农产品日报240912

农产品日报20240912

【油脂】

今日豆油主力合约收盘7660，昨日7708，涨-48，现货方面，张家港贸易商报7810元/吨，昨日7850元/吨，涨-40元/吨，主力基差150。棕油主力合约收盘7828，昨日7880，涨-52，张家港24度棕榈油报7980元/吨，昨日报8010元/吨，涨-30元/吨，主力基差152。菜油主力合约收盘8873，昨日8852，涨21，沿海菜油报价8900元/吨，昨日8880元/吨，涨20元/吨，主力基差27。

国内三大油脂总库存高位有所回落。截止到2024年第36周末，国内三大食用油库存总量为219.98万吨，周度下降6.87万吨，环比下降3.03%，同比下降3.23%。其中豆油库存为121.96万吨，周度下降1.42万吨，环比下降1.15%，同比增加5.26%；食用棕油库存为51.00万吨，周度下降3.92万吨，环比下降7.14%，同比下降15.94%；菜油库存为47.03万吨，周度下降1.53万吨，环比下降3.15%，同比下降7.40%。

豆油：美豆丰产的预期逐渐转为现实，后期市场关注的焦点将会转向美豆收割、出口方面以及南美大豆的种植。近期巴西大豆产期天气或导致播种延迟，利好美豆期货。国内大豆大量到港，油厂压榨和开机高位，库存维持高位，国内豆油供应宽松。需求端，中秋国庆油脂提货需求较为旺盛但也接近尾声。短期豆油跟随菜油走势，但在美豆丰产及出口压力较大背景下，预计反弹有限。在后期市场情绪释放后，走势震荡走弱概率较大。

棕榈油：供应端，MPOB8月供需报告显示，8月马棕产量为189万吨，出口为152万吨，基本符合市场预期，库存环比增长7.34%至188万吨，报告总体偏中性，对市场影响有限。 印尼计划从2025年1月1日起，将实施B40计划，并宣称正在测试B50，这将导致棕榈油的出口量下降，一定程度减少东南亚地区棕榈油总供给量，市场普遍预期未来棕榈油生柴用量大增，引领油脂市场出现上涨。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费。综合来看，棕榈油供需走向宽松。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，但也需密切关注市场对印尼生柴的预期变化。短期在美豆丰产预期及菜油高库存的背景下，油脂整体上行压力较大。

【油料】

今日豆粕高开偏强震荡；美农九月报告预期利空；不过国内受中美关系紧张预期及油厂豆粕现货库存转折支撑偏强；现货据饲料行业信息网今日大多下跌10元/吨；主力1月开盘3055，最高3064，最低3027，收盘3051，涨0.46%；

菜粕高开震荡收涨，持仓减少逾2万手；中国对加菜籽反倾销调查改变菜粕供需格局，同时改变市场价格预期；不过加拿大油菜籽期末库存同比大增且本市场年度丰产预期料限制上行空间；豆菜价差（一月）今日收504元/吨，较昨日收窄37元/吨；主力1月开盘2422，最高2570，最低2499，收盘2547，涨2.37%；

菜油高开大幅震荡收十字小阳线；反倾销调查支持，下游需求短暂改善，原油反弹等影响；张家港三级菜油今日报价上涨20元于8900元/吨；主力1月开盘8852，最高8910，最低8781，收盘8873，涨0.93%；

操作建议：豆粕菜粕菜油关注为主。

【豆一】 

现货供应充足，期价持续震荡

近期东北国产豆现货价格稳中趋弱，政策供应以中储拍卖为主，中储、省储及九三大豆拍卖价格下调，但拍卖成交率有所提升，市场供需维持宽松，拍卖成交量价齐跌，东北陈豆现货价格下跌，下游需方采购态度趋于谨慎。受美豆期价反弹带动，豆一期价上周高位震荡，今日主力2501合约收盘至4302。现货方面，7月调节性储备拍卖启动，叠加国储拍卖、九三拍卖，政策供应频次明显增加，但实际成交仍以国储拍卖为主，进口豆与国产豆价差仍然偏大，不利豆一需求，近期现货价格偏弱运行，但期价跟随外盘走强，随着政策供应增加及新作逐步上市，远月期价承压下行，短期期价跟随外盘反弹，但受中期基本面偏空格局影响，上行空间料有限，建议逢高沽空。

【花生】

进口来源国增加，期价增仓下行

今日产地现货价格稳中偏弱，春米集中上量告一段落，供应压力暂时减轻，但需求同步走弱，局部新米收购价格继续小幅下调100元/吨，后期新米上市量将逐步增加，现货价格料持续承压。受尼日利亚花生进口解禁利空影响，今日主力pk2411低开低走，收盘跌至8048。现货方面，产地价格趋弱，华北黄淮春米上市逐步增加，东北地区通货陈米报价维持弱势稳定。新米上市量渐增，价格跌幅大于陈米，新陈价差缩小。7月花生及花生油进口同比明显增长，进口量高于预期，加大供应压力。需求上，油厂收购结束，下游食品企业备货需求有限，中秋备货需求基本结束，需求明显低于预期。近期花生粕价格稳定，花生油价格小幅上涨，花生油厂理论榨利维持深度亏损状态，油用需求料受到抑制。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转，近期东北降水过度或造成减产，新作花生减产幅度或超预期，但整体影响应当有限，现货价格季节性下跌启动，加之进口来源国增加，后期供应压力持续增加，建议投资者逢高沽空远月。

【玉米、淀粉】

玉米2411震荡走低，收于2197（0.09%）；持仓57.3万手（+9431），成交46.7万手。

淀粉2411震荡持平，收于2619（0.54%）；持仓15.5万手（-698），成交8.0万手。

现货价格快速下跌，期货崩盘，深加工企业多降价。基本面上，新作收割压力临近，产区局地减产。麦玉价差拉开，替代不足；政策稻谷拍卖成交不佳。预计四季度进口玉米等谷物大幅减少，但库存进口玉米拍卖投放市场。总体供应压力或小于去年。美玉米成熟开始收割，产量前景较好，美玉米延续低迷。国内需求端生猪价格高位回落，养殖盈利高，生猪存栏或回升；蛋鸡盈利增加，存栏高；肉鸡亏损；饲料生产增加，需求向好。深加工企业亏损，检修多，开机率回落，需求刚性。玉米跌超基本面，弱经济预期下，仍有继续走低可能。

【棉花&棉纱】

在整体宏观情绪改善以及美棉优良率回落下，ICE美棉震荡走高，国内郑棉主力今日高开高走，全天呈小幅减仓上涨走势，最终涨205元/吨后报收于13535元/吨。国际方面，美棉生长优良率再次下降，产量预期不及初期乐观，但供应端带来的压力依然较大。国内下游纺企整体开机继续上升、产成品库存下降，局部市场如广东市场织厂开机有下降迹象，市场信心不足。新棉即将上市，价格预期不高，短期内预计郑棉震荡为主，逢高依然承压，继续关注订单和美棉。

【生猪】

期货端：11月合约收盘17655，跌100；1月合约收盘15995，涨35；3月合约收盘14610，涨5。现货端：全国22省市生猪均价19.48元/kg，跌0.15元/kg，其中辽宁19.35元/kg，河南19.52元/kg，四川19.55元/kg，广东20.05元/kg；全国日均屠宰量146299头；环比增0.88%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水1865元/吨。

近日集团场出栏保持稳定而散户出栏积极性较之前提升，市场供应增量，同时消费端暂时缺乏强有力支撑，屠企采购相对顺畅，压制节前市场表现，天气转凉后需求虽有稳步抬升预期，但消费降级影响也不容忽视；从体重端看饲料成本下滑使得养殖端增重意愿仍在，市场短时大幅去库可能性不大，近月再跌空间相对有限，谨慎追空。

【鸡蛋】

期货端：11月合约收盘3768，涨30；12月合约收盘3820，涨4；1月合约收盘3532，涨15。现货端：9月12日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价5.24元/斤，涨0.04元/斤；销区均价5.39元/斤，涨0.04元/斤。销区到货方面：北京地区到车合计5辆；广东地区合计到车56辆；全国淘汰鸡平均价格6.51元/斤;基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1668元/500kg。

中秋将至，产区贸易商积极出货，短时受蔬菜替代效应影响，终端消化能力较强，现货高位未落，强基差带动近月向上调整，中期看随着中旬新菜持续上市，高需求难以为继，叠加较好利润带来的延淘使得节前产能去化不足，节后市场更多交易供应压力，盘面上方承压。

【白糖】

外盘升势提振，期价持续走升

巴西产量数据或继续下降，隔夜ICE原糖期价反弹。巴西8月上半月产量继续同比下降，但印度、泰国食糖产量预期的改善令原糖期价上行空间受限。受广西甘蔗产区洪涝灾害的利好提振，今日国内南方地区现货价格企稳反弹，北方加工糖与广西糖的价差扩大，显示现货购销情绪有所好转，今日郑糖期价继续反弹，主力2501收盘至5692。国内方面，加工糖与广西糖价格差扩大至130元/吨，说明进口原糖供应压力减轻，利多现货价格及近月期价。远月方面，今年北方甜菜种植面积大幅增加，10月甜菜糖上市后，供应压力料明显增加，利空2501合约。近期外盘期价大幅反弹，受巴西火灾导致甘蔗减产提振。国内方面，市场预期三季度食糖进口量大幅增加，供应压力料逐渐增加。国内现货方面，本周产区现货价格区间震荡。进口方面，海关数据显示，7月食糖进口量为42万吨，同比环比大幅增加。7月国内购销数据理想，近期外盘大幅上涨，进口成本上升，近期国内现货价格表现偏弱，涨幅不及外盘，配额外进口重回亏损状态。加工糖价格与广西糖价格差扩大，加工糖销售压力减轻，国内进口压力短期缓解，巴西火灾导致减产带动进口成本大幅上升，国内期价走势明显偏弱，国内台风及广西涝灾提振，近期价格有所补涨，建议投资者暂时观望。

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