农产品早评210507

农产品早评20210507

油脂

观点：高位震荡

美豆压榨及出口需求较好，供应偏紧，CBOT大豆震荡上行。美国政府绿色能源政策提振美豆油价格创新高。棕榈油方面，受美豆油价格上涨及马棕油库存偏紧的影响，BMD棕榈油价格一路走高，但印度新冠疫情严重对马棕油需求有所拖累。国内方面，受CBOT豆油及BMD棕榈油强劲的影响，内盘油脂今日强势拉涨。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。但商务部宣称会做好中央储备投放，确保农产品供给稳定，在南美大豆集中上市及后期到港量巨大的背景下，油脂难有大涨。短期来看，多空交织，油脂高位震荡，中期来看，随着棕榈油季节性增产，南美大豆到港，油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。

油料

观点：通胀预期，油粕跟随上升

隔夜美豆延续强劲上升态势，相关品种玉米再次大涨创新高，且豆油升势不衰；指标7月开盘1547，最高1571，最低1543，收盘1569.25，涨1.77%；

国内夜盘豆粕收涨，盘中刷新节前高点，通胀预期下商品普涨支持，但需注意近期生猪价格回落带来的远期需求增长削弱风险；主力9月开盘3672，最高3718，最低3670，最新3691，涨0.68%；

菜粕继续增仓上涨，水产需求预期较高，同时资金多头偏好较强，不过实质性需求或增加有限，当前豆菜粕期货价差替代性偏差；主力9月开盘3121，最高3149，最低3120，最新3144，涨1.03%；

菜油震荡小幅收涨，外盘豆油强势和通胀预期支持；主力9月开盘10971，最高11016，最低10884，最新10997，涨0.95%；

操作建议:两粕菜油多头思路，注意系统性风险。

花生

观点：震荡

隔夜外盘期价继续上涨，料提振花生期价。国内花生现货价格稳定，油料米价格稳定，商品米价格局部出现100-200元/吨的涨幅。农户抛售进入尾声，后期供应以进口米为主，花生供应压力有所减轻。进口方面，进口花生陆续到港，缓解国内供应担忧，国内花生短期供需基本面偏空。下游方面，食品加工厂采购积极性不高，当前油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格持续大幅上涨，花生油价格稳定，花生粕价格上涨，油厂压榨利润上升至750元/吨的历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生价格；相关油脂油料价格持续上涨，提振花生期现货价格，中长期看，预计今年国内花生种植面积同比下降5-10%，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生期价获得支撑，未来走势可能震荡偏多。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡偏强，棉纱震荡偏强

昨日郑棉期货上涨，棉花现货交投冷清，少量刚需现价成交；纺企购棉谨慎，按需补库为主，整体成交一般。外棉市场报价稳定，市场询单问价略有增多，不过成交暂未放量；今日发改委消息暂停与澳洲一切战略经济对话，澳棉后期使用预计受阻。现阶段疆内春播已基本结束，因天气情况良好，部分早播区域已陆续出苗。整体来看，棉花基本面暂稳，短期棉价预计震荡偏强运行为主。

节日期间，纯棉纱市场交投继续好转，下游采购有所增量，纺企总体成交较好。价格方面，江浙市场普梳纱价稳为主，个别地区偏高报价；山东市场普梳纱报价稳中有涨，走货情况变化不大。纺企库存有所下降，心态较好。预计纯棉纱价格短期仍然偏强为主。

玉米、淀粉

农户余粮购销基本结束，青黄不接时期价格有所支撑；北方种植期临近，关注种植面积增长可能。进口美玉米等谷物大幅增加，美玉米飙升至近八年新高推高进口成本。饲料需求转强，生猪、水产料增幅明显，禽料稍弱；谷物替代比例稳定，替代减量是长期缓慢过程。深加工需求转弱，开机率低迷，原料库存累积至高位；下游需求清淡，淀粉库存持续增加。玉米偏强。

生猪

观点：偏弱

期货端：9月合约收盘26700，跌590；11月合约收盘25615，跌415；1月合约收盘25495，跌485。现货端：全国22省市生猪均价20.66元/kg，跌1.07元/kg，其中辽宁19.92元/kg，河南20.78元/kg，四川19.92元/kg，广东22.32元/kg。基差方面，9月合约对河南地区贴水5920。

市场大体重猪消化速度依旧偏慢，屠企收购顺畅而白条走货不佳，压价意愿较为明显，虽然近期冻品库存有上升较快但短期对市场影响一般。猪价下行直接影响养殖端补栏积极性，部分场户对后市持悲观态度，仔猪价格继续走低。另一方面，南方雨季来临，猪病是本月关注焦点，目前两广部分地区疫情有加重情况，而云贵川等地产能恢复情况也不甚明朗。就短期而言，供应相对充足而市场走货明显乏力，猪价仍以弱势调整为主。

鸡蛋

观点：震荡

期货端：6月合约收盘4303，节前4420，跌117；7月合约收盘4527，节前4653，跌126；8月合约收盘5156，节前5226，跌70。现货端：昨日全国现货鸡蛋较节前整体上涨，其中主产区现货均价4.37元/斤，节前4.15元/斤，涨0.22元/斤；销区均价4.53元/斤，节前4.35元/斤，涨0.18元/斤。

4月份鸡苗销量和淘鸡出栏量环比均有所上升，但仍低于去年同期水平，虽然近期蛋鸡养殖扭亏为盈，不过盈利空间偏小限制补栏积极性，近期蛋价较好，养殖户多有延淘行为，市场可淘老鸡数量不多，淘鸡价格涨至高位，预计本月老鸡出栏量仍大于新开产数量，蛋鸡供应端依旧偏紧，加之成本居高不下，节后回调幅度相对有限。

白糖

观点：震荡偏多

外糖价格强势上涨，郑糖被动跟涨。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势。国内白糖现货价格小幅上涨但涨幅小于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大，显示现货压力仍然较大，内强外弱格局下，短期内仍可维持多头操作思路。

苹果

观点：偏空

空头增仓打压远月。月度苹果冷库库存去库数据好于预期，说明低价促进需求的效果，5月交割月到来，近月05合约交割价格运行在5800-6000元/吨区间，空头平仓带来的反弹动力消失。10月交割标准较5月交割标准宽松，前期霜冻炒作失败后，远月合约缺乏新的炒作题材，远月期价承压走弱。中期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，后期价格仍将承压下行。

红枣

观点：供给充足，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约全天呈现低位震荡的趋势。最终收于9340元/吨。较上个交易日-1.63%，成交量3.00万，持仓3.74万。目前，销区市场货源供应较充足，但市场交易活跃度一般，客商挑拣采购，具体成交以质论价。产区行情变化不大，客商多压价采购，小批量成交为主，走货一般。

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