弘业能化早评
2019.05.24
MEG、PTA、玻璃
MEG
当前乙二醇港口仍处于库存高位，乙二醇大幅下跌背景下，煤制工艺厂家也步入亏损，生产积极性下滑，近期煤质乙二醇有大量检修，煤质乙二醇开工率下滑至50%以下，下游聚酯需求平淡，现金流压缩背景下厂家减产，涤丝价格回落，MEG检修难以从根本上解决高库存之殇。MEG短期将继续震荡寻底。
PTA
贸易关系紧张，隔夜美国油价重挫5%，PX上涨10美元，与石脑油价差处于300美元以下。PTA装置方面，台化重启，四川晟达120装置释放，恒力二期PX也已正式投产，给市场压制，上游成本支撑弱化，PTA加工费回落，下游聚酯库存高企，涤丝价格弱势下滑，期价在上下游利空影响下将继续下滑。
玻璃
近期玻璃现货市场走势一般，生产企业增加出库和回笼资金为主，订单同比有一定减少，山西利虎600吨点火、河北润安点火，近日还有多条生产线存在复产预期，华中亿钧月末点化，供给压力增加，目前厂家库存处于高位，期价上方压力大，逢高做空。
原油
隔夜消息：
1、 全球PMI惨淡：美5月Markit制造业PMI创2009年来新低，服务业PMI创2016年2月来新低；欧元区5月制造业PMI连续4个月位于荣枯线下方；日本5月制造业PMI初值跌破荣枯线。
2、 美国国务卿蓬佩奥：美国将努力确保原油市场良好运行。
投资策略：
隔夜，原油价格遭遇重挫，Brent收盘跌4.1%，盘中低点触及67美元关口，今日早盘交投于68美元关口附近。WTI跌5.1%报58.19美元，早盘交投于58.25美元附近。我们认为，昨日原油大跌受宏观因素影响较大，市场对全球需求的担忧使得油价大幅走弱，仅从供应面上看并未发生显著恶化。昨日，全球主要经济体公布了5月PMI数据，美5月Markit制造业PMI降至50.6创十年以来新低，服务业PMI创3年新低。日本和欧洲PMI运行于荣枯线下方。亚洲方面，据媒体报道亚洲炼油商考虑削减产能，因其利润率创2003年来季度新低。盘面上看，油价调整幅度超出我们此前预期，隔夜跌破前低后形成c浪调整，布伦特下方支撑66.6美元/桶附近。
沥青
昨晚夜盘时段承接前一交易日跌势，原油市场全线暴跌，连带燃料油、沥青等原油板块整体跌幅在5%—7%之间。沥青主力合约大跌5.5%，报收3164，原本弱势的基本面叠加原油支撑端崩塌，导致全线溃败。昨日国内现货沥青市场价格走势稳定，业者观望氛围依然不减，下游终端需求仍难有亮点显现，加剧业者进一步看空后市心态，导致沥青期货面临较强利空压力。现货市场方面或难逃此次利空冲击，且部分地区低价资源仍处于消耗阶段，炼厂外销压力提升，国内道路沥青市场交投氛围或难以理想。
天胶、甲醇
天胶方面，沪胶昨日再次弱势下行，开盘短时窄幅运行后迅速下行，午后震荡企稳，尾盘再次小幅下行来到指数11900以下，全天大跌3.1%，主力09合约报收11720，连日跌超300点；现货方面，昨日国内市场以大幅续跌为主，其中上海市场，国产标二胶跌100元主流报11650，云南产全乳跌375元主流报11400，泰产3号烟片胶跌300元主流报13200，越南3L跌350元主流报12850；期货库存方面，昨日仓单大幅下降9720吨，总量降至41.32万吨。
甲醇方面，郑醇昨日弱势下跌，开盘即开始走跌模式，之后小幅反弹，但午后回归跌势，尾盘来到指数2470附近，下破2500，全天收跌2.29%，主力09合约报收2465；现货方面，昨日国内各地市场以持稳为主，部分地区小涨小跌，其中，江苏地区跌30元主流报2400，山东南部持稳主流报2320，内蒙地区持稳主流报1980，新疆地区持稳主流报1450；期货库存方面，昨日仓单大幅续降1265张，总量回落至800张，另外，仓单预报维持442张。
LLDPE、PP
中美贸易磋商进展不佳，业者对于全球贸易风险的忧虑加剧，资本市场遭遇重创，美国股市大幅下挫，国际油价双双暴跌。WTI57.91跌3.51美元/桶;布伦特67.76跌3.23美元/桶。中国SC原油期货主力1907跌8.1至498.5元/桶。受此影响，夜盘聚烯烃同样出现较大幅度下跌。l1909夜盘跳空低开，随后期价继续下行，并跌至7700元一线，目前期价已经逼近前低位置，我们判断期价创出新低的可能性较大，操作上，8000元一线介入的空单可以继续持有。pp1909方面，夜盘期价同样表现疲弱，跌幅超过2%，今日期价有望再度考验8000元整数关口支撑，操作上，依然建议以重点做空线性为主。
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