能化工业品早评230207
能化工业品早评
PTA
震荡反弹
隔夜原油反弹，PX小幅回落至1040美元。PTA装置方面，逸盛新材料再次降负，三房巷检修，PTA市场加工费下滑至250元，聚酯长丝库存处于中等水平，累库幅度不大，2月中旬负荷或达到76%，不过终端尚在复工中，需求相对偏弱。PTA跟随成本震荡反弹。
MEG
震荡反弹
乙二醇近日动态利润修复，港口库存持稳在106万吨附近，1-2月累库预期较大。近期煤制负荷持稳，部分一体化装置意外停车，整体负荷运行在57%。下游聚酯负荷在2月中旬或达到76%附近，不过终端还在复工中，短期MEG或止跌反弹。
短纤
跟随成本震荡
近日短纤工厂报价回落，达到7232元。年前下游纱厂已有一定备货，年后复工缓慢，多在2月中上旬，下游需求尚未有明显转好。短期短纤价格或继续随成本震荡，加工费小幅回落。
沥青
观点：震荡为主
国际原油大幅下跌导致入市情绪放缓。供应来看，目前沥青供应偏低，北方部分炼厂即将检修，南方炼厂未完全复工，还有部分炼厂转产渣油。在高油价，高波动的背景下，沥青产量增幅有限，多数炼厂仍以效益为主。资源供应量偏少加之库存偏低，是的沥青短期价格持稳。需求来看，2022年一部分市政养护以及高速改扩建因疫情以及资金原因，一直未开工或中途停工，这部分需求可能会在今年兑现，整体需求有上升预期。目前刚需略显平淡，原油走势不明的情形下利空市场心态，投机需求减少。短期来看，目前沥青处于供需双弱的状态，国际原油震荡，沥青市场多震荡为主。
LPG
观点：成本供应支撑，预期上涨
国际原油市场收盘下跌，国际液化气价格小幅反弹利多，期价在原油系中走势相对独立。华南现货由于进口成本大涨推动以及上游供应无忧，延续涨势，目前期现价差较大。从供应端来看，近期国内供应相对平稳，库存压力可控。由于丙烷脱氢装置利润承压，出现部分装置停工。需求来看，节后补货需求接近尾声，下游高库存运行，终端需求仍未完全恢复，入市力度下降。燃烧需求步入淡季，需求增量需依靠化工产业。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端和供应端，市场仍存上升预期。
橡胶（沪胶、20胶）
观点：高位回落
四季度后期沪胶总体反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素。节前胶市维持区间反弹格局，虽然短期需求因节假日因素走弱，但供给端东南亚进入减产期。节后一周沪胶呈现技术受压回落，大能化弱势回跌也是部分原因。目前国内需求恢复弱于预期，预计正月十五过后情况将好转，行业开工仍需恢复，短期需要重点关注下游开工恢复形势及青岛库存变化。
甲醇
观点：高位震荡
节前郑醇总体展现了不错的企稳态势，一方面煤炭价格阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，总体郑醇依然处在大区间性企稳节奏，行业低库存背景以及疫情防控优化阶段的需求恢复预期给与了醇价较好的基本面支持。过节期间虽然俄乌战势依然复杂，但国际油价总体稳定，节后一周油价再度随美联储加息预期兑现偏弱运行，能化被拖累，普遍维持弹后回落态势，短期醇价或将继续维持区间上限受压震荡态势，以待正月十五过后基本面实质性恢复。
苯乙烯
观点：弹后回落
节前苯乙烯期价总体相对其他能化品偏强，低库存节前备货效应加之油价反弹促使苯乙烯期价继续企稳回升，在下游需求有所恢复背景下，苯乙烯市场基本面好转速度较好。节后一周受到回落油价带动，国内能化普遍回跌，苯乙烯大幅回跌，行业静待基本面实质性恢复支持，后期随着正月十五年关度过，行业需求恢复预计将逐步兑现，中期苯乙烯或继续维持大区间震荡运行，短期苯乙烯期价或继续随油价偏弱运行，需要要关注美联储加息后油价运行情况。
聚烯烃
震荡走势
两油库存87万吨，与上周持平。聚乙烯产能利用率在87.64%，新增塔里木石化检修，兰州石化复产开工，停车产能在197万吨/年。华东线性LL价格在8215元/吨，L2305震荡下跌，收于8160。聚丙烯产能利用率在79.99%，新增大港石化检修，海天石化、大唐多伦复产开工，停车产能在325万吨/年。华东拉丝在7850元/吨，PP2305震荡下跌，收于7873。聚烯烃供应方面未有新增产能落地，存量装置开工率稳定，宏观经济修复表现尚可，疫情影响低于预期，需求存回暖预期，而需求现状还在恢复中，正月十五后有望加速回暖，后期需求恢复情况仍需验证，节后库存逐渐有累库迹象，部分交割库已经停装，昨夜成本端油价有一定企稳反弹，聚烯烃将震荡为主。
PVC
观点:期价在支撑区间企稳，但上行动力依然不足
上周五PVC期价最低跌至6200元下方，尾盘有所企稳。夜盘期价出现小幅反弹，期价在6100-6200元的支撑区间企稳回升。本周开始，下游工厂陆续复工，到了检验需求能否达到预期的时候了，如果预期恢复不及预期，也市场仍需要通过挤压上游供应来平衡市场。短期来看，期价在当前位置或有所企稳，但向上仍面临成本线的压制。中长期来看，期价仍将向下挤压上游利润，期价不排除考验6000元关口的可能。
尿素
震荡为主
目前国内尿素现货市场各区域价格趋于稳定，山东临沂市场价约2780/吨，河南商丘市场价约2780元/吨。供应方面，随着气头企业开工陆续恢复，节后开工率提升明显，本周开工率为74.31%，环比上涨1.07%，供应相对充足。需求方面，小麦追肥时间临近，农业需求陆续启动，但相对分散，工业需求按需补货，需求短期内对市场提振程度有限。在供应恢复，需求尚未大面积启动的背景下，期价或继续震荡调整。
纸浆
区间震荡
目前山东地区银星报价7200元/吨，月亮报价7300元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木2月外盘报价：970美元/吨，较上轮提涨30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星2月外盘报价为920美元/吨。现货市场可流通货源紧俏，外盘报价提涨支撑市场。需求方面，下游纸厂采购延续刚需，节后陆续复产，用浆量有窄幅提升的预期。05合约短期内涨幅较大，上行或将乏力，震荡为主。
玻璃
今日全国均价1681元/吨，盘面下跌后转为贴水，期现出货，局部地区贸易商逐步抛售自身库存，现货价格在节后冲高后小幅回落，库存去化仍较为缓慢。期现商底部报价在1550左右，盘面当前价格产业回到负利润。深加工企业在正月十五后陆续复工，预计有补库需求。地产本周销售数据看回暖迹象，刺激政策仍在落实发酵当中，真实需求有待验证。本月仍有产线有点火计划，供应存在增加预期。下游深加工和地产仍未完全开工复工，本周全行业预计会陆续开工复工。后期主要关注真实需求是否好转，库存能否走向去库通道。截至2023年1月底，深加工企业订单天数10.7天，较上期增加5天。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7514.8万重箱，环比-1.28%，同比+56.23%。本周1条产线放水冷修，后市三条产线存复产点火预期。节前需求预期过度消化，终端需求尚不明朗，浮法玻璃市场弱势震荡。
纯碱
纯碱价格以稳为主，3000-3100元左右。徐州丰成预计减量，影响2天左右，企业库存低位，部分企业库存呈现下降趋势。需求维持，货源表现依旧紧张。市场情绪尚可，低库询单采购。短期看，纯碱市场难跌，价格高位延续。当前盘面贴水，跟随玻璃下调，但基本面优秀，下跌深度预计有限。国内纯碱厂家总库存31.67万吨，环比-2.93万吨，降幅8.47%。纯碱装置运行稳定，大部分企业开工维持较高水平，周内纯碱整体开工率91.74%。企业订单增加趋势，目前23天左右。社会库存表现下降趋势，库存量低，对于现货冲击小。玻璃企业纯碱库存下降明显，后期有补库需求。纯碱需求重碱相对稳定，节后轻质下游逐步恢复。对于下游而言，放假期间消耗原材料库存，近期逐步商谈议价采购。下周，光伏暂无投产计划，浮法计划三条线，产能1750吨。
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能源化工研究团队成员：
张永鸽（聚酯）
从业资格证号：
F0282934
投资咨询资格证号：
Z0011351
王来富（工业品）
从业资格证号：
F3023634
投资咨询资格证号：
Z0013705
吴海（能源）
从业资格证号：
F3022020
投资咨询资格证号：
Z0014414
范阿骄
从业资格证号：
F3054801
