弘业能源化工早评200803
2020年08月03日
原油
隔夜，原油价格大幅波动，盘中一度大跌后反弹，收盘整体跌幅收窄。欧美经济数据不及预期叠加疫情反弹，市场避险情绪升温。技术面上，原油昨日波动率大幅增加，前期积累的部分下跌风险被释放，我们此前推荐的短线高空策略不宜继续使用，短期内多空均宜暂时观望,后期关注12、01合约的中期布局机会。
LPG
国内LPG市场价格部分上涨。上个交易日早间原油小幅上涨收盘，提振业者信心，且CP走高出台，利好市场心态；华南、沿江地区民用气纷纷上调价格，多重利好影响下，下游入市节奏加快，且上游库存低位出货无忧，炼厂有意挺价；工业气方面，终端油品市场供过于求，库存压力渐显，掣肘其对醚后的需求，大部炼厂守稳观望为主，预计短线或有小涨。
沥青
国内沥青市场价格局部上涨。近期华南地区降雨天气减少，沥青市场终端需求逐步释放，主力炼厂出货较为顺畅，库存水平维持在低位，短期内沥青市场价格或仍有上涨可能。西南川渝地区，因三峡停止过闸，港口到船减少，资源供应缩减，利好贸易商推涨价格，带动市场主流成交价走高，短期内考虑到社会库存仍处于中等偏高水平，沥青市场价格或走稳。
MEG
华东主港地区MEG港口库存139万吨，处于今年高位，远东联停车，乙二醇平均开工为52%，聚酯开工率为88%，长丝仍产销不足，库存还在走高，纺织终端开工处于59%附近低位，供需矛盾依旧突出，乙二醇昨日重心有所下跌，基本面支撑不足，继续回落风险犹存。
PTA
油价窄幅震荡，PX小幅下跌3美元，生产加工费在150美元附近，桐昆近日或重启，当前PTA开工率约88%附近，恒力石化5号线全部投产，PTA现货加工费在600附近，近期市场再度累库，聚酯减产规模不大，新增装置将再有增加，但终端负荷难以提升，目前还在59%，终端压力制约上游，PTA期价重心向上驱动有限，延续震荡偏弱思路。
橡胶（沪胶、20胶）
沪胶日间先涨后跌，上午开盘后小幅上攻，午后回落走跌，主力09合约开盘后由10650附近震荡上攻来到10710附近，之后震荡回跌，午后跌至10610附近，夜盘再次反弹回升来到10730以上，沪胶总体继续维持反弹高位震荡运行态势。基本面来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业5月延续回暖，乘用车小幅回升，商用车依旧较好支撑，但车业总体趋弱态势未变，轮胎行业继续弱势，产量及出口继续同比下滑态势，在美国针对中国海外轮胎企业甩出双反调查以及产胶国及国内产区开割产量恢复导致供给与出口增加背景下，国内库存依旧维持高位，基本面中期依旧难改弱势格局，沪胶上行压力依旧难以消除。
甲醇
郑醇日间震荡运行，上午偏强午后回落，再次回升，主力09合约基本维持在1730-1750之间，夜盘再次回落维持在1720以上运行，短期技术性下跌或将有所延续。经过前期油价复杂性下跌，近期逐渐企稳，化工品走势一度得到提振，但近期能化品走势再次去弱。产业链方面，产业链复工程度不及预期，港口库存逐步累库，油气总体继续弱势，成本线下移，报价走跌，基本面仍需改观，虽然煤炭价格近期反弹强劲，国内煤制成本回升，但难耐进口量持续偏高，郑醇总体依然偏弱。
苯乙烯
苯乙烯日间先跌后弹，继续维持震荡，尾盘反弹力度较大，收复全天跌幅，主力09合约基本维持在5680-5730之间，行情一般，夜盘再次回落，暂时维持在5700以下，短期继续维持高位区间性技术上行态势。国内疫情有抬头迹象背景下，后期各地复工复产或有所趋严，苯乙烯难免将受到负面影响，但总体来看，苯乙烯中期走势最坏期已经度过，基本面来看，三大下游需求受高利润带动，开工良好，原料需求强劲，上游纯苯、乙烯价格分别受到国内煤价及国际价格支撑，走势偏强，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而且国内库存也总体走上去库期，苯乙烯总体压力不大。
聚烯烃
隔夜行情，原油持续震荡整理局面。昨日A股房地产和建筑板块热度有所下降，聚烯烃期货交易氛围也回归理性，L2009涨跌+1.39%，PP2009涨跌-0.1%。现货大幅跟进上调价格，本周聚乙烯装置影响量下降，两油库存在下降，下游企业库存水平处于低位，补货态度积极。隔夜，塑料持续上涨态势，今日有望突破7500大关，PP方面夜盘延续昨天的震荡整理局面，今日有望继续冲击高位，但总体来看聚烯烃价格处于高位，应多加注意持仓风险控制。
纸浆
行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2009上周五开盘价4418元/吨，最高价4418元/吨，最低价4392元/吨，收盘价4396元/吨，较上一工作日下降14元/吨，结算价4405元/吨，2009持仓量83091手，较上一工作日减8345手。
现货方面：截至8月3日，针叶浆山东地区价格方面，银星4350-4380元/吨，俄针4300-4400元/吨，南方松4300元/吨，马牌4500元/吨，月亮4500元/吨，北木4900元/吨。昨日进口纸浆现货市场窄幅盘整，主流针叶浆市场价4350-4380元/吨，阔叶浆市场价3550元/吨。受期货盘面拉涨随后回落的影响，当前浆价回归前期价格区间震荡，现货基本面改善有限，纸厂接货意愿不高，市场整体交投清淡运行。浆价短线区间震荡整理。
尿素
行情回顾：郑商所尿素主力UR2009上周五向上运行，盘面维持高位。开盘1644元/吨，最高1665元/吨，最低1635元/吨，收盘1660元/吨，结算1651元/吨，较上一交易日上涨35元/吨，涨幅2.15%，成交75399手，持仓量34711手，日增1499手。
现货市场：山东临沂小颗粒送到价1660，山东菏泽小颗粒送到价1620，河南商丘小颗粒送到价1630。7月30日印度MMTC招标，共收到10家供货商总投标量163.15万吨，最低报价均由SWISS提供，东海岸最低259.59CFR美元/吨,西海岸最低257.7CFR美元/吨。
小结：印度招标方面一波三折，先是出台限制中国货源的附加条款，紧着着又取消了此条款，对于国内市场心态影响明显。目前伴随内蒙古及其他区域装置的陆续检修，供应量稍有下滑，且后期有印标的预期，供需面预期略有好转，且市场心态较为乐观，预计近期价格仍会小幅上扬。
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能源化工研究团队成员：
张永鸽（聚酯）
从业资格证号：
F0282934
投资咨询资格证号：
Z0011351
王来富（工业品）
从业资格证号：
F3023634
投资咨询资格证号：
Z0013705
吴海（能源）
从业资格证号：
F3022020
投资咨询资格证号：
Z0014414
研究助理
范阿骄
从业资格证号：
F3054801
武肖茹
从业资格证号：
F3064498
岳清蕊
从业资格证号：
F3061465
