能化工业品日报220930

能化工业品日报

PTA

宽幅震荡

隔夜原油小幅回落，PX负荷下降至73%，PX价格小幅提升至1067美元。目前PTA现货加工费大幅回落至351元，近日PTA供给有所抬升，需求方面，聚酯长丝价格在盈亏线之下，下游集中备货采购或有一定去库。临近放假，终端部分放假，PTA宽幅震荡思路。

MEG

震荡偏强

近期乙二醇港口库存下降至80万吨附近。厂家盈利仍较差，近日煤制重启不及预期，一体化装置近日部分重启，华东乙二醇现货持稳在4228元。需求方面，聚酯长丝价格在盈亏线之下，节前下游集中采购，面临国庆放假，部分企业降负。乙二醇供需压力阶段性不大，震荡偏强思路。

短纤

小幅反弹

目前原料市场重心偏弱，短纤华东现货价格下跌在7613元附近，现货加工费小幅抬升。供给端负荷偏低运行。目前纱厂刚需采购为主，近日下游负荷有所抬升，节前集中采购。短纤绝对价格跟随成本走势，震荡反弹。

沥青

观点：小幅反弹

成本端原油利空利好博弈，供应担忧发酵，油价小幅反弹，带动沥青盘面止跌收涨，现货价格相对稳定。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，供应明显增加，但库存依旧处在低位，供应端压力有限。需求端来看，稳中回升为主，临近十一假期下游存在补货需求，刚需为主，多为小单成交，基本能维持产销平衡。短期来看，沥青基本面平淡，供应与成本的影响下，偏弱震荡为主。

LPG

观点：小幅反弹

成本端原油利空利好博弈，供应担忧发酵，油价小幅反弹，液化气盘面稍有提振，止跌收涨，现货方面跌多涨少，持续下调。供应端来看，华南山东均有装置计划开工，本周供应量预计回升。需求端来看，节前将迎来下游补货与上游降价排库操作，需求较前有改善，但目前气温下降并不明显，下游消耗缓慢，成交重心下移。?短期来看，液化气??基本面一般，成本端以及需求不佳影响下，震荡走势为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：弹后震荡

三季度天胶生产继续维持增量，期期总体继续维持筑底运行，具体来看，前期受能化回升影响，沪胶指数一度收复万三整数关口，但基本面方面难以给予多头稳定支持，市场仍然缺乏实质性回升动力，遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌，跌至12500区间支撑下限附近，由于前期油价再度大跌带跌能化，沪胶再度下行走跌，但之后能化在原油带动下迎来反弹，沪胶趁机大幅超跌反弹，上周随着美元加息带动油价大跌，沪胶短暂弱势后再度在人民币汇率大跌刺激下回归低库存反弹震荡节奏。提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

甲醇

观点：反弹回升

今年受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响，天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡，甲醇虽然遭遇需求弱化，但总体存在成本支持，近期随着美联储继续加息打压大宗商品市场，国内能化品再度随油价回落探低，郑醇也继续维持低位跌后震荡，本周随着北溪二号遭到破坏刺激能源价格再度走起，在国内塑料系反弹背景下，郑醇展现出了较好的筑底回升特性。总体来看，今年一季度甲醇基本面出现明显改观，供需走强双强，但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响再度趋弱，三季度依然缺乏提振，郑醇总体或维持大中枢运行，短期关注随能化反弹态势。

苯乙烯

观点：低位震荡

下半年以来，苯乙烯表现明显弱于上半年，尤其二季度中期随着外盘油气回升，能化总体表现偏强反弹，苯乙烯期价受到带动反弹上攻，一度创出上市新高，但三季度之后随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行，且商品市场遭遇美联储连续加息系统性利空，苯乙烯也随市回跌破位九千关口，之后维持关口以下受压运行，近期随着油价再度应声美元加息跌落，苯乙烯依然维持弱势，但本周随着能源价格受到北溪二号造破坏刺激走强，期价短期或随能化反弹震荡。总体上，苯乙烯基本面仍然偏弱，下游需求不强，但沿海库存不高，期价总体更易随油价运行。

聚烯烃

震荡

库存方面，两油库存57.5万吨，较昨日涨2万吨。聚乙烯装置产能利用率在83.21%，涨3.57%，茂名石化等装置开工复产，停车产能在177万吨/年。聚乙烯下游开工小幅上涨，农膜需求旺季，包装膜需求相对稳定。L2301偏弱震荡，收于8074。聚丙烯装置产能利用率在78.23%，涨3.2%。巨正源、抚顺石化等装置开工复产，停车产能在354万吨/年。PP下游开工继续上涨，塑编需求小幅震荡，BOPP膜厂订单有小量跟进，PP管材开工向好。PP2301震荡为主，收于7972。聚烯烃现货价格坚挺，临近十一，海外宏观风险较多，震荡思路。

PVC

今日PVC期价继续震荡上行，盘中一度冲上6200元上方，但未能实现企稳，收盘期价报收于6184元。供需面来看，本周供需面继续好转，上游工厂预售大幅增加，带动上游库存下降5万吨左右。社会库存下降幅度不大，但也有小幅去化。供需面的向好带动期价企稳回升，同时，由于目前下方面临成本支撑，所以做多的盈亏比更好，市场盼涨心态强烈。节后市场有望随着基本面的回暖继续震荡上行。

尿素

坚挺运行

尿素现货市场坚挺运行，截至9月30日，山东临沂市场价为2520元/吨，河南商丘市场价为2530元/吨。供应方面，企业检修复产交替运行，当前开工率约67.52%，处于中低位水平。需求方面，农业需求偏淡，工业按需采购。因下游补仓，尿素企业库存较上一周期有所减少，当前企业库存约65.87万吨。目前供需双弱，但基于10月有限产预期，且成本端有支撑，预计下降空间有限，以坚挺运行为主。

纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7550元/吨，月亮报价7600元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。依利姆9月份木浆外盘面价：针叶浆海运970美元/吨，较上轮上涨20美元/吨。智利Arauco针叶浆银星10月外盘报价： 970美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡。海外及国内纸浆需求均偏弱，浆价上方空间有限，但鉴于成本及供应端的支撑，亦不太会出现大跌，短期以窄幅震荡为主。

玻璃

消息方面，9月13日郑州市金融工作局《关于加大对房地产企业金融支持的建议的答复》公布的信息，郑州将紧抓货币化棚改机遇，已与国开行签订了3000亿元协议，其中1600亿元用于棚改贷款。恒大集团召开复工复产保交楼周例会，要求相关地区公司在9月30日前必须全面复工。近期玻璃盘面偏强震荡，地产链或将得到支撑。国内浮法玻璃市场均价窄幅盘整为主，市场均价运行区间或在1665-1667元/吨。随着近期局部地区“保交楼”专项行动，需求端或有所好转，但目前仍显寡淡。近日下游采购备货意向增强，但操作普遍仍谨慎。上周两条600吨产线放水冷修，有企业存改产超白计划，供给端小幅缩减趋势。但在高库存、低需求的状态下，玻璃价格将长期承压，行业供需矛盾短期尚难得到根本缓解。但短期修复预期仍存，下方空间或有限。盘面弱反弹，建议观望。

纯碱

国内纯碱现货市场整体总体持稳运行，个别企业暂不接单，不报价。主流重质送到价2750-2800元/吨。供应端，随着金山三期、华昌、盐湖装置检修结束，纯碱整体开工率逐步上升。企业出货正常，中秋假期对发运影响较小，部分企业库存表现下降趋势。需求端，下游需求相对稳定，用户按需采购维持库存。基本面支撑，盘面短期震荡，下方空间有限。长远看，下游经营状况不佳下，市场难给高估值，盘面偏弱震荡格局。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801