能化工业品日报240613

能化工业品日报

烧碱

震荡

烧碱节前大幅下跌，当前震荡收于2756。当前液碱现货市场多维稳运行，个别地区报价上行，当前液碱折百主流价2593元/吨。近期氯碱装置检修陆续结束，未来或有供应压力，当前液氯市场价格有所回落，但氯碱整体仍有利润。山东32碱报价小涨有780报价，折百价为2438元/吨，当前期货维持升水结构，基差为负，体现对交割月时旺季的预期，但较此前收敛。

需求方面，下游氧化铝需求有所转好；粘胶短纤当前开工率偏低，80%附近维持。期货端，此前09冲高后回落震荡，目前升水幅度收窄，短期继续震荡。

PX

震荡偏强

PXCFR当前上涨至1047美元/吨，当前PX开工当前下降至73.2%附近，检修计划兑现集中，叠加意外损失，国内方面PX装置有福建联合石化意外降负，青岛丽东，福佳大化，福化集团近期降负，中金石化即将重启，恒力炼化一产线检修，浙石化已重启，东营威联石化五月上旬停车检修45天。海外负荷下降至72.2%附近，有恒逸文莱装置意外降负运行。PX2409震荡收于8560。中石化6月挂牌维持8700元/吨。期货方面，此前意外损失较多，去库加快，带动上行，但近期成本端反弹，短期或跟随成本端偏强震荡，中长期继续关注调油兑现情况，当前调油价值有所下跌。

PTA

偏强震荡

国际油价小幅收涨，PX提升至1047美元。PTA装置方面，威联化学、台化150万吨等检预计在6月下重启，恒力惠州近日检修，汉邦、蓬威重启，行业供应提升。目前PTA现货加工费在241元。需求方面，近日聚酯负荷在9成附近。PTA或在成本提振下继续偏强震荡。

乙二醇

震荡偏强

近期乙二醇整体开工在63%，福炼重启；浙石化80万吨近日将开车；煤制装置方面，内蒙古通辽金煤、建元、河南能源、湖北三宁、山西美锦陆续重启，装置负荷抬高；海外市场，马来西亚石油、美国南亚仍在停车中。当前港口库存维持在74万吨附近低位，表现良性。下游聚酯负荷在9成附近波动。近日油价重心上移，MEG期价或跟随成本偏强震荡。

短纤

跟随成本震荡偏强

当前短纤华东价格在7455元附近，现货加工费841元。装置方面，短纤总负荷小幅走高至88%，库存延续下滑模式。下游纱厂负荷持稳。预计短纤绝对价格跟随成本震荡偏强，加工费缓慢修复。

沥青

观点：窄幅震荡

因欧洲央行降息，美联储有望跟随欧洲央行脚步，大宗商品开始止跌反弹。供应来看，沥青炼厂开工率为25.3%，环比下跌3.4%，稀释沥青贴水回落，炼厂成本利润好转，开工有增加预期，供应虽有回升，但仍处于近年来低位。需求来看，南北分化更加明显，南方地区即将进入梅雨季节，且市场资金回款情况较差，需求难言乐观。沥青受制于低需求高库存，主导价格因素仍是成本端原油，预计短期窄幅震荡运行。

LPG

观点：偏弱震荡

因欧洲央行降息，美联储有望跟随欧洲央行脚步，大宗商品开始止跌反弹。就液化气基本面来看，华东、华南、东北均有检修装置陆续恢复生产，供应有所增加，商品量54.85万吨左右，周环比增加3.58%，进口气近期集中到船，主要在华东区域，港口库存增加。国际原油连续下跌打击市场热情，多数地区产销未达平衡。需求来看，燃烧用液化气进入淡季，化工需求支撑力度逐渐减弱，液化气下游深加工装置开工水平窄幅波动，随着原材料成本的增加，PDH装置利润受到挤压，且随着开工率的回升，化工毛利有所走弱，需求进一步改善面临压力。中东延长减产预期下，丙烷供应增量有限，且前期上涨已带入需求好转预期，上行动力不足，短期预计偏弱震荡。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：

受压回探

胶市期价今日回落大跌，总体维持涨后高位受压，国内典型市场典型胶种现货报价下跌300元/吨，胶市自前期万四关口以上回升接连上攻万五万六关口之后，经过回调目前基本形成涨后高位运行中枢，近期油价反弹带动能化企稳，胶市回归自身偏强基本面，而全球主要市场欧洲及加拿大的接连降息也在为战略资产及物资增值增加推力。产业方面目前下游开工良好，3至4月终端汽车产销同比维持大幅回升，下游预期依然良好，开工逐步恢复，国内产区继续开割上量，但并不稳定，东南亚开割仍处初期，国内库存继续下降背景下，关注胶市高位区间运行状况。

甲醇

观点：

调后震荡

郑醇今日继续震荡探低，延续近期回调总态势，期价上破2700关口后技术压力明显，现货市场典型区域报价止弹下跌40元/吨，醇市总体继续维持涨后高位区间运行，近期油市反弹再度提振国内能化市场，郑醇或继续考验区间支撑尝试企稳。产业面仍处接受高价原料过程，但在港口去库大节奏仍在，聚烯烃维持强势运行背景下，甲醇下游制烯烃开工仍偏高，醇市总体转势大跌概率不大，但高位区间受压趋于显现背景下，请投资者注意油价表现，目前油价仍处降息及国际关系催弹期。

苯乙烯

观点：

止弹回跌

苯乙烯期价今日大幅回跌，暂时结束短期反弹态势，高位技术压力延续，现货市场典型区域报价下跌95元/吨，苯乙烯市场总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，短期继续关注油价运行态势。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱，下游弱势弱稳，苯乙烯本身行业开工有所回升，期价维持大涨后高位回调，但行业压力总体不大，库存不高，市场转势概率不大，下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢，请投资者注意油价表现，目前油价暂处降息及国际关系催弹期。

尿素 

尿素各地区价格继续下行，山东临沂市场价2270元/吨，较节前下跌60元/吨；河南商丘市场价2280元/吨，较节前下跌60元/吨。基本面来看，尿素日产已经回升到了18万吨以上，下游复合肥开工有所下滑，对尿素需求减弱，工业需求支撑有限，农业需求阶段采购，轮动进行。本周企业库存27.08万吨，环比增加22.04%。市场或在供增需减中震荡下行，盘面关注2050一线支撑表现。

纸浆

纸浆现货震荡调整，山东银星6400元/吨，俄针5950元/吨。外盘报价高位运行，其中针叶浆银星840美元/吨，上涨20美元/吨；北木870美元/吨，较上轮上涨50美元/吨。国际浆厂发运至中国的数量减少，5月纸浆进口282.1万吨，环比减少12.5%，同比减少10.6%。下游需求延续疲软，对浆价支撑有限。进口下滑及外盘提涨支撑浆价，但国内需求疲软，浆价震荡走势。

玻璃

昨日玻璃主力合约减仓下跌，收盘1666元/吨。玻璃期权将自6月21日周五起上市交易，标的月份为2409、2410及2501的玻璃期权合约。投资者可采取备兑策略或保险策略等期权策略对冲期货头寸风险。近日华北沙河现货价格小幅走高，供需基本面仍然偏弱，供应高位，需求端仍不及预期改善不明显，强预期弱现实的局面延续。当下河北地区库存低位，而华东华南库存偏高，限制了盘面表现。接下来梅雨季也将抑制需求表现，盘面冲高回落上方承压。地产新政的政策观望期，预计盘面整体仍以区间震荡为主。

纯碱

节后纯碱主力合约低开低走，昨日收盘价2170元/吨。基本面变化不大，前期检修装置陆续复产，本月供应量有望回升。叠加检修有所提前，或削弱夏季集中检修力度。下游对高价现货存抵触情绪，目前原材料库存中高位。需求方面轻碱市场需求下滑明显，出货难度增加。节后期价短期面临下行压力，下方考验2100一线支撑。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

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王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

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Z0013705

吴海（能源）

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F3022020

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Z0014414

范阿骄

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F3054801

投资咨询资格证号：

Z0016954