能化早评0327

弘业能化早评

MEG、PTA

MEG：当前江浙主港地区MEG港口库存攀升至105万吨，聚酯库存再次攀高，本周聚酯开工率又有所下滑，至80%。整体产销偏低，降价出库仍是主旋律。乙二醇工厂的累库速度较快，目前市场恐慌情绪仍未消散，乙二醇弱势延续。

PTA：隔夜油价大幅回落，PX上涨2美元，终端织造企业开工率约68%，各环节累库节奏不改，今日恒力重启，PTA开工率提升，加工费走高。不过宏观环境不佳，市场恐慌情绪浓，海外疫情严重，基本面利空仍未消散，盘面弱势尽显，继续寻底。

原油

隔夜市场消息：

1、消息人士：芬兰炼油巨头Neste石油公司4月并未购入沙特原油，波兰GrupaLotos石油公司取消一艘油轮的订单。

2、市场消息：石油行业知情人士透露，由于需求下降，包括荷兰皇家壳牌在内的石油公司四月份从沙特进口的原油有所减少。

3、安哥拉财政部计划：安哥拉计划在5月出口133万桶/日的原油。

4、巴西国家石油公司：削减原油产出规模10万桶/日，直至3月底。

5、国际能源署署长比罗尔：原油需求恢复恐不易，也不会很快到来。预计第二季度原油需求下滑的规模将超过第一季度。全球原油储备能力或将很快饱和。美国液态天然气产业将会因价格下跌而受到冲击。天然气的价格要低于煤炭价格。澳大利亚和卡塔尔与原油相挂钩的天然气价格将会受到冲击。全球各地或出现许多液化天然气工厂关闭的情况。注意到欧洲和亚洲地区的液化天然气需求大幅下降。敦促石油生产商负起更大责任。

6、市场消息：伊朗总统鲁哈尼表示，伊朗将要在2周内控制住新冠肺炎疫情。

7、美国能源部一位高级官员周四表示，能源部已预留足够资金用于推进潜在的石油采购计划。此前，因国会的经济刺激法案并未为能源部提供足够资金，能源部被迫取消战略储备石油采购招标。该名官员还表示，预留资金将用于潜在收购，能源部正与美国国会就细节展开合作，目前尚不清楚有多少资金可用。

机构视点：

1、HIS MARKIT：世界或将在短短三个月后无处存放石油。IHSMarkit表示，按照当前的供求速度，2020年上半年，原油库存将增加18亿桶。剩余的存储空间估计仅有16亿桶，届时生产商将被迫减产，因为到6月份，就将没有空间来存放无人需要的石油。第二季度石油供应盈余可能达到1240万桶/日。“产量将不得不下调，甚至完全停止。”IHS石油市场主管JimBurkhard表示。“现在的问题是从哪里减产、减产多少。”

2、能源咨询机构JBC：预计第二、第三季度布伦特原油价格在16.70美元/桶和27.30美元/桶。

3、高盛：预计布伦特原油价格在第二季度可能仍将维持在20美元/桶附近。预计三月原油需求将减少1050万桶/日，四月原油需求将减少1870万桶/日。

4、穆迪：预计2020年原油平均价格将为40美元-45美元/桶，2021年将回到50美元-55美元/桶。2020年第一季度低迷的油价将持续2020年全年，直到供应下降，市场才会开始重新平衡。

外新冠疫情：

截止26日的不完全统计数据显示，境外累积确诊人数上升至447030人，环比增53115人。其中美国增14331人，意大利增6153人，西班牙增8271人，德国增2683人。

行情综述

隔夜，原油价格维持弱势整理走势，Brent收盘跌逾2%。昨日多国出台进一步的航空禁令，中国民航局要求国内每家航空公司经营至任一国家的航线只能保留1条，且每条航线每周运营班次不得超过1班；外国每家航空公司经营至我国的航线只能保留1条，且每周运营班次不得超过1班。该规定自2020年3月29日起执行。在疫情出现好转前，境内外成品油消费或仍将维持低迷。策略上维持不变，在控制仓位的条件下逢低布局三四季度远月合约多单，近月暂时维持高空思路。

沥青

前一工作日石油沥青主力合约BU2006尾盘收跌，收盘价1872元/吨，较上一工作日下跌8元/吨，成交量1464547手，持仓量527286手。国内沥青市场价格走稳。近期国内沥青市场需求低迷，终端需求恢复缓慢，部分地区零星项目赶工支撑炼厂少量出货，贸易商及终端业者亦有少量备货需求，但原油走势持续低迷，场内观望情绪不减，大部炼厂出货平平，库存水平逐渐上涨，但随着主力炼厂降价销售以及市场终端需求缓慢恢复，短期内沥青价格或走稳。

橡胶（沪胶、20胶）、甲醇、苯乙烯

橡胶方面，沪胶周五再度弱势回跌，主力09合约平开后由9900附近开始震荡下跌，全天反弹不强，尾盘小幅加速跌至9700。全球疫情大爆发导致欧美股市暴跌持续，加之油价持续弱势，全球金融市场一片恐慌。现货市场，随着中下游复工延续，目前复工率达到2/3以上，市场交易情绪有所好转，贸易商交易积极性有所改善，持货贸易商心态稳定，市场交投提升，询盘积极性好转，下游轮胎厂按开工计划逐步消耗库存进入采购阶段，但由于金融恐慌持续，沪胶回归基本面依然非常艰难。

甲醇方面，郑醇周五表现弱势，跌幅较大，主力05合约由开盘1700附近跌至1600附近，午后基本维持在1600-1640之间，态势乏力。全球疫情大爆发导致欧美股市暴跌持续，加之油价持续弱势，全球金融市场一片恐慌。产业链方面，随着产业链复工进度缓慢，港口库存累库明显，外盘受油价及天然气价下跌影响，成本线下移，报价大幅走跌，国内下游企业开工正处复工期，接货能力正处恢复阶段，但受下游聚烯烃产品价格大跌影响，氛围偏空，郑醇短期料将继续维持弱势运行。

苯乙烯方面，苯乙烯周五先跌后涨，小幅企稳，主力05合约开在4630附近，之后震荡下行再次来到4500附近，午后强力反弹来到4700附近，收盘维持在4650附近。全球疫情大爆发导致欧美股市暴跌持续，加之油价持续弱势，全球金融市场一片恐慌。产业链方面，原油暴跌，苯乙烯失去成本支撑，受疫情导致复工延期影响，生产企业库存较高出货压力较大，但各地交通管制放松，货物流通逐步回复，下游终端需求开工也处恢复期，然正常生产企业存在原料供应库存压力，油价暴跌背景下，苯乙烯成本支撑不再，苯乙烯买气艰难提升。

聚烯烃

公共卫生事件在全球多地扩散，加剧了对全球石油需求减缓担忧，国际油价连续第三天下跌至两周来最低。WTI跌1.53报49.9，布伦特跌1.35报54.95美元/桶，SC2004跌3.8报397.4元／桶。昨日聚烯烃期价表现较强。国际油价虽然出现大幅下挫，但由于目前上游工厂利润处于低位，期价持续下跌的空间不大，整体上已经处于低位。L2005方面，期价在开盘快速下跌后出现回升，收盘不但收复了全部跌幅，并实现翻红，最终报收在6955元。PP2005方面，昨日期价同样表现较强。开盘短暂回踩7000元整数关口后期价持续回升，收盘报收于7081元。操作上，前期做多MTO利润的头寸可以继续持有。

纸浆

行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约SP2005，上周五开盘价4542元/吨，最高价4638元/吨，最低价4532元/吨，收盘价4582元/吨，结算价4590元/吨。2005持仓量55689手。

现货方面：截至3月30日，针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普销售价格区间为4600-4650元/吨（0/50），俄罗斯乌针、布针销售价格区间为4500-4530元/吨（50/30），智利银星销售价格区间为4500-4530元/吨（50/30）。国际不确定性因素影响，业者担忧情绪明显，昨日智利Arauco新一轮木浆外盘公布，现货价格窄幅上扬。各大央行出台超宽松货币刺激政策，全球金融市场恐慌程度放缓，对纸浆期货有一定提振作用。下游原纸方面，目前仅生活用纸市场上扬动力较足，但其他纸种原纸无明显波动。利多消息相对较多，利于提振市场信心，业者存窄幅调涨意向，但幅度仍需视需求而定，预计短期浆价区间震荡整理为主。

尿素

行情回顾：郑商所尿素主力2005，上周五区间震荡，走势偏弱。开盘1651元/吨，最高1657元/吨，最低1645元/吨，收盘1649元/吨，结算1650元/吨，较上一交易日下跌4元/吨，跌幅0.24%，成交30394手，持仓量40647手，日增-4019手。

现货市场：山东临沂小颗粒送到价1760，山东菏泽小颗粒送到价1750，河南商丘小颗粒送到价1750。国内尿素市场暂无明显变动，市场缺乏强力支撑，业内心态低迷，国际招标暂无消息且存在变数，缺乏有效指引。内蒙古低价货源冲击市场，价格略显混乱，短期内市场僵持弱势运行。

小结：短期市场关注点从国内需求转向印度招标，印标或对尿素价格有一定提振作用，在消费旺季结束后面对高企的尿素产量，价格或难以稳定。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is madeavailable as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracycannot be guaranteed.