能化工业品日报230202

能化工业品日报

PTA

震荡下跌

隔夜原油大幅下跌，PX小幅回落至1082美元。PTA装置方面，逸盛新材料陆续重启，近日再次降负，英力士停车，PTA市场加工费回落至240元，聚酯长丝节前库存处于中等水平，累库幅度不大，2月中旬负荷或达到76%，不过终端尚在复工中，需求相对偏弱。PTA跟随成本震荡下跌局面。

MEG

震荡偏弱

乙二醇近日动态利润修复，年后港口库存较节前增加，达到106.6万吨，1-2月累库预期较大。近期煤制负荷持稳，部分一体化装置意外停车，整体负荷运行在60%。下游聚酯负荷在2月中旬或达到76%附近，不过终端还在复工中，短期MEG跟随成本震荡偏弱。

短纤

跟随成本震荡下行

近日短纤工厂报价回落，达到7390元。年前下游纱厂已有一定备货，年后复工缓慢，多在2月中上旬，下游需求尚未有明显转好。短期短纤价格或继续随成本震荡下行，加工费走弱。

沥青

观点：预期向好

供应来看，今年检修的主力炼厂较少，沥青产量有望回升。目前沥青供应偏低，部分炼厂转产渣油。在高油价，高波动的背景下，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。需求来看，市场看好沥青今年需求，2022年一部分市政养护以及高速改扩建因疫情以及资金原因，一直未开工或中途停工，这部分需求可能会在今年兑现，整体需求或呈现上升趋势。短期来看，目前沥青处于供需双弱的状态，国际原油震荡，沥青市场多震荡为主。

LPG

观点：成本供应支撑，预期上涨

2月CP大涨出台，涨幅高于预期，但市场前期已部分消耗CP涨幅。期货在原油系中走势相对独立，主力合约收盘跌势。华南现货由于进口成本大涨推动以及上游供应无忧，延续涨势。从供应端来看，近期国内供应相对平稳，库存压力可控。由于丙烷脱氢装置利润承压，出现部分装置停工。需求来看，节后下游补货需求接近尾声，维持高库存运行，消耗库存为主，入市力度下降。燃烧需求步入淡季，需求增量需依靠化工装置。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端和供应端，市场仍存上升预期。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：强力反弹

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，本周受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：反弹震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但本周在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势震荡

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然本周能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

震荡偏弱

两油库存84万吨，较昨日减少了2万吨。聚乙烯产能利用率在87.64%，新增齐鲁石化检修，独山子石化复产开工，停车产能在167万吨/年。华东线性LL价格在8300元/吨，L2305震荡下跌，收于8324。聚丙烯产能利用率在79.99%，新增北方华锦、中化泉州检修，停车产能在358万吨/年。华东拉丝在7950元/吨，PP2305震荡下跌，收于8031。聚烯烃供应方面未有新增产能落地，存量装置开工率稳定，宏观经济修复表现尚可，疫情影响低于预期，综合来看，聚烯烃供应稳定，需求存回暖预期，但仍处春节放假，需求现状还在恢复中，这样节后库存逐渐有累库迹象，部分交割库已经停装，叠加成本端油价回落，聚烯烃将震荡偏弱。

PVC

期价逼近支撑位，关注需求的恢复情况

今日PVC继续大幅下挫，收盘期价报收于6216元，跌幅达2.34%。PVC期价经过连续4个交易日的下跌，目前已经逼近下方6100-6200元的支撑位。从供需面来看，由于下游工厂在下周将陆续复工，节前的市场预期将迎来证实或证伪的时刻，如果强需求证伪，则市场将重新回到压低价格倒逼上游缩量来平衡市场的逻辑上去，那么我们或许能再度看到5字头的报价。短期来看，市场降价去库存的行情尚未结束，市场将继续弱势震荡下行的走势。

尿素

震荡为主

目前国内尿素现货市场各区域价格趋于稳定，山东临沂市场价约2780/吨，河南商丘市场价约2780元/吨。供应方面，随着气头企业开工陆续恢复，节后开工率提升明显，本周开工率为74.31%，环比上涨1.07%，供应相对充足。需求方面，小麦追肥时间临近，农业需求陆续启动，但相对分散，工业需求按需补货，需求短期内对市场提振程度有限。在供应恢复，需求尚未大面积启动的背景下，期价或继续震荡调整。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7250元/吨，月亮报价7300元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木2月外盘报价：970美元/吨，较上轮提涨30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星2月外盘报价为920美元/吨。现货市场可流通货源紧俏，外盘报价提涨支撑市场。需求方面，下游纸厂采购延续刚需，节后陆续复产，用浆量有窄幅提升的预期。05合约短期内涨幅较大，上行或将乏力，震荡为主。

玻璃

全国浮法玻璃市场价1567元/吨，环比上周五增幅0.19%。截止到20221212，浮法产业企业开工率为79.14%。沙河成交仍一般，大板价格稳定。华东、华中、华南市场年前赶工，产销较好，沙河成交尚可，出货较前期有所好转。但北方需求缩量，原片企业库存压力犹存，叠加今年春节早于往年，加工厂多有提前放假计划，预计现货价格仍偏弱运行。虽然近月压力较大，远月预期增强，市场认为明年地产将成为刺激经济的重要手段，同时保交付、三支箭也会形成利好。盘面01或贴水交割，月差方面逢低介入反套策略。

纯碱

国内纯碱市场价格大稳小动，个别企业月初价格调整。周内整体开工率90.67%，天津碱厂装置点火运行，开工6成左右，江西晶昊负荷减量，其他装置开工相对稳定。截止到20221208，纯碱厂家库存28.69万吨，环比+0.58万吨，涨幅2.06%，轻降重增。纯碱企业待发订单稳中有增，当前21+天。据了解，社会库存小幅度下降0.4万吨，总量低。出口仍然强劲，11月出口量接近12万吨，基本与10月持平。光伏玻璃开工率90%，预期投放5条产线，产能5600吨/日。基本面偏强支撑下，近月维持偏强格局，5-9月差已经较大，建议逢高介入反套头寸，逢低介入正套头寸。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801

投资咨询资格证号：

Z0016954