弘业能化早评
2019.05.23
MEG、PTA、玻璃
MEG
当前乙二醇港口仍处于库存高位，乙二醇大幅下跌背景下，煤制工艺厂家也步入亏损，生产积极性下滑，近期煤质乙二醇有大量检修，煤质乙二醇开工率下滑至56%，下游聚酯需求平淡，现金流压缩背景下厂家减产，MEG检修难以从根本上解决高库存之殇。MEG短期继续弱势局面。
PTA
上周库存意外增加，美国油价大幅下滑2%，PX上涨2美元，与石脑油价差处于300美元以下。PTA装置方面，台化重启，四川晟达120装置释放，正在出料。恒力二期PX已正式投产，给市场压制，上游成本支撑弱化，PTA加工费回落，后期弱势难改。
原油
隔夜消息：
1. 土耳其高级官员：土耳其已暂停购买伊朗原油，因美国豁免到期。
2. EIA报告：上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日。美国至5月17日当周EIA原油库存+474万桶，预期-59.9万桶，前值+543.1万桶。库欣地区原油库存增加126.6万桶，预期持平，前值增加180.5万桶。汽油库存增加371.6万桶，预期减少85万桶，前值减少112.3万桶。精炼油库存增加76.8万桶，预期减少50万桶，前值增加8.4万桶。精炼厂设备利用率减少0.6%, 预期增加0.5%，前值增加1.6%。
3. 俄罗斯恢复通过Druzhba输油管线向波兰和德国供应石油。（路透）
行情研判：
隔夜，原油价格大幅回调，Brent收跌1.57%报70.91美元/桶，受库存增加拖累WTI跌2.62%报61.31美元/桶。EIA报告显示，过去5月17日当周全美原油库存及库欣原油库存均创下2017年下半年以来新高。原油产量增加、炼厂开工率偏低、出口下滑均导致美国原油库存继续增加，但报告显示部分炼厂因担心未来几周原油价格上升正在增加原油储备。欧洲方面，俄罗斯逐步恢复管道供应，供应紧张局面有望得到缓解。受贸易摩擦影响，近期风险资产普遍承压，但目前油价仍不具备趋势性下跌基础，策略上宜维持震荡思路，
沥青
昨日沥青主力合约期价小幅走低低位震荡，夜间继续下跌报收3414。美国商业原油库存升至两年半来最高位，成品油库存也明显增长，加之全球贸易风险依然令市场担忧，国际油价大幅下跌。国内道路沥青市场价格走势稳定，业者观望氛围依然不减，且近期外盘原油期货行情涨跌互现频繁，对于市场业者未来走向缺乏指引。此外东北地区恒力石化低价沥青资源冲击山东、华东等地区尤为凸显，导致炼厂出货情况一般，调和沥青与国标沥青价差进一步拉大。后期来看，下行风险仍主要集中在中美贸易争端，但OPEC持续减产与中东地缘紧张局势等利好影响仍存。在此背景下，国内沥青市场价格走高动力或不足，不排除部分地区价格或存在暗降可能。
天胶、甲醇
天胶方面，沪胶昨日大幅回落，开盘即开始延续夜盘走跌态势震荡下行，午后再次大幅走跌，尾盘跌至指数12000附近，全天态势偏弱，全天收跌2.5%，主力09合约报收11905，跌超300点；现货方面，昨日国内市场以跌为主，其中上海市场，国产标二胶持稳主流报11750，云南产全乳跌50元主流报11775，泰产3号烟片胶跌100元主流报13500，越南3L跌100元主流报12200；期货库存方面，昨日仓单小幅增加770吨，总量维持42.29万吨。
甲醇方面，郑醇昨日维持震荡，行情不大，上午小幅拉升，午后迅速回落，但尾盘再次拉回收在指数2540以上，全天收红0.59%，主力09合约报收2538；现货方面，昨日国内各地市场以续涨为主，部分地区小跌，其中，江苏地区跌10元主流报2430，山东南部涨20元主流报2320，内蒙地区持稳主流报1980，新疆地区大涨120元主流报1450；期货库存方面，昨日仓单小幅续降137张，总量回落至2065张，另外，仓单预报维持442张。
LLDPE、PP
昨日，L09合约维持区间震荡格局。据统计，本月到港量仍对库存产生一定累库压力，叠加下游需求降低，预计近期L仍将维持震荡偏弱运行，上方压力8100附近。pp09合约夜盘拉升后震荡回落，预计今日仍存反弹空间。供应方面，近期开工率或维持稳定。目前上游库存维持高位，现货市场交投一般，整体价格跌幅有限。预计近期仍将维持低位震荡走势，期价交投区间或位于8000-8400。
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