农产品早评231106

【油料】

天气忧虑加美元急跌，豆粕或延续涨势

上周五美周五美豆大涨近2%；美元指数急跌至六个月低位，且巴西大豆主产州马托格罗索州干旱忧虑；指标1月开盘1327，最高1355，最低1326.5，收盘1354，涨1.94%；国内夜盘豆粕高开震荡；市场对于四季度大豆供给预期悲观，不过巴西港口拥堵及巴拿马运河通过迟缓或影响实际到港；主力1月开盘4051，最高4061，最低4035，最新4051，涨0.97%；菜粕高开增仓震荡窄幅收阳；10月菜籽进口大幅低于预期及超高豆菜价差或支持后期走强；主力1月开盘2970，最高2977，最低2954，最新2974，涨1.15%；菜油高开震荡窄幅收阴；相对豆棕依然偏弱，年度同比大增的菜籽进口叠加菜油进口增加预期；主力1月开盘8618，最高8640，最低8566，最新8613，涨0.85%；操作建议: 两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

外盘持续上涨 豆一止跌企稳

上周豆一期价止跌反弹，周五主力2401合约涨至4922。东北现货价格维持弱势稳定，前期象屿等大型企业收购价格持续下调，农户销售积极性一般，市场观望情绪浓厚。上周中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，预计收储会短期带动现货市场价格企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。在国储收购期间，预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场持续观望。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者暂时观望，密切关注收储政策落实影响。

【花生】

雨雪天气来领 现货价格止跌企稳

上周花生期价继续创新低后小幅反弹，主力2401涨幅较大。近期农户惜售情绪升温，加之雨雪天气来临，基层上市节奏有所放缓，但油厂收购价格持续大幅下调，令市场维持空头氛围，现货价格被动下调。需求上，益海、中粮等开收油厂收购价格持续下调，收购量有限，引领市场价格下行，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨，较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2404合约。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

寒潮来袭东北地区雨雪影响物流购销，国内玉米市场逐渐上量，农户低价惜售情绪增加，收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部，总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成，降雨改善天气。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

低位企稳

目前新疆棉花收购处于中后期的阶段，籽棉收购价格整体持稳运行。现货交投较为一般，基差暂稳，纺企刚需采购为主，心态较为谨慎。下游需求端继续疲软，棉价暂缺乏明显的支撑及利好驱动。盘面上看有企稳迹象，关注下游抛货情绪的变化以及新棉收购情况。

纯棉纱市场整体行情维持清淡，价格继续下跌，贸易商及大型纺企低价抛货现象明显增多但成交一般；纱厂产成品库存不断上升，中小型纺企减停产仍在增加。短期来看，价格偏弱主导。

【生猪】

震荡偏强

猪价降至相对低位，养殖单位尤其是散户抗价情绪较浓，市场可出栏猪源减少造成屠宰企业收购难度增加，对价格有一定提振；近期华中、华北猪病情况有所好转，市场恐慌性出栏现象暂时缓解，上周生猪交易均重先降后升，业内看涨后市心理仍存；本周全国迎来大范围降温天气，终端需求虽表现不佳但整体趋好，月初屠宰企业宰量及开工率均小幅上涨，随着猪病趋稳，上游压栏心态或增强，叠加消费端支撑增强，短期猪价震荡走强概率偏大。

【鸡蛋】

承压

近期鸡蛋基本面无明显变化，需求端虽有双十一电商促销拉动，部分贸易商亦有逢低补货心理，但由于中间环节库存不缺，购销多为谨慎，终端采购积极性欠佳，周度产区发货量环比微降，生产、流通环节库存略增，说明市场流动速度并未加快；养殖单位盈利空间收缩，老鸡淘汰量有所增加，目前产区平均淘汰鸡龄530天左右，较上月提前，但由于可淘老鸡数量整体有限，除非蛋价持续低于成本线，四季度产能还处于上升通道，盘面相对承压。

【白糖】

现货弱稳 期价震荡反弹

上周郑糖期价震荡反弹，主力SR2401收盘价涨至6900，国内现货市场价格偏弱趋势持续，白糖现货价格弱势平稳。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘原糖期价高位震荡，巴西亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续到10月底之后，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者暂时观望，关注供应端变化。

【红枣】

高位震荡

疆主产区尚未进入集中下树期，多数报价为定园价格，下树后真实成交需根据市场行情波动调整，其中阿克苏主流在6.80-7.50元/公斤。河北崔尔庄市场货源参差不齐，好货资源紧张，新货到量渐增；河南地区价格暂稳，客下游按需采购为主，新货暂未上市；广东市场好货价格偏强运行，一级价格参考11.90元/公斤，市场购销平稳。