能化工业品日报240913

能化工业品日报

烧碱

震荡

烧碱主力01当前下跌收于2423，山东32%离子膜碱周均价830元/吨，环比上涨，周内山东液碱价格上调，同时液氯价格上调，氯碱利润上行。当前各地市场现货产量恢复，复产较多，产能利用率81.4%。下游需求端，氧化铝企目前开工80%附近，目前仍现货偏紧，但未来有好转预期，基本维稳；粘胶短纤当前开工率维持84%附近，利润不佳。

期货端主力01近日持续震荡，四季度氧化铝需求向好的预期仍存，又有原盐价格受天气影响偏紧兑现，库存方面来看，当前企业厂库库存28.69万吨，同比小幅增长供应充足，短期反弹有一定压力，震荡。

PX

跌后反弹

PX2501当前夜盘跌后反弹收于6940，PXCFR当前836美元/吨，石脑油快速下跌至623美元附近，PXN压缩至200美元以下。中石化9月挂牌下调至7800元/吨。近期负荷86.7%，国内方面PX装置基本已恢复，当前有金陵石化，浙石化降负荷，东营威联9月计划内检修。海外方面，韩国SOIL负荷五成左右，韩国乐天9月中起计划内检修。

二季度检修季意外损失较多，去库加快，带动期货端上行，三季度起负荷回升，供应恢复偏宽局面，叠加成本端走弱，PX09合约持续下跌。PX主力换月01，受成本端影响仍较大，且调油利润进一步压缩，甲苯亚美价差进一步收窄，叠加韩国二甲苯进口增加挤压，短期反弹幅度较大，关注成本端情况。

PTA

反弹

隔夜原油上涨，PX降至825美元。PTA装置方面，恒力3号220万吨装置有检修计划，蓬威石化意外停车，台化120万吨按计划检修，华南110 万吨装置停车，PTA负荷处于高位。目前PTA现货加工费在216元。下游聚酯整体负荷在88%。今日期价跟随成本低位反弹。

乙二醇

反弹

近期乙二醇整体开工在64%。其中内蒙古建元检修，新疆广汇短停，煤制负荷短期下滑。海外市场美国83万吨重启，港口库存在58万吨附近运行，表现良好。下游聚酯整体负荷在88%。受成本下跌拖累，乙二醇今日跟对跟随成本低位反弹。

短纤&瓶片

反弹

当前短纤华东价格在7005元，现货加工费在1479元附近。装置方面，短纤装置供应收窄，行业库存处于高位。下游刚需采购，支撑有限。受原料端影响，短纤价格大幅反弹，加工费继续提升。

当前华东水瓶片价格在6150元附近，加工费小幅回升。持续增产下，供给端压力大，叠加原料走弱，期价跟对原料大幅反弹。

沥青

观点：偏弱震荡

成本方面，原油跌至年内低点，使得沥青成本支撑转弱。供应方面，产能利用率降至25.5%，处于同期低位，部分炼厂停产或转产导致产量下降，同时库存也在去化当中。市场观望情绪浓厚，部分业者抛售自有合同或社会库资源，备货积极性大幅下降。不过，由于炼厂库存压力有限，且前期合同仍在执行，市场刚需相对平稳，炼厂报价跌幅较为缓慢。综合来看，短期内成本端利空仍将持续主导沥青市场情绪。尽管需求端有一定支撑，但在原油弱势的背景下，沥青价格上涨动力不足。预计短期内沥青市场将维持稳中偏弱的运行态势，市场参与者需密切关注原油价格走势以及下游需求的变化。

聚烯烃

震荡

当前聚乙烯市场走势不佳。成本方面，原油价格宽幅下跌，导致聚乙烯成本支撑减弱，市场担忧情绪加重。供应上，9月检修装置减少，前期大修装置陆续重启，总产量预计增加，虽增量有限，但供应压力显现。需求端，下游开工虽有增加但复苏缓慢，仅农膜行业有一定增长，其他主要制品开工出现负增长，且整体低于往年水平。四季度供应压力将进一步增加，市场供需博弈加剧，成本端及宏观形势的不确定性制约价格的上涨。

目前PP市场走势偏弱。成本方面，原油价格宽幅下跌至年内新低，油制PP成本支撑弱化，煤制成本也稍有减弱。供应上，当前检修装置集中回归，后续还有新装置待投放，供应压力增大。需求端，终端开工持续低位，虽塑编等行业在传统佳节带动下需求有反弹迹象，但幅度不明显，下游需求偏淡对市场支撑不足。整体来看，PP市场受成本弱化、需求不佳及供应增加等因素影响，上行乏力，弱势难改。

LPG

观点：偏弱震荡

因欧洲央行降息，美联储有望跟随欧洲央行脚步，大宗商品开始止跌反弹。就液化气基本面来看，华东、华南、东北均有检修装置陆续恢复生产，供应有所增加，商品量54.85万吨左右，周环比增加3.58%，进口气近期集中到船，主要在华东区域，港口库存增加。国际原油连续下跌打击市场热情，多数地区产销未达平衡。需求来看，燃烧用液化气进入淡季，化工需求支撑力度逐渐减弱，液化气下游深加工装置开工水平窄幅波动，随着原材料成本的增加，PDH装置利润受到挤压，且随着开工率的回升，化工毛利有所走弱，需求进一步改善面临压力。中东延长减产预期下，丙烷供应增量有限，且前期上涨已带入需求好转预期，上行动力不足，短期预计偏弱震荡。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：涨后运行

胶市期价今日继续探高震荡，主力合约收盘继续维持在万七关口以上，延续涨后二度走强态势，受近日国内金融市场弱势影响较小，行情继续维持独立，现货市场典型区域典型胶种报价今日续涨50元/吨，主力合约成功上探万七关口以上。胶市自万四关口关口启动上攻万五万六关口之后,经过反复基本形成涨后高位运行中枢, 胶市继续维持大区间运行，目前正大区间反弹创高向上试探关键关口。产业方面目前下游开工趋稳, 国内车业或逐步走出年中淡季,国内外产区继续恢复上量,但上量速度不及预期，国内库存谷底运行, 前期深跌的胶市近期在年线附近受到较大支持强力上涨创高，当前总体维持涨后运行。

甲醇

观点：止跌震荡

郑醇今日维持弹后震荡，振幅不大，跟随大能化总体表现较为明显，近期创出本轮下跌新后空头力量宣泄较为充分，但态势依然属于偏弱，主力合约继续维持年线以下运行，仍处2400关口以下，现货市场典型区域报价今日续涨50元/吨。郑醇总体仍处回跌运行，油价跌后展现止跌迹象背景下，能化及醇市也开始止跌观望，油价及聚烯烃市场表现依然是醇市关注重点, 请投资者继续关注。

苯乙烯

观点：止跌震荡

苯乙烯期价今日延续止跌震荡，尾盘拉升收红，跟随油价较为明显，主力合约收复8500关口后暂时继续维持关口以上运行，受国内能化总体表现影响较大，现货市场典型区域报价今日持稳，期价总体处在下破区间支撑运行范畴。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱，下游维持弱稳态势，苯乙烯本身行业开工偏低导致库存谷底运行背景下，行业压力或仍不大，但下游低利阻碍高价原料接受度，下游开工提振不足，请投资者继续关注油价表现。

尿素

尿素现货市场在期货盘面翻红的影响下成交好转，但有效利好不足，下游心态仍偏谨慎。本周周均日产18.23万吨，环比增加0.82%。目前农业需求仍处于淡季；复合肥厂因成品库存压力较大，开工出现下滑，需求端支撑有限。企业库存累库至74.99万吨，环比增加17.87%。盘面在经历了连续下跌后存超跌反弹的需求，但供应宽松的局面依然延续，反弹高度或有限。

纸浆

纸浆现货价格整理运行，山东银星6030元/吨，山东俄针5600元/吨。加拿大狮牌针叶浆新一轮9月报盘调涨20元美元/吨，其中，金狮790美元/吨，雄狮770美元/吨。8月纸浆进口量280.7万吨，环比增加20.7%，同比减少14.6%。下游终端需求未见明显提升，原纸库存普遍累库，产销压力较大，难以对纸浆形成正反馈。本周港口库存小幅下降至187.8万吨，处于年内中位水平。目前供应端扰动较少，进口成本仍存支撑，需求端利好不足，以刚需采购为主，纸浆或宽幅震荡。

玻璃

主力合约本周再度增仓下跌，下破1100元整数关口，最低至1029元。全国浮法玻璃现货均价1246元/吨，经历昨日普跌后，主流市场价格暂时趋稳，但旺季状态下累库影响产业链信心，现货止跌难度依旧。本周浮法玻璃厂家库存7239.8万重箱，环比+1.31%；企业开工率为80.6%，产能利用率为82.63%，需求端继续受地产负反馈影响，深加工订单状况无明显好转。部分加工厂因资金、订单问题退出市场，需求下滑严重。供给侧冷修转产趋势延续，但供需格局依旧宽松。盘面缺乏利好驱动，空头趋势依旧。  

纯碱

本周主力合约跌破1400元整数关口，最低触及1338元。现货价格持续阴跌调整，华中地区降至1500元。本周纯碱库存135.05万吨，环比+5.21%。产能利用率74.78%，环比-1.66%，前期检修企业恢复不及预期，且个别企业减量运行，产量及开工继续下降；需求端下游经营压力大，期现商低价出货，现货市场成交冷清，企业出货慢，新订单接收一般，整体走势略显悲观。当前浮法日熔量16.70万吨，环比降635吨，光伏玻璃9.87万吨，环比降1540吨，设备降负荷生产。需求面压力凸显，盘面空头趋势，空单暂持。

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