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能化工业品早评230331

2023年03月31日
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能化工业品早评

PTA

震荡偏强

隔夜油价收跌,PX反弹至1104美元。PTA装置方面,PTA开工率阶段性走高至81%附近,市场加工费在564。聚酯长丝库存环比小幅抬升,近日聚酯工厂总体负荷在九成附近。终端需求订单分化。PTA绝对价格整体依旧震荡偏强,正套持有。

MEG

震荡偏强

近日乙二醇港口库存小幅攀升在103万吨附近,煤制装置重启预期强,而一体化装置有部分转产,目前整体负荷运行在60%。下游聚酯工厂整体负荷依旧在九成附近,终端订单分化。乙二醇在4000附近支撑明显,震荡偏强,TA-EG价差有望继续扩大。

短纤

跟随成本震荡

近日短纤工厂价格小幅上升至7400元,近期纱厂负荷提升,不过采购不足,观望情绪浓,短期短纤现货加工费降至619元,厂家减产或扩大。成本影响下,短纤价格偏强震荡。

沥青

观点:跌后企稳

宏观层面稍有缓和,市场避险情绪好转,成本端止跌震荡,带动原油期整体小幅反弹。沥青主力期现货价格走稳。供应来看,本周开工率在39%左右,主力炼厂在4月有复产计划,届时供应量会有所提升。厂家库存向社会库存转移,缓解了厂库累库压力。需求来看,北方地区气温回暖,下游施工项目进展缓慢;南方地区多雨水,道路沥青需求受限。贸易商及终端备货积极性不足,部分项目资金依旧偏紧,整体出货情况一般,实际成交多在低位。短期来看,目前沥青供需面压力不大,没有实质性利好消息,宏观层面扰动较大,短期成本端主导,震荡走势为主。

LPG

观点:跌后企稳

宏观层面稍有缓和,市场避险情绪好转,成本端止跌震荡,原油系整体企稳。液化气期现货价格持稳,现货价格小幅下跌。从供应端来看,国内各地区商品量和到港量均有下滑预期,整体供应保持下降趋势,幅度不大,供应端较为宽松,虽供应量有所下降,但仍处于高位。需求来看,国际原油下行打压市场心态,入市积极性不高,保持封低补货。燃烧需求步入季节性淡季,PDH装置利润有所修复,短期会对价格形成支撑,开工有所回升。短期来看,液化气基本面压力不大,宏观面主导影响,需求无实质利好,上涨动力不足。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:企稳震荡

前期沪胶总体反弹偏强,一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求,另一方面,低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素,另外东南亚进入减产期也在时间上进一步促进了胶市反弹,但之后风云突变,沪胶呈现技术受压,加之油价回跌带跌能化,沪胶遭遇连续下跌。目前国内需求恢复依然弱于预期,且进口继续恢复,青岛库存攀升,加之美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品,又恰逢美国硅谷银行爆雷及美国表示不增加原油储备,市场继续弱势,油价继续回落,胶价随能化再度探低,但短期利空因素或已基本出尽,本周随着油价大幅反弹,胶市展现企稳震荡,后期需要重点关注东南亚产区停割能否带来刺激效应

甲醇

观点:回跌探低

前期郑醇总体展现了不错的企稳态势,一方面煤炭价格阶段性回升给予成本支持,另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能,行业低库存背景以及疫情防控优化阶段的需求恢复预期给与了醇价较好的基本面支持。但之后油价再度随美联储加息预期兑现偏弱运行,能化被拖累,醇价随市场走跌,目前随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应,中东态势随沙伊建交更趋稳定,以及美国暂不增加原油储备,油价再度走弱,郑醇也随能化继续回跌运行,但随着近期美联储加息落地,短期利空或有望暂时出尽,期价或考验2400整数关口支撑,短期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点:跌后反弹

前期苯乙烯期价总体偏强,低库存节前备货效应加之油价反弹促使苯乙烯期价继续企稳回升,在下游需求有所恢复背景下,苯乙烯市场基本面好转速度较好。但之后受到回落油价带动,国内能化普遍回跌苯乙烯也大幅回跌,近期随着油价受到诸多因素影响再度大跌,能化再度下行,加之本身行业库存偏高,下游开工提振不及预期,苯乙烯再度弱势,近期美联储加息总体继续压制原油及能化商品走势,本周随着油价强力反弹,苯乙烯期价也展现反弹,随着后期行业需求恢复预计将逐步兑现,中期苯乙烯或继续维持大区间震荡运行,短期需要要继续关注油价运行情况及下游开工表现

聚烯烃

弱反弹

两油库存69.5万吨,较昨日增2.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.24%,新增兰州石化装置检修,连云港石化、浙江石化、独山子石化复产开工,停车产能在300万吨/年。华东线性LL价格在8220元/吨,L2305震荡反弹,收于8170。供应端,部分装置复产开工,供应有一定压力,下游开工率总体稳定,农膜开工有所下降,管材开工逐渐回升,日用包装膜订单持续较好,终端按需采购,暂无明显改善迹象,库存去化良性,油价上涨,聚乙烯或弱反弹。聚丙烯产能利用率在80.23%,新增中海壳牌、中安联合检修,福建联合、北海炼化一线复产开工,停车产能在340万吨/年。华东拉丝在7675元/吨,PP2305震荡反弹,收于7659。聚丙烯新增产能陆续投产,供应端面临压力,下游仍有刚需,开工渐进恢复,但暂无明显好转,库存去化良性,油价上涨,聚丙烯或弱反弹。

PVC

期价企稳回升

上周五PVC期价在6000元关口企稳回升,收盘期价回到6130元。夜盘期价低开高走,期价继续向上反弹。从供需面来看,近期市场出现边际好转,上游库存和社会库存双双去化。叠加当前春检即将展开,市场对检修规模吃乐观预期,带动期价反弹。从短期来看,期价在跌至6000元关口之后,利空因素得到释放,市场低位成交回暖,有利于市场库存的去化,进而带动期价反弹。但上行空间并不会特别大,整体上仍属于在6000元关口企稳之后的震荡筑底行情。

尿素

区间震荡

目前国内尿素现货市场价格小幅松动,山东临沂市场价约2705/吨,河南商丘市场价约2700元/吨。供应方面,随着前期检修装置陆续恢复,日产回升至16.12万吨附近。需求方面,农业需求阶段性减弱,复合肥开工率下调,工业需求持稳为主。近期供应偏宽松,需求未有实质性好转,市场偏弱运行,但由于下游的农业需求缺口还在,以及目前期货贴水的格局,对05不过分看空,以震荡思路对待。

纸浆

震荡偏弱

目前山东地区银星报价6000元/吨,月亮报价6100元/吨,俄针报价5700元/吨,实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星4月外盘报价为815美元/吨,较上轮下跌75美元/吨。1至2月纸浆累计进口量550.9万吨,同比增加4.7%。供应在缓慢回升。阔叶浆有366万吨新增产能投放,阔叶浆产能的释放将会拖累针叶浆价格。下游原纸价格出现松动,利空浆价,终端需求弱复苏,采购未有明显好转。港口库存呈现窄幅累库的状态。纸浆基本面偏弱,建议逢高试空。

玻璃

本周全国浮法玻璃产量110.86万吨,环比-0.25%。本周综合产销约在115%,较上周增加1百分点,下游需求陆续备货。厂家库存6427.5万重箱,环比-6.82%。今日全国均价1754元/吨,环比上周+1.21%。目前场内拿货情绪尚可,且部分原片企业库存低位,多地价格坚挺。商品房成交增速亮眼,房地产市场持续修复。期现阶段性共振,期价表现偏强趋势。

纯碱

本周纯碱开工率93.78%,环比+1.36%,产量62.66万吨,环比+1.48%。纯碱库存25.23万吨,环比-1.89万吨,跌幅6.97%。社会库存下降1.6万吨左右,总量10万吨附近。纯碱现货市场走势稳中偏弱,部分企业新价格阴跌。纯碱企业待发订单下降,维持12+天,下降接近3天,月底企业定新价格,订单开始接收及商谈过程,部分企业尚未出价格,有企业现货价格松动。浮法周内开工78.81%,环比降0.66%,光伏开工81.95%,环比持平。下周,光伏和浮法生产线暂无变化。主力移仓换月到09后,期价博弈波动较大,短期最小阻力向下。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

范阿骄

从业资格证号:

F3054801


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