农产品早评210622

【油脂】

观点：震荡

美联储议息会议宣称在2023年加息，提振美元，抑制对大宗商品价格。USDA6月报将美豆库存调高至1.35亿蒲，高于预期的1.2亿蒲，巴西大豆产量调高至1.37 亿吨，报告偏空。美国政府计划调整生柴政策，美豆种植区天气转凉出现降雨，美豆价格连续下跌。棕榈油方面，MPOB数据显示，马来西亚2021年5月棕榈油产量环比增3.2%至157.2万吨，与市场预期持平，库存环比增1.5%至156.9万吨，低于市场预期162万吨，报告中性偏多。国内方面，内盘油脂止跌。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆集中上市，后期大豆到港量巨大，豆油库存进入了缓慢修复的过程，对未来油脂的上涨造成一定的压力。关注美豆种植区天气及生物燃料的政策变化。

【油料】

观点:优良率下滑，豆粕止跌反弹

隔夜美豆连续第二日反弹，USDA一周作物生长报告显示大豆优良率60%，之前一周为62%，去年同期为70%；另报告向中国出口销售大豆33.6万吨；指标11月开盘1288，最高1324.25，最低1280，收盘1320.5，涨0.42%；

国内夜盘豆粕低开小幅高走，跟随美豆反弹；基本面大豆豆粕现货库存偏高，下游生猪鸡蛋鸡肉价格持续下跌，叠加天气干旱预期下的进口成本支持；主力9月开盘3380，最高3417，最低3380，最新3411，涨0.38%；

菜粕偏强反弹，水产需求使之偏强，不过大势依然依附于大豆豆粕走势；主力9月开盘2801，最高2835，最低2798，最新2834，涨0.82%；

菜油跟从美豆油反弹，短期价格超跌，海关数据显示5月菜油进口同比下降约六成；主力9月开盘9597，最高9705，最低9526，最新9696，涨1.05%；

操作建议:两粕菜油关注；

【花生】

观点：震荡偏弱

隔夜内外盘内油脂价格上涨，支撑今日花生期价，昨日花生期价创上市以来新低，2110合约收盘价8852元/吨，持仓明显增加，空头增仓打压，空头趋势持续总。近期花生期价持续大幅下跌，空头增仓打压，期价重心恐慌性下移，2110合约期价触及开市以来的新低。今日国内花生现货价格稳定偏强，油厂油料米收购价格均维持平稳，局部商品米价格持续小幅上涨。国产花生市场购销清淡，市场供应以进口米为主。进口方面，进口花生集中到港，油厂收购进入尾声，部分油厂已经停收。下游方面表现始终疲软，出口需求同比下降，食品加工厂和贸易商采购积极性一般，部分油厂停止收购。相关食用植物油价格高位回调，花生油价格小幅下跌，花生粕价格高位震荡，油厂压榨利润下滑但仍处于历史高位水平，油厂榨利丰厚。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%。前期花生现货价格持续下跌，花生期货价格对现货价格高升水引发套利卖盘持续介入，导致花生期价持续下跌。基本面偏空，加上空头资金的大力打压，导致花生期价跌破前期测算的仓单成本区间。由于当前期价对现价的升水已经大幅下降，且现货价格企稳迹象明显，期价继续大幅下行可能性较小，但期价空头趋势明显，资金主导下的空头行情持续。建议投资者暂时观望或等待期价企稳后轻仓试多。

【玉米&淀粉】

观点：调整

中储粮进口玉米投拍，小麦集中上市替代，缓解玉米青黄不接时期供应紧张。玉米新作播种面积增长预期存潜在压力，关注天气。CBOT美玉米反抽，进口美玉米等谷物维持高水平。饲料需求继续增长，不过养殖端严重亏损或渐拖累产能。深加工需求偏弱，开机率相对低迷，下游需求偏弱，淀粉库存持续增加。政策调控加强。玉米震荡区间或下移。

【棉花&棉纱】

观点：棉花震荡，棉纱震荡

截至2021年6月18日，2021/20年度印度总种植面积为207.6万公顷，较上一年度同期减少80.1万公顷，同比减少27.9%。昨日国产棉花现货交投氛围基本持稳，市场购销氛围有所转好，个别地区皮棉价格下调50元/吨；用棉企业小批量采购为主，棉花点价销售基差稳中略涨。现阶段，疆内大部已进入现蕾期，整体生长进度仍较同期偏慢。当前全球棉花主产国天气担忧仍未完全消除，棉价下方支撑较强，但短期压力较大，弱势震荡为主。

纯棉纱市场行情稳定，下游织厂采购积极性不强，观望氛围浓郁；C32S纱线价格指数与上一交易日跌10元/吨，目前坯布企业订单量仍不足，基本按需下单，刚需采购。当前处于纺织淡季，预计短期纯棉纱价格震荡为主。

【生猪】

观点：偏弱

生猪市场本周延续跌势，盘面跟随现货继续下探，猪价如此弱势击穿不少养殖户心理防线，目前自繁自养已经转盈为亏，外购仔猪以及二次育肥亏损严重，集团场月底继续释放产能，带动散户恐慌性出栏，近期市场猪源供应或将继续增加，养殖端基本无扛价意愿，对猪价形成踩踏。而需求端整体表现偏弱，屠宰量环比下滑，鲜销市场亦表现疲软，短期暂无利好提振，盘面偏高升水，其表现主要跟随现货走势，猪价企稳前，盘面难见起色。

【鸡蛋】

观点：偏弱调整

鸡蛋市场仍处于端午节后消费淡季，618电商促销提振作用有限，市场需求表现相对疲软，销区到货数量环比下滑。而供应端新开产蛋逐步增多，在产蛋鸡存栏或稳步提升，近期蛋价相对疲软，蛋鸡养殖处于微利状态，养殖单位补栏较为谨慎；另一方面，淘鸡价格跌幅较大，养殖户淘汰老鸡积极性不高，产区老淘量偏小，淘汰日龄稳定在450天左右水平。整体而言，需求端表现较弱，供应上新开产虽有增多，但幅度相对有限，近期玉米、豆粕原料价格下跌，养殖成本压力有所缓解，加之猪价跌幅较大，对蛋价上涨亦有掣肘，短期预计以弱势调整为主。

【白糖】

观点：震荡

隔夜外盘价格上涨，提振今日郑糖价格表现。近期外盘期价高位回调，郑糖跌势趋缓。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，外糖价格高位震荡。国内甜菜种植面积下滑，远月供应压力下降。近期郑糖期价连续大幅度下跌，但产区白糖现货成交价格跌幅较小，基差持续走升。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。5月国务院会议提出要抑制商品投机，国内商品调控预期较强，商品期价走势出现分化。受美联储暗示提前加息的影响，上周商品价格大幅下跌，短线2109合约期价在5350-5400元/吨区间获得支撑，投资者可暂时观望或轻仓试多。

【苹果】

观点：震荡

昨日苹果期价先扬后抑，期价收盘大幅下跌，持仓增加，2110合约收在6190元/吨附近，今日期价最高上冲至6400元/吨上方后遇阻，随后价格大幅回落，显示多头力量暂不足以突破6400元/吨的区间上沿。前期产区调研显示，山东威海、河南三门峡和陕西咸阳地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区苹果种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，近期套袋数据陆续出炉，进一步印证局部减产现象，今年全国苹果产量或同比持平，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价重心上移。短期看，夏季大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，短期苹果现货去库存压力依然较大。6月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格持续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部新作减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，当前苹果2110合约期价或在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行一段时间，等待新作套袋和旧作去库情况明朗后才能走出趋势性行情，投资者宜暂持区间操作思路。

【红枣】

观点：供给充足，走货缓慢

上个交易日，红枣主力合约全天呈现低位震荡的趋势。最终收于8315元/吨。较上个交易日-3.54%，成交量14.39万，持仓5.82万。目前，销区市场卖家卖货心态比较稳定，因近期天气炎热，市场需求不旺，购销较为清淡。产区交易多以商贩及加工厂货源交易为主，当前外来询价问货的采购商仍然较少，且拿货热情一般，整体交易清淡，走货速度缓慢。

【粳米】

观点：供需偏松，价格稳定

上个交易日，粳米主力合约呈现震荡的趋势。最终收于3532元/吨，较上一交易日-0.14%，成交量5374，持仓1.21万。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

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