农产品早评20220929

【油脂】

震荡

宏观经济衰退担忧，美元走强，国际原油下挫，国际油脂承压下跌，油脂市场偏弱势。最新USDA月度供需报告数据显示大豆预估产量为43.78亿蒲，单产预估为50.5蒲式耳/英亩，大豆期末库存预估下调至2亿蒲，报告利多。棕榈油供应方面，印尼仍加快棕榈油出口，印尼政府将9月16日-30日出口专项税调整为52美元（9月上半月为74美元）；最新MPOB报告显示8月底马来西亚棕榈油产量为173万吨，环比增幅9.67%，库存为209万吨，环比增加18.16%，报告利空；乌克兰黑海港口恢复出口，运载乌克兰油籽及玉米的船只顺利离港，油脂市场供给增加。需求方面，印尼将2022年生柴配额从1015万公升提升至1103万公升，印度在重要的节日前预计大量进口棕榈油，目前进口量环比提高50%，需求改善。受宏观利空影响，BMD毛棕榈油期货下挫。国内方面，油脂跟随外盘下跌，菜油逆势上行，强于豆棕。库存方面，三大油脂库存共计135.7万吨，同比减少30.35%，近几周持续上涨；棕榈油库存为36.86万吨，环比上涨12.81%，仍处于5年低水平，但在持续增加；豆油库存为84.45万吨，环比上涨2.10%；菜油库存为14.36万吨，环比下跌1.58%。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，棕榈油主产国季节性增产及累库预期，油脂短期预计震荡偏弱运行。

【油料】美豆千四争夺，豆粕高位震荡隔夜美豆大幅震荡收长下影线，千四关口暂获支撑；外围玉米小麦市场带动小幅收涨；另经济衰退带来的需求忧虑仍存；指标11月开盘1409，最高1412.5，最低1390.75，收盘1411，涨0.18%；国内夜盘豆粕高开小幅回落；一方面现货高基差限制下滑，另一方面，上涨受世界大豆供应充足制约；主力1月开盘4065，最高4083，最低4053，最新4062，涨0.20%；菜粕高开小幅减仓回落；高豆菜价差及低库存驱动，另上档亦受美豆及豆粕价格限制；主力1月开盘3189，最高3192，最低3161，最新3171，涨0.99%；菜油高开震荡小幅收阴；棕榈油弱势拖累；另近月因到港偏低、供应偏紧支持强劲；主力1月开盘10700，最高10766，最低10520，最新10652，跌0.45%；操作建议:两粕菜油关注。

【花生】

交割压力显现 期价近弱远强

上周鲁花等油厂陆续入市收购后现货价格大幅上行，本周现货价格小幅回调，受商品价格普跌影响，日花生期价继续回调，远月持仓下降，期价创新高后多头获利平仓，近月表现明显偏弱，受仓单预报数量持续增加影响。近期花生期价增仓上行，远月期价领涨，多头持续增仓，近月合约空头回补，持仓继续下降。华北产区天气晴好，现货开始上量，市场供应增加，鲁花油厂开始收购，现货价格持续走高，由于今年春花生产量大幅下降，实际供应有限，现货大量供应需等待麦茬花生上市，短期供需偏紧提振现货价格。旧作陈米购销基本结束，进口米价格持续小幅上涨，下游需求虽然维持谨慎，但成交有所好转，油厂方面，继之前开封龙大开始收购后，上周末鲁花开始入市收购，开收时间较往年明显提前，收购价格基本接近当前现货价格。进口方面，8月进口量环比同比增加，进口苏丹精米港口销售价格上涨至9900左右，进口米冲击尚未显现。期货方面，邻近交割月，今日仓单预报数量接近4000手。短期看，期货10月合约期价10000元/吨与现货存储至10月交割成本基本持平。中长期看，因今年花生产量下滑，加之进口同比明显减少，后期供应减少是大概率事件，若后继需求未能同比大降，未来国内花生供需将趋紧，新作供应偏紧将会支撑远月期价。展望后市，近月PK2210期价受交割意向影响，已经转变为“仓单游戏”，近月持续偏弱说明交割压力持续存在，中长期供需偏紧预期对远月期价有支撑，但短期冲高后大幅回落，期价技术面走势偏空，建议投资者暂时观望，等待回调结束后再逢低买入PK2301合约。

【玉米&淀粉】震荡国内产区或有产量差异，总产难有扩大；进口与替代补充供应缺口，港口库存持续回落。俄乌再起争端，国际谷物价格偏强。美玉米优良率维持低位，收割季开始；美联储加息不利价格；美玉米震荡调整。国内需求继续分化，饲料需求维持旺势，8月饲料生产形势偏强，猪料、禽料环比回升，水产、反刍料继续增长。深加工企业开机率低迷，淀粉库存回落；国内疫情反复，下游需求恢复缓慢。玉米维持震荡走势。
【棉花&棉纱】偏弱，关注节后籽棉价格9月28日储备棉轮入实际成交120吨，成交率2%；成交均价15485元/吨，较前一日下跌3元/吨。国家棉花市场监测系统专项调查显示，预计2022年新棉总产量603.2万吨，同比增长 4.0%。南北疆机采棉别轧花厂试探性收购， 38%净衣分5.3~5.7元/公斤左右。新棉上市，棉农轧花厂博弈，受新棉价格低迷影响，郑棉主力301合约今日开盘震荡下行，大幅增仓一万七千多手、跌245元/吨，盘中再创13195元/吨阶段性新低。受疆内疫情管控趋紧以及轧花厂新年度收购心态谨慎的影响，大面积籽棉收购迟迟未来，预计近期棉价或将维持弱势。纯棉纱市场交投走淡，期货持续大跌、产业以观望为主。C32s纱线价格指数报24585元/吨，持平。临近国庆假期，市场节前备库情绪较弱，小单、散单出货为主。原材料价格弱势、下游需求暂无旺季特征，预计近期价格以偏弱为主。

【生猪】震荡
期货端：11月合约收盘22760，涨65；1月合约收盘22400，跌10；3月合约收盘19435，涨25。现货端：全国22省市生猪均价24.05元/kg，涨0.04元/kg，其中辽宁23.52元/kg，河南24.03元/kg，四川24.24元/kg，广东25.54元/kg；全国日均屠宰量108466头；环比增5.32%；基差方面，1月合约对河南地区升水1630元/吨。近月供应偏紧现状叠加投机性需求拉动，9月下旬以来多地猪价创年内新高。与现货表现截然相反的是近期盘面的大幅跳水，反映市场对四季度价格预期的转悲。本年标肥价差提前转向，压栏以及二次育肥动作也较往年提前，因盘面利润尚存，养殖端仍有进场动力，不过市场二育体量、出栏节奏等因素相对模糊，对后市冲击还有待观察，整体而言，四季度猪价上涨动力渐显不足，但利润空间仍有余。
【鸡蛋】压力渐显期货端：10月合约收盘4590，涨30；11月合约收盘4672，涨21；1月合约收盘4385，涨15。现货端：9月28日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.34元/斤，销区均价5.59元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车16辆，东莞到车32辆；基差方面，主力1月合约对山东地区贴水815元/500kg。现货蛋价稳中偏强，养殖仍有利润空间，部分养户存惜淘情绪，山东、河北地区换羽老鸡增多，市场多数淘鸡日龄在530天左右，可淘汰鸡源不多，且淘鸡市场走货偏慢，冻品库存多有积压，屠宰企业高价采购积极性不高，短期难有大增量；当前鸡蛋生产环节库存在1-2天左右，环比略有提升，虽然各地疫情形势相对稳定，但终端需求平淡，贸易商拿货较为谨慎，流通环节多以随用随采为主，从产能角度看，近期存栏变化不大，新开产不多，淘汰更少，且由于天气转凉，产蛋率回升，大中码蛋供应增多，蛋价上方承压，关注节后养殖户淘汰动作。

【白糖】震荡整理昨日，郑糖主力合约2301收盘价5496元/吨，跌0.96%，持仓量40.2万手，日增12542手，运行空间5494-5559元/吨。从国内看，近两日新疆首家糖厂开榨，内蒙古也新增一家糖厂开榨，目前北方甜菜糖厂开机四家，多数糖厂国庆节后陆续开机生产。即将迎来国庆假期，节前市场供需端变化不大，消息面也有限，短期看，白糖价格偏稳运行。从国外看，因全球糖市可能过剩，洲际交易所ICE原糖目前维持震荡整理走势。整体而言，外糖期价整体偏弱，国内需求旺季不旺，现货需求表现偏弱，限制内盘期价反弹空间，但期价已经跌至糖厂榨糖成本附近，下行空间受到成本的限制，建议投资者暂时观望，或可区间震荡操作。

【苹果】震荡昨日，苹果主力合约2301收盘价8255元/吨，运行空间8165-8333元/吨。供应方面，根据卓创网数据，截至9月22日，全国冷库苹果库存量为17.33万吨，去年同期为31.6万吨，其中山东地区库存量为17.33万吨，去年同期为31.6万吨。销售方面，红将军进入收购后期，客商采购积极性一般，价格稍弱。陕西晚熟富士逐渐开始交易，价格还不主流，预计短期价格以稳为主。批发市场近两日成交略有好转，主流成交价格基本维持稳定。出口方面，2022年8月鲜苹果出口量同比下降55%。临近国庆假期，客商备货不及预期，市场需求一般。与此同时，在苹果减产情况下，果农情绪比较高，而客商不愿高价采购，预计后期多数货源成交价格或将处于高位，客商收购量有限，果农入库比例增加可能性比较大。

【红枣】新枣即将下市，供给充足郑枣主力301合约开盘震荡回落，全天跌5元/吨后报收于11750元/吨。近期市场整体走货速度尚可，随着市场持续到货及客商自加工货的补充，价格稍有回调。阿克苏加工厂近日出货速度不快，成交量一般，主流成交价格为一级9.5-10.5元/公斤，二级9.0-9.2元/公斤；河南市场价格整体稳定，市场走货尚可，主流成交价为灰枣特级12.0-13.0元/公斤；河北市场继续到货，整体价格稳定，特级价格为10.8-11.5元/公斤，一级主流价格在10.0-10.5元/公斤。目前市场整体销售压力不大，新枣下树在即，预计近期价格呈稳中偏弱。

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