能化工业品日报230207

能化工业品日报

PTA

震荡反弹

隔夜原油反弹，PX小幅回落至1040美元。PTA装置方面，逸盛新材料再次降负，三房巷检修，PTA市场加工费下滑至250元，聚酯长丝库存处于中等水平，累库幅度不大，2月中旬负荷或达到76%，不过终端尚在复工中，需求相对偏弱。PTA跟随成本震荡反弹。

MEG

震荡反弹

乙二醇近日动态利润修复，港口库存持稳在106万吨附近，1-2月累库预期较大。近期煤制负荷持稳，部分一体化装置意外停车，整体负荷运行在57%。下游聚酯负荷在2月中旬或达到76%附近，不过终端还在复工中，短期MEG或止跌反弹。

短纤

跟随成本震荡

近日短纤工厂报价回落，达到7232元。年前下游纱厂已有一定备货，年后复工缓慢，多在2月中上旬，下游需求尚未有明显转好。短期短纤价格或继续随成本震荡，加工费小幅回落。

沥青

观点：震荡为主

国际原油大幅下跌导致入市情绪放缓。供应来看，目前沥青供应偏低，北方部分炼厂即将检修，南方炼厂未完全复工，还有部分炼厂转产渣油。在高油价，高波动的背景下，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。资源供应量偏少加之库存偏低，是的沥青短期价格持稳。需求来看，2022年一部分市政养护以及高速改扩建因疫情以及资金原因，一直未开工或中途停工，这部分需求可能会在今年兑现，整体需求有上升预期。目前刚需略显平淡，原油走势不明的情形下利空市场心态，投机需求减少。短期来看，目前沥青处于供需双弱的状态，国际原油震荡，沥青市场多震荡为主。

LPG

观点：成本供应支撑，预期上涨

国际原油市场收盘下跌，国际液化气价格小幅反弹利多，期价在原油系中走势相对独立。华南现货由于进口成本大涨推动以及上游供应无忧，延续涨势，目前期现价差较大。从供应端来看，近期国内供应相对平稳，库存压力可控。由于丙烷脱氢装置利润承压，出现部分装置停工。需求来看，节后补货需求接近尾声，下游高库存运行，终端需求仍未完全恢复，入市力度下降。燃烧需求步入淡季，需求增量需依靠化工产业。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端和供应端，市场仍存上升预期。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：强力反弹

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下金九银十需求恢复也是重要基本面支持因素，过节期间，外盘日胶继续呈现反弹回升态势，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，十一回来沪胶一度出现补涨，但之后回吐涨幅，显示了基本面的弱势，本周受大能化反弹带动，沪胶强力低位反弹，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，短期受山东轮胎产区疫情延续影响胶价或弹后震荡运行。

甲醇

观点：反弹震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，过节期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都将在短期内影响各区域能源供给，十一过后国内原油期价直接补涨超10%，但之后缓慢回跌，甲醇随能化补涨后震荡回落，但本周在油价带动能化反弹背景下，郑醇也有所表现，目前维持弹后震荡，在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或总体延续。

苯乙烯

观点：弱势震荡

前期苯乙烯期价总体维持反弹节奏，但反弹依然维持九千压制，反弹幅度相对于其他能化品偏弱，十月上旬能化扰动偏多，国内原油期价十一后大幅补涨，苯乙烯暂时随多数能化品短期性补涨，之后随油价再度回跌，苯乙烯期价再度恢复筑底运行节奏，虽然本周能化随油价表现强势，但苯乙烯反弹相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期或继续弱势运行。

聚烯烃

震荡走势

两油库存87万吨，与上周持平。聚乙烯产能利用率在87.64%，新增中化泉州、独山子石化检修，兰州石化、齐鲁石化复产开工，停车产能在255万吨/年。华东线性LL价格在8140元/吨，L2305震荡为主，收于8159。聚丙烯产能利用率在79.99%，新增大港石化检修，海天石化、大唐多伦、绍兴三圆复产开工，停车产能在282万吨/年。华东拉丝在7775元/吨，PP2305震荡为主，收于7888。聚烯烃供应端装置开工率稳定，宏观经济修复表现尚可，需求存回暖预期，但需求现状还恢复中，正月十五后有望加速回暖，后期需求恢复情况仍需验证。节后库存逐渐有累库迹象，部分交割库已经停装，成本端油价有一定企稳反弹，聚烯烃将震荡为主。

PVC

期价维持在6200元一线震荡

今日PVC期价整体围绕在6200元一线震荡，午盘期价一度下探至6143元，但随后震荡回升，收盘期价报收于6219元，小幅下跌0.27%。从供需面的情况来看，产业链库存处于高位，市场依然处于累库阶段。下游工厂本周陆续复工，在目前价格低位，市场成交好转，但目前目前下游工厂的整体开工尚不足以缓解当前的高库存压力。所以，短期市场依然将受到库存的压力，维持弱势走势。如果后续需求恢复不及预期，期价或将进一步下行，以挤压上游供应，所以，期价仍有考验下方6000元关口的可能。

尿素

震荡为主

目前国内尿素现货市场各区域价格松动下行，山东临沂市场价约2780/吨，河南商丘市场价约2770元/吨。供应方面，随着气头企业开工陆续恢复，节后开工率提升明显，当前开工率为74.31%，供应相对充足。需求方面，小麦追肥时间临近，农业需求陆续启动，但相对分散，工业需求按需补货，需求尚未大面积启动，短期内对市场提振程度有限。目前市场氛围偏弱，短期内预计震荡调整，期价考验2430附近支撑。

纸浆

浆价高位震荡

目前山东地区银星报价7200元/吨，月亮报价7300元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木2月外盘报价：970美元/吨，较上轮提涨30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星2月外盘报价为920美元/吨。现货市场可流通货源紧俏，外盘报价提涨支撑市场。需求方面，下游纸厂采购延续刚需，节后陆续复产，用浆量有窄幅提升的预期。此外，上周Arauco Nueva Aldea工厂周边发生森林大火，纸浆厂未遭受火灾，但出于安全考虑，纸浆（年产能100万吨，明星、银星产能各半）工厂已经停机。消息面支撑，浆价高位震荡，但鉴于弱现实的的背景，预计上方空间有限。

玻璃

今日全国均价1680元/吨，盘面下跌后从升水转贴水，期现出货，从盘面利润来看，一半产线没利润，价格仍在下行通道中。节后出货良好，产销过百，节前需求预期过度消化。后期主要关注真实需求是否好转，库存能否走向去库通道。截止到1月底全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱，环比12月底增加16.29%。春节前加工企业多提前放假，刚需减弱直至停滞，春节后多将于正月十五后逐步复工。节后价格仍有所拉涨，但多加工企业尚未开工，真实需求暂未启动。房地产方面未见明显升温，刺激政策仍在落实发酵当中，真实需求有待验证。

纯碱

纯碱新价格相继出台，价格重心上移，3000-3100元左右，新单成交暂不明朗，多厂货源依旧紧张。1月初纯碱库存29.59万吨，月底纯碱库存34.60万吨，库存增加5.01万吨，上涨16.93%。纯碱装置运行稳定，大部分企业开工维持较高水平。企业库存稳中有涨，局部物流紧张，运力下降，尤其是西北地区库存增加明显。企业订单尚可，基本维持20-22天左右。社会库存表现下降趋势，库存量低，对于现货冲击小。下游需求表现尚可，节前备货预期及刚需采购，原材料库存不高，整体消费稳定。浮法玻璃在产产能下降2750吨/日，光伏玻璃产能增加4600吨/日。当前现货价格在3000-3100附近，盘面转为贴水，纯碱跟随玻璃下调，但基本面优秀，下跌深度预计有限。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801

投资咨询资格证号：

Z0016954