农产品早评210616

农产品早评20210616

油脂

观点：震荡

USDA6月报将美豆库存调高至1.35亿蒲，高于预期的1.2亿蒲，巴西大豆产量调高至1.37 亿吨，报告偏空。美国政府生物燃料政策调整，美豆种植区天气转凉出现降雨，美豆价格下跌。棕榈油方面，MPOB数据显示，马来西亚2021年5月棕榈油产量环比增3.2%至157.2万吨，与市场预期持平，库存环比增1.5%至156.9万吨，低于市场预期162万吨，报告中性偏多。国内方面，内盘油脂大幅低开，走势偏弱。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆集中上市，后期大豆到港量巨大，豆油库存进入了缓慢修复的过程，对未来油脂的上涨造成一定的压力。关注美豆种植区天气及生物燃料的政策变化。

油料

观点:压榨不及预期，豆粕偏空

隔夜美豆延续收跌，5月大豆压榨数据不及预期且中西部天气改善；据NOPA，5月大豆压榨量1.63521亿蒲，低于上年同期的1.69584亿蒲，也低于市场预期的1.65120亿蒲；指标7月开盘1483.5，最高1488.25，最低1460，收盘1463.75，跌0.54%；

国内夜盘豆粕低开走跌，外盘大跌使进口成本支撑削弱，令本就偏弱的需求凸显；主力9月开盘3493，最高3501，最低3481，最新3481，跌0.80%；

菜粕延续跌势，外盘大豆及油脂爆挫带来的利空影响未消退，叠加本身偏弱的基本面，跌破60日均线后关注下跌加速风险；主力9月开盘2925，最高2925，最低2896，最新2898，跌0.79%；

菜油高开收阴，美国政府考虑降低生柴掺兑消息利空压制反弹空间，另外加菜籽产区降雨亦带来利空压力；主力9月开盘10220，最高10232，最低10120，最新10121，跌0.23%；

操作建议:两粕菜油继续偏空思路。

花生 

观点：震荡偏弱

隔夜外盘油脂油料价格下跌，增加花生期价下行压力。节前一周花生期价持续大幅下跌，空头增仓打压，期价重心恐慌性下移，2110合约期价触及开市以来的新低。节日期间国内花生现货价格稳中偏弱，油厂油料米收购价格和商品米价格均维持平稳，局部报价下调。国产花生市场购销清淡，市场供应以进口米为主。进口方面，进口花生集中到港，油厂收购以执行前期进口米合同为主，部分油厂因库容压力停收。下游方面表现始终疲软，出口需求同比下降，食品加工厂和贸易商采购积极性一般，油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格高位回调，花生油价格维持稳定，花生粕价格震荡，油厂压榨利润下滑但仍处于历史高位水平，榨利丰厚刺激油厂提升开机率，利好花生需求。夏花生播种进行中，调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%。前期花生现货价格持续下跌，花生期货价格对现货价格高升水引发套利卖盘持续介入，花生基本面利空叠加，导致花生期价持续下跌。基本面偏空，加上空头资金的大力打压，导致花生期价跌破前期测算的仓单成本区间。由于当前期价对现价的升水已经大幅下降，期价继续大幅下行可能性较小。投资者可在9000元/吨区间下沿逢低买入。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡，棉纱震荡

国内郑棉昨日跳空低开低走，大幅减仓下行，全天跌315元/吨后日K线呈带下影线的小阴线。棉花现货交投氛围较上周好转，不过仅个别大型纺企较大量采购。近期疆内棉花出库为主，下游接货热情较好，市场库存压力略有释放。新棉生长方面，近期新疆气温较高，利于棉花生长，但总体进度仍落后往年。棉花基本面暂稳，预计区间震荡为主，后期继续关注天气及相关政策。

纯棉纱市场维持平稳，整体交投一般，价格持稳为主，C32S纱线价格指数较上一日跌20元/吨；下游纺企当前按单生产，新订单、开机率有所降低。当前处于纺织淡季，产成品库存不高，资金压力不大，预计短期纯棉纱价格震荡为主。

玉米、淀粉

国内加强玉米价格异动管理措施。新麦上市部分替代，缓解玉米青黄不接时期需求压力。预计玉米新作播种面积大幅提升。CBOT美玉米大幅下挫，进口美玉米等谷物维持高水平。饲料需求增长预期强；谷物替代比例稳定。深加工需求偏弱，开机率相对低迷，原料库存累积至高位；下游需求偏弱，淀粉库存持续增加。玉米维持震荡。

生猪

观点：偏弱

期货端：9月合约收盘18810，跌985；11月合约收盘18120，跌625；1月合约收盘19210，跌440。现货端：全国22省市生猪均价14.11元/kg，跌0.49元/kg，其中辽宁13.48元/kg，河南14.08元/kg，四川13.74元/kg，广东15.12元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水4730。

6月份规模猪场出栏计划或继续增加，散户亏损加深，出栏意愿也较强，生猪出栏体重虽有所下滑，但依旧处于高位，市场猪源依旧充沛。另一方面，目前行业全面亏损，养殖端补栏热情较差，仔猪需求不佳，市场成交惨淡，预计后期仍旧偏弱。不过随着大体重猪持续出栏，生猪均重稳步下滑，供应端压力得到缓解，加之去年冬季母猪存栏受损仍会对3季度生猪供应有所影响，预计下半月猪价下行幅度相对有限。

鸡蛋

观点：偏弱

期货端：7月合约收盘4210，节前4167，涨43；8月合约收盘4973，节前4921，涨52；9月合约收盘4845，节前4793，涨52。现货端：节后全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.00元/斤，节前4.10元/斤，跌0.10元/斤；销区均价4.32元/斤，节前4.37元/斤，跌0.05元/斤。

供应上新开产蛋鸡增多，在产蛋鸡存栏回升，不过由于近期行情不佳，节日期间养殖户老鸡淘汰量继续增加，上周全国主产区蛋鸡出栏量增加至1900万羽，淘汰日龄也相应延长至490天，而近期新开产蛋虽有增加，但整体数量预计低于淘汰量，本月在产鸡存栏恐有下滑，加之饲料成本强支撑，节后鸡蛋虽有跌价预期，但下行空间受限。

白糖

观点：震荡偏弱

隔夜外盘糖价下跌，郑糖期价回调压力较大。近期外盘期价高位震荡，郑糖下跌，期价内弱外强持续。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，外糖价格高位反弹。国内甜菜种植面积下滑，远月供应压力下降。尽管近期郑糖期价上涨，但产区白糖现货成交价格维持平稳，基差持续走低，白糖期货仓单数量庞大且持续增加，显示国内现货压力仍然较大。白糖基本面题材较多，但前期涨幅较大，且近期国务院会议提出要抑制商品投机，国内商品调控预期较强，期价易受宏观面影响而回调。短线期价跌至支撑位或有反弹，投资者可适当轻仓试多。

苹果

观点：震荡

上周苹果期价窄幅震荡，持仓明显下降，2110合约收在6320元/吨附近，期价最高上冲至6400元/吨上方后未能站稳，随后价格大幅回落，显示多头力量暂不足以突破震荡区间上沿。前期产区调研显示，山东威海、河南三门峡和陕西咸阳地区苹果因授粉期低温阴雨天气导致坐果率较上年偏低，减产幅度预计将达到30%-50%，同时坐果期冻害导致西北地区次果率高，低价产区苹果种植面积改玉米或小麦现象较为普遍，套袋数据也印证局部减产现象，今年全国苹果产量或同比持平，较前期市场预期的增产预期差距较大，刺激期价重心上移。短期看，夏季大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，短期苹果现货去库存压力依然较大。近期苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格出现小幅上涨势头，这可能带动苹果整体上涨。苹果坐果率低造成局部新作减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。从月间合约价格差来看，短期近月价格或维持低位去库存的偏弱格局，远月期价因减产发酵走出一轮反弹走势。整体看来，当前苹果2110合约期价或在6100-6400元/吨区间宽幅震荡运行一段时间，等待新作套袋和旧作去库情况明朗后才能走出趋势性行情，投资者宜暂持区间操作思路。

红枣

观点：供给充足，走货缓慢

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡的趋势。最终收于8720元/吨。较上个交易日+0.87%，成交量6.15万，持仓4.41万。目前，销区市场整体货源供应尚可，但前来拿货客商不多，具体成交以质论价。产区红枣行情变化不大，卖家出货心态平稳，要价坚持，走货缓慢。

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