黑色早评0319
【螺纹&热卷】
弱势震荡
我的钢铁网数据显示，昨天成交量为15.99万吨。消息方面，国务院日前印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，废旧家电回收量较2023年增长30%。随着设备更新和消费品以旧换新方案落地，对热卷需求预期形成一定提振。盘面来看，前期无论是螺纹还是热卷均下跌幅度较大，技术层面存在反弹需求。但从基本面来看并没有形成扭转势头，所以当前会继续维持弱势震荡。
【铁矿石】
偏弱
供应方面，外矿发运维持小幅回落维持正常水平，非主流矿发运继续维持中高位，到港量有所回升，国产矿节后基本复苏到正常水平，供应维持平稳状态。需求方面，日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨。目前钢厂亏损状况有所减轻，下游市场缓慢复苏，由于钢厂进口矿库存维持低位，在利润好转的情况下存一定刚需补库需求，但大量补库仍需等待终端市场的好转。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14285.45万吨，环比增加134.91万吨，日均疏港量300.75万吨，环比增加5.67万吨，港口库存持续累库。盘面上看，主力05合约昨日探底回升，夜盘继续减仓，短期内维持偏弱震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏弱
焦煤方面，除部分地区事故煤矿有减、停产外，整体多维持正常生产。近期焦煤竞拍情绪走弱，多数煤种均有不同程度下跌，煤矿在持续降价后出货仍一般，优质主焦煤种已累计跌幅550-650元/吨。蒙煤口岸成交冷清，场地库存逐渐累积，报价继续下调。下游焦钢企业采购积极性依旧不高，偏向于刚需采购，中间贸易环节更是以观望为主，下游焦炭价格经过5轮降价，钢厂利润仍恢复不佳，同时焦化利润也受到挤压，短期下游对高价煤的接受程度仍不高，目前钢厂对焦炭仍有第六轮降价预期，焦企对原料煤采购更加谨慎。焦煤盘面经过大跌后技术性修复反弹，短期以反弹对待。前期1840左右现货商卖出套保减仓继续持有，当前盘面主力JM2405合约短期关注上方1600-1630附近压力。
焦炭方面，原料端焦煤市场持续降温，焦炭成本下行，但考虑到焦价经过五轮下调，部分焦企仍有亏损，多维持一定减产状态，开工率有所下滑，焦企库存小幅回落，但整体去库仍较为缓慢。下游终端需求回升缓慢，且随着钢价持续下跌，钢厂盈利情况转弱，另外当前多数钢厂焦炭库存仍处合理水平，对焦炭采购意愿偏低，钢厂对焦价打压意愿仍较为强烈。焦炭短期超跌后开启技术性修复，但整体反弹力度较弱，现货商套保头寸仍可继续持有，短期盘面上方压力2180-2220附近。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面，上周冶金焦及锰矿价格均环比下行，锰硅主要产区生产成本下滑，但现货亏损依旧。现货市场价格依旧小幅下滑，北方硅锰合格块现金含税自提报价5850-5900元/吨，南方主流报价6050-6100元/吨。河钢招标量价齐跌。库存方面，全国63家锰硅企业库存再度上升至24.92万吨(+35500吨)、广西、贵州、内蒙古地区均有所累库。供需方面，锰硅企业开工率、产量调头回落，但总产量处于历史同期高位，下游需求未见复苏信号。综合来看，锰硅成本下移，库存压力较大，现货价格仍处下行趋势，盘面偏弱运行。
硅铁方面，上周兰炭受焦炭下跌影响价格继续下滑，硅铁生产成本有所下滑，但现货利润继续收缩；最低成本区内蒙古即期成本6099.5元/吨，内蒙利润100.5元/吨左右，其余产区因生产成本较高均处于亏损。供需方面，硅铁连续10周有所回落，下游需求未见增量，下游复产进度缓慢。上游库存压力仍存，截至上周全国60家硅铁企业库存7.89万吨（-2.86%）五大产区以去库为主。综合来看，硅铁库存尚未出清，需求未见好转，盘面区间操作为主，参考区间6450-6700元/吨。
