宏观金融早评230525

股指
美国4月经济转好，制造业和服务业PMI双双重回荣枯线以上，硅谷银行倒闭引致一连串事件，使得美联储加息幅度及意愿降低，最新公布的美联储利率决议决定加息25个基点，有可能会维持高政策利率一段时间，且短时间内不会降息。
3月国内经济数据好过预期，消费方面好转，但是固定资产投资及房地产投资等数据依然不尽人意，最新发布的4月制造业PMI指数跌至荣枯线以下，服务业PMI也有所下降，国内外需求不足是主要问题，中央政治局会议及时研究出台政策支撑经济恢复发展，关注政策传导及效果。
央行降准落地提供长期资金流动性，同时逆回购操作平衡短期资金，整体来看市场资金较为宽松，利好经济恢复。但是最新发布的金融和经济数据较差，表明经济恢复速度还不及预期。
继续密切关注地缘风险、疫情、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

期债

周三，公开市场有20亿元逆回购到期，央行开展20亿元逆回购操作，实现公开市场零投放零回笼，资金面保持整体宽松。美国债务上限问题依旧未能形成决议，市场压力迹象开始显现，大限日附近到期的美国国库券收益率周三升破7%。美国众议院议长麦卡锡表示本周末可能就债务上限问题达成原则性协议，呼吁市场不应该有任何恐惧情绪。美联储发布5月会议纪要，纪要显示美联储官员对6月暂停加息的意见不一。美联储官员表示未来的决策将转向更加依赖数据的方式，虽不大可能降息，但潜在加息幅度的确定性已经降低。会议纪要也表示无法即时提高债务上限或对金融体系造成严重破坏，可见美联储进一步的紧缩节奏也会受到此次债务上限问题的影响。近期期债走势偏强，需关注盈利盘止盈压力。留意市场潜在的波动可能性，密切关注资金面的边际变化和海外政策是否超预期。

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