农产品早评20230207

【油脂】

震荡

USDA1月供需报告显示美国旧作大豆库存30.22亿蒲，低于市场预期的31.32亿蒲；报告将阿根廷22/23年度大豆产量下调400万吨至4550万吨，将巴西大豆产量预期上调0.01亿吨至1.53亿吨，报告整体偏多。阿根廷降雨缓解市场对于干旱的担忧，回吐前期天气升水；巴西大豆开始收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。最新MPOB数据报告显示，12月马来西亚毛棕榈油产量162万吨，环比下降3.68%，符合市场预期；出口147万吨，环比下降3.48%；库存216万吨，环比下降4.09%，报告整体中性。欧洲逐步淘汰棕榈油，棕榈油承压。国内方面，内盘油脂今日反弹。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管，国内国际联通恢复，春节期间国内旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计184.33万吨，环比下降0.15%，同比增加9.92%，油脂总库存近20周保持升势；棕榈油库存为82.21吨，环比下降3.49%，同比增加68.5%，由于买船较多，棕榈油库存最近21周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为89.83万吨，环比上涨2.42%，低于5年最低值；菜油库存为12.29万吨，环比增加4.77%，同比减少61.88%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增。油脂预计维持震荡走势。
【油料】

中国需求放缓引关注，豆粕上下不定

隔夜美豆回落；市场关注中国大豆进口需求放缓，尽管2023年大豆进口预期将有恢复（2022年中国进口大豆9108万吨）；指标3月开盘1532，最高1535.5，最低1516.75，收盘1521，跌0.73%；国内夜盘豆粕小幅减仓回落；美豆涨跌从成本上引领豆粕价格波动，另国内油厂元宵节后恢复工作日模式，本周大豆压榨量料超200万吨；主力5月开盘3918，最高3918，最低3862，最新3869，跌1.25%；菜粕大幅减仓收中阴线；跟随豆粕回落节奏；国内湖北云南菜籽产区不利天气有待跟踪观察；主力5月开盘3256，最高3257，最低3197，最新3202，跌1.66%；菜油高开低走收阴；加菜籽偏强带来成本支持、且棕榈油偏强反弹（比较成本优势）提供支撑；主力5月开盘9935，最高9946，最低9834，最新9836，跌0.44%；操作建议: 两粕菜油关注为主。
【豆一】

政策利好预期 期价持续反弹

昨日豆一期价止跌反弹，主力2305合约收盘上涨至5550上方，或继续上冲5600整数位关口。国家农业部1月19日组织召开大豆产销衔接企业座谈会，市场预期将会有补贴生产企业的利好政策出台，利好豆一期现货价格。本周省储收购拍卖将会举行，上周国储大豆拍卖成交率升至100%，1月31日拍卖成交率70.94%，成交均价5314元/吨，溢价0-30元/吨。拍卖底价与前期相比上调80-100元/吨，反映现货市场购销氛围有所转好，节后国产大豆产地收购价格企稳。农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积，令市场对利好政策出台的预期再度转强。政策面预期仍在，今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期较强，但在农业部提出今年大豆种植面积继续增加，市场预期后期将会有政策利好出台，现货市场购销情绪转暖，国储销售拍卖成交率上升。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，但短期受宏观面及政策面利好预期影响，期价震荡反弹，建议投资者短期维持震荡偏强操作思路。
【花生】期价围绕进口成本震荡

受油料米需求不旺影响，昨日进口苏丹精米港口销售价格下跌50-100元/吨至10300-10350元/吨，当前大部分油厂尚未入市收购，仅少数油厂入市收购，且收购价格与节前持平，油厂提价收购的积极性不高；商品米购销逐步恢复，昨日期价窄幅震荡，持仓下降，主力2304合约期价收盘价小幅下跌至10446附近，远月2310走势较强。受国内疫情防控政策转向影响，市场对中国商品需求复苏预期转强，春节期间餐饮业复苏迹象明显，支撑花生期价重心上移。节后现货价格较节前上涨200-400元/吨。之前市场预期23年春节之后进口米大量到港，但从目前情况看，进口到港量或不及预期。进口方面，12月花生进口量环比下降，同比增加，显示进口米的市场冲击持续加大，但冲击力度不及预期。近期国内宏观面持续转好，在整体经济形势因防疫政策转向而好转的预期下，后期花生需求存在大幅改善的可能，但油粕价格下跌令油厂榨利下降，油厂入市采购积极性或下降，本周期价大幅下跌至进口米成本附近，考验成本支撑，建议投资者暂时观望，关注10400一线成本支撑。
【玉米&淀粉】震荡

随气温回升，国内新粮销售预计将加速，阶段性承压；南港库存增加。美玉米偏低的库存支撑其价格；南美阿根廷预期减产，而巴西传丰产预期；巴西玉米进入国内或挤占美玉米出口份额。俄乌局势持续，乌预计新作玉米种植减少。国内需求上，虽猪价回落下生猪养殖转亏；饲料需求总体料稳中有升。深加工企业开机率尚低迷，需求有待恢复。玉米关注低位机会。
【棉花&棉纱】震荡

据AGM公布的数据统计显示，截至2023年2月6日当周，印度2022/23年度的棉花累计上市量约215.45万吨，较三年均值累计减少约147.82万吨；根据美国农业部的统计，截至2023年02月03日当周，美陆地棉累计检验量304.5万吨，同比降18.2%。下游纺企采购棉花原料明显好转，采购氛围好于节前，不过市场仍在等待终端消费进一步的反馈。整体来看纺企仍存棉花补库需求，对棉价存在支撑；但同时也不能忽视下游需求有待验证、上方套保压力等问题。预计郑棉近期呈震荡走势的概率较大。纯棉纱市场行情逐步好转，纺企开机持续恢复，在预期向好以及库存低位之下，纺企生产积极性较高；棉纱价格持续偏强运行，成交重心上涨。目前市场对于后市信心尚可，不过受原材料价格影响，预计期价震荡为主。
【生猪】低位调整

期货端：3月合约收盘14540，涨470；5月合约收盘16265，涨435；7月合约收盘17630，涨245。现货端：全国22省市生猪均价14.19元/kg，涨0.39元/kg，其中辽宁14.05元/kg，河南14.28元/kg，四川13.8元/kg，广东14.8元/kg；全国日均屠宰量127622头；环比减4.10%；基差方面，主力3月合约对河南地区升水260元/吨。年初部分地区因猪病导致小体重猪源抛售，短期体重下滑较大，近期市场恢复正常出栏，大体重猪仍有待消化，且随着天气转暖，屠企对大肥接受度不高，供给方面压力未减，随着猪粮比进入过度下跌预警区间，政策收储以及冻品入库操作或可一定程度上缓解市场悲观情绪
【鸡蛋】承压

期货端：3月合约收盘4247，跌66；4月合约收盘4449，跌36；5月合约收盘4439，跌41。现货端：2月6日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.38元/斤，昨日4.52元/斤，跌0.14元/斤；销区均价4.63元/斤，昨日4.69元/斤，跌0.07元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车11辆，东莞到车42辆；基差方面，主力5月合约对山东地区升水139元/500kg。终端阶段性补货，市场速度加快，各环节库存环比快速走低，库存天数处于偏低水平，销区到货恢复性提升，元宵及学校开学刺激下，贸易商拿货较为积极，市场需求表现较好。供应方面，1月底全国在产蛋鸡存栏处于同期低位，且年前一波集中淘汰老鸡使得节后市场可淘老鸡数量不多，春节期间换羽以及当前延淘行为居多，本月中大蛋供给有增加预期，蛋价上方承压。
【白糖】震荡整理

1月份非农数据公布超出预期，引发金融市场震荡，美联储紧缩预期再起，大宗商品价格齐跌给糖价带来压力。但，国际市场上短期糖供应紧张局势仍存，印度产量下调和第二批出口配额未定；巴西终止乙醇免税计划将会增加醇用甘蔗消费量，减少糖产量，对糖价有一定支撑。因此，短期原糖震荡为主。国内方面，白糖现货市场价格稳定为主，云南个别集团报价小幅下调，目前广西市场5810-5900元/吨；云南市场5700-5790元/吨；内蒙古市场5800-5900元/吨。年后中下游一波补仓需求暂时结束，近几日市场价格涨势放缓并逐步企稳，成交量一般，观望心态较多。期货看，1月各地产销数据相继出炉，整体销售数据相对乐观，广西消费数据超出预期，短期或将带来提振。郑糖处于供需两旺情况，技术上有偏强运行态势，但原糖近期震荡会给郑糖带来一定整理空间，建议滚动做多，日内短线操作。
【苹果】区间高位震荡

今年随着春节期间人口流动性恢复，市场礼盒销售量较好，近几日随着补货的进行，市场到货量逐渐增加，销区礼盒出货逐步放缓。目前部分市场果农惜售情绪比较高，价格支撑较强，多地区成交价格上涨。期货市场因为春节期间超预期消费带来短暂支撑，现货价格稳定给期货价格预期也带来一定预期，但库存量仍然带来压力，且消费逐步减弱，预计近期价格以高位震荡为主。
【红枣】震荡

销区各市场年后陆续启市，各持货商卖货心态尚可拿货客商不多；新疆产区部分加工厂已开工生产，交易以质论价为主，成交量不大。阿克苏产区红枣仍有一定余货，枣农多有惜售心理，当前一级灰枣价格在9.00元/公斤左右，二级价格在8.00元/公斤左右。沧州市场红枣行情变化不大，且整体卖货积极，部分一般货价格趋弱，客商整体补货力度一般，当前一级灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在8-9元/公斤。新郑市场目前拿货客商不多，按需挑拣合适货源补货为主，价格合适的一般货源受青睐，当前若羌一级灰枣价格在10元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。成交以质论价。当前若羌一级灰枣价格在5.00元/斤左右，二级灰枣价格在4.75元/斤左右，三级灰枣价格在4.50元/斤左右。

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