金属早评240321

·有色：

隔夜美联储点阵图偏向鸽派，鲍威尔的讲话中提及2月的物价上升可能只是季节性因素。欧洲央行偏鹰而美联储态度偏鸽，隔夜美元暴跌人民币大涨，有色金属探底回升转涨。

1—2月全国全社会用电量同比增长11%。美联储保持利率不变，点阵图维持今年内降息3次的预期，并上调GDP预测。欧洲央行发言偏鹰，最早可能会在6月降息。

中国2月铜矿进口同比下降3%。1月全球铜供需小幅过剩。受到美元大跌和需求不足影响，隔夜伦铜探底回升，尾盘拉升转涨，收于8990美元。沪铜夜盘低开高走收小阳，收于72390。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美经济数据一般，国内政策频出，宏观基本面中性。海外需求较差，全球库存仍在高位，国内现货需求暂未好转，目前库存高位。消息刺激效果减退，铜价短线高位震荡，中期回调风险较高，谨防风险。上方压力75000，下方支撑68000。今日国际铜较沪铜升水上升至529点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝震荡上行小幅上涨，收于2283美元。沪铝夜盘高位震荡收十字星，收于19325。沪铝成交下降持仓上升，受到铜价和航运带动，市场情绪小幅乐观。沪铝比价强于伦铝，1-2月原铝净进口量同比增幅达93%。宏观形势一般，铝现货需求年后逐步好转，下方存在支撑，但短期铝价冲高后有调整压力。上方压力19500，下方支撑18700。

隔夜伦锌小幅低开后反弹收阳线。沪锌晚间小幅低开后偏强震荡收十字小阳线。隔夜美元大跌提振金属。全球矿山紧张局面延续，进口矿补充回落，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落。低利润下，国内冶炼企业检修延续，冶炼厂原料库存降至较低水平。预计短期供应受限，但需求恢复不及预期，库存持续累积，锌短期回落或延续。中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌回调后等做多机会。

隔夜伦铅小幅高开后回落收大阴线。沪铅晚间低开低走收阴线。国内加工费持续小幅回落，矿端紧张延续，原生铅供应相对稳定。上周废电瓶价格回落，再生铅企业亏损转为盈利，利润刺激下再生铅产量小幅增加，再生铅和原生铅价差扩大，原生铅优势消退。下游电池企业前期补库结束，且传统消费淡季，下游企业按需采购。预计供应压力加大，需求淡季不甚乐观下，铅震荡偏弱。后期关注再生铅原料端的供应和下游需求的变化。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.38%报2189.6美元/盎司，COMEX白银期货涨2.55%报25.775美元/盎司。美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变。并重申，将等到对通胀更有信心再降息。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次。

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