农产品早评210511

农产品早评20210511

油脂

观点：震荡

美豆压榨及出口需求较好，供应偏紧，CBOT大豆震荡上行。美国政府绿色能源政策提振美豆油价格。棕榈油方面，MPOB4月报告数据显示，马来西亚毛棕油库存增加7.07%至155万吨，产量增长6.98%至152万吨，棕榈油出口增加12.62%至134万吨，库存高于市场预期，报告偏空，马棕油期价承压回调。国内方面，内盘油脂今日下跌。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。但商务部宣称会做好中央储备投放，确保农产品供给稳定，在南美大豆集中上市及后期到港量巨大的背景下，油脂难有大涨。短期来看，多空交织，油脂高位震荡，中期来看，随着棕榈油季节性增产，南美大豆到港，油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。

油料

外强内弱，豆粕现货疲弱

隔夜美豆延续强势收阳，大豆种植率预期达四成；指标7月开盘1576.5，最高1593.75，最低1575.25，收盘1587.25，跌0.16%；

国内夜盘豆粕震荡收跌，随巴西大豆大量到港，现货承压，同时下游生猪下滑打击市场信心；主力9月开盘3695，最高3702，最低3662，最新3671，跌0.35%；

菜粕夜盘补跌，此前市场寄于水产需求"过高"预期，豆粕、棉粕现货走弱亦抑制菜粕价格；主力9月开盘3143，最高3154，最低3101，最新3104，跌1.37%；

菜油低开低走，受美豆油回落影响，另人民币走强亦带来压力；主力9月开盘10963，最高10976，最低10853，最新10860，跌1.06%；

操作建议: 两粕菜油转关注。

花生

观点：震荡

隔夜相关油脂期货价格回调，料带动花生期价止涨回跌。国内花生现货价格稳定，油料米价格稳定，商品米价格局部出现100元/吨左右的涨幅。农户抛售进入尾声，后期供应以进口米为主，花生供应压力有所减轻。进口方面，进口花生陆续到港。下游方面，食品加工厂和贸易商采购积极性上升，油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格持续大幅上涨，提振花生油价格高位稳定，花生粕价格上涨，油厂压榨利润上升至750元/吨的历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生价格；中长期看，春花生米播种进行中，调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生期价获得支撑。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡偏强，棉纱震荡偏强

近期印度疫情失控引发当地封城措施进一步扩大，经济活动的开展受到阻碍，部分国内纺企接到了回流订单，对国内棉价存在一定的利好支撑。当前新疆棉花春播接近尾声，前期低温受损棉田已基本完成补种工作，整体种植情况较稳定。天气、疫情和大宗商品整体运行情况是牵动棉价走势的主要因素，预计短期内棉价偏强震荡。后期关注天气及涉棉政策。

目前纯棉纱市场交投气氛相对较好，各支数价格均有所上调，其中低支纱走货较好，高支纱走货一般。由于目前纺企库存仍然处于低位，整体心态尚好。预计郑纱近期走势略强。

玉米、淀粉

北方种植期临近，关注种植面积及天气；小麦上市期临近；青黄不接时期玉米价格有所支撑。进口美玉米等谷物大幅增加，但美玉米价格飙升推高进口成本，价差优势减少。饲料需求转强，生猪、水产料增幅明显，禽料稍弱；谷物替代比例稳定，替代减量是长期缓慢过程。深加工需求转弱，开机率低迷，原料库存累积至高位；下游需求清淡，淀粉库存持续增加。玉米偏强。

生猪

观点：偏弱调整

期货端：9月合约收盘25005，跌1895；11月合约收盘24140，跌1550；1月合约收盘24055，跌1695。现货端：全国22省市生猪均价18.88元/kg，跌1.58元/kg，其中辽宁17.76元/kg，河南18.56元/kg，四川18.44元/kg，广东19.72元/kg。基差方面，9月合约对河南地区贴水6445。

猪价再次跌破20元/kg关口，养殖户压栏意愿普遍较弱，出栏较为积极，市场大肥猪供应充裕，而节后各地天气转热，终端疲态尽显。雨季来临，南方疫情有抬头迹象，不过今年行业疫病防控水平有了较大提高，片状爆发可能性不大，猪价跌破养殖心理预期，短期抛售行为或将增多，盘面偏弱调整为主。

鸡蛋

观点：震荡

期货端：6月合约收盘4326，周五4322，涨4；7月合约收盘4529，周五4548，跌19；8月合约收盘5237，周五5200，涨37。现货端：昨日全国现货鸡蛋稳中偏弱，其中主产区现货均价4.31元/斤，周五4.34元/斤，跌0.03元/斤；销区均价4.51元/斤，周五4.51元/斤，跌元/斤。具体而言，产区辽宁稳，河北稳，河南跌，山东跌，江苏稳，湖北跌；销区北京稳，上海稳，广州稳。

近期受养殖利润转好影响，老鸡淘汰量整体偏少，淘鸡价格升至6.21元/斤的高位，另一方面，疫情期间养殖户补栏相对谨慎使得最近新开产蛋增量有限，供应端呈低补低淘的特点，市场供应仍以中大蛋为主。4月底全国蛋鸡存栏继续下滑，预计本月供应端偏紧格局不变或更甚。不过至端午备货前这段时间需求不会太好，销区拿货意愿不强，加之南方多雨，对鸡蛋储存和运输均有所影响，短期而言蛋价上下空间均相对有限。

白糖

观点：震荡偏强

外糖价格盘整，郑糖弱势回调。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势。国内白糖现货价格小幅上涨但涨幅小于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大且持续增加，显示现货压力仍然较大，内强外弱格局下，短期内仍可维持多头操作思路。

苹果

观点：震荡偏弱

周度苹果冷库库存去库数据不佳，显示低价促进需求的效果有限，5月交割月到来，近月05合约交割价格运行在5800-6000元/吨区间，空头移仓带来的反弹动力消失。10月交割标准较5月交割标准宽松，前期霜冻炒作失败后，远月合约缺乏新的炒作题材，远月期价承压走弱。中期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，后期现货价格下行压力依然较大。但今年通胀压力巨大，多数商品价格涨幅惊人，苹果成为加之洼地，期价下行空间应不大，短期价格或维持低位去库存的震荡格局，等待新的交投逻辑出现。

红枣

观点：供给充足，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡的趋势。最终收于9365元/吨。较上个交易日-0.32%，成交量2.88万，持仓3.73万。目前，销区市场整体货源供应尚可，沧州市场部分卖家对差级别货源价格进行小幅偏弱调整，导致客商多挑拣差级别货源采购，好级别货源走货不快。产区货源持续减少，大部分企业手中没货，主流行情变化不大。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.