能还在，对短期价格仍存支撑作用；随着各地气温回升，肥标价差稳步走窄，部分散户有出栏意向；基于对下半年偏乐观预期，清明前暂难有集中出栏现象，但目前升水注入较为充分，等待显示兑现，近月谨慎看涨。

【鸡蛋】

偏弱调整

期货端：4月合约收盘3229，跌13；5月合约收盘3352，涨10；6月合约收盘3227，涨8。现货端：全国现货蛋价稳中有跌，其中主产区现货均价3.45元/斤，昨日3.47元/斤，跌0.01元/斤；销区均价3.69元/斤，持稳。销区到货方面，北京到车9辆，广州到车17辆，东莞到车45辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水2元/500kg。

本周是清明节前备货小高峰，现货蛋价稳中走强而主力合约出现较大程度下跌，近月转为贴水结构，主要基于对4月份新开产增量偏大预期，需求短时虽有提振但利好有限，天气潮湿、库存偏高均是阻力，主力05期价再创新低，6月淡季合约有望向饲料成本线靠近。

【白糖】

外盘宽幅震荡 郑糖近弱远强

隔夜ICE原糖期价继续走强，本年度印度糖减产幅度不及预期，巴西甘蔗产区降雨改善，外盘期价宽幅震荡。昨日郑糖主力SR2405收盘上涨至6462元/吨，持仓继续减少，近月较远月走势偏弱。现货方面，今日产区现货价格继续小幅下跌10-20元/吨。在下一年度巴西减产和本年度增产等多空因素影响下，外盘期价近期维持宽幅震荡走势。国内方面，1-2月进口量同比大幅增加，2月国内购销数据理想，虽然市场进入需求淡季，库存料逐步累计。外盘上涨带动进口成本上升，进口倒挂亏损幅度扩大。外盘走势震荡，国内进口压力增幅明显，淡季令近月压力明显，远月价格受再通胀预期支撑，建议买入SR2409卖出SR2405。

免责声明/Declaration 

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.