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能化工业品早评220929

2022年09月29日
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能化工业品早评

PTA

震荡反弹

隔夜原油反弹,PX负荷下降至73%,PX价格小幅回落至1032美元。目前PTA现货加工费回落至544元,近日PTA供给有所抬升,需求方面,聚酯长丝价格在盈亏线之下,库存小幅抬升。临近国庆放假,下游织造面临降负。今日PTA或随成本端有所反弹。


MEG

震荡偏强

近期乙二醇港口库存下降至79万吨附近。厂家盈利仍较差,近日煤制重启不及预期,一体化装置近日部分重启,华东乙二醇现货持稳在4200元。需求方面,聚酯长丝价格回盈亏线之下,终端订单欠佳,面临国庆放假。乙二醇供需压力阶段性缓解,随着油价反弹,整体偏强震荡。


短纤

小幅反弹

目前原料市场重心偏弱,短纤华东现货价格在7656元附近,现货加工费虽有小幅抬升,整体依然亏损。供给端负荷偏低运行。目前纱厂刚需采购为主,近日下游负荷有所抬升,订单缺乏明显起色,当前面临国庆放假,供需不佳。短线短纤绝对价格跟随成本走势,有所反弹。


沥青

观点:承压走弱

成本端原油利空利好博弈,短期方向暂不明确,宽幅震荡,成本端带动沥青盘面震荡,沥青持续走弱, 现货持稳为主,小幅下调 。供应端来看,利润回升,炼厂供应量提高,开工率回升明显,供应明显增加,但库存依旧处在低位,供应端压力有限。需求端来看, 稳中回升为主,临近十一假期下游存在补货需求,刚需为主,多为小单成交,基本能维持产销平衡。 短期来看,沥青基本面平淡,供应与成本的影响下,偏弱震荡为主。


LPG

窄幅震荡

成本端原油利空利好博弈,短期方向暂不明确,宽幅震荡,加上 国际供应宽松,压制盘面,现货价格下调。供应端来看,华南山东均有装置计划开工,本周供应量预计回升。需求端来看, 节前将迎来下游补货与上游降价排库操作,需求较前有改善,但目前气温下降并不明显,下游消耗缓慢,成交重心下移。? 短期来看,液化气??基本面一般,成本端以及需求不佳影响下,震荡走势为主。


橡胶(沪胶、20胶)

观点:逆市反弹

开割以来沪胶继续维持开割增量期筑底运行,前期受能化回升影响,沪胶指数一度收复万三整数关口,但基本面方面难以给予多头稳定支持,市场仍然缺乏实质性回升动力,遭遇13800附近反弹压力之后沪胶跟随能化回跌,跌至12500区间支撑下限附近,由于前期油价再度大跌带跌能化,沪胶再度下行走跌,但之后能化在原油带动下迎来反弹,沪胶趁机大幅超跌反弹,目前随着美元加息带了的油价大跌,沪胶短暂弱势后再度在人民币汇率大跌刺激下回归低库存反弹节奏。提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况,及时做好库存套保。

甲醇

观点:低位运行

受俄乌战争及其导致的国际复杂因素影响,天然气煤炭等能化价格总体维持涨后高位震荡,郑醇指数前期在收复2700重要支后一度来到2900以上,但由于此后美联储继续加息打压大宗商品市场,国内能化纷纷随油价回落,郑醇考验2500整数关口失败后彻底能化品下行探低,之后受油价带动迎来反弹,郑醇收复2500关口后反弹幅度明显,但目前随着油价再度大跌拖累塑料系,郑醇或维持低位区间运行。总体来看,今年一季度甲醇基本面出现明显改观,供需走强双强,但二季度以来受春检后高开工、进口恢复以及下游开工弱化等中短期因素影响再度趋弱三季度依然缺乏提振,郑醇总体偏弱,维持大区间中枢运行,短期关注随能化回落态势。

苯乙烯

观点:受压运行

二季度中期开始随着外盘油气回升,能化总体表现偏强反弹,苯乙烯期价受到带动再次反弹上攻,来到万点附近运行,受国内疫情好转,出口暴增,华东下游恢复提振,以及原料纯苯价格走强等因素提振,国内苯乙烯行情修复至万点后继续上攻,随期价创出上市以来新高,之后随着油价高位上攻受阻回落大跌及能化集体下行,且商品市场遭遇美联储继续加息系统性利空,苯乙烯也随市回跌破位九千关口,之后维持九千关口以下受压运行,目前随着油价再度应声美元加息跌落,苯乙烯或将继续受压运行。总体上,苯乙烯基本面仍然偏弱,下游需求不强,但沿海库存不高,期价总体更易随油价运行。


聚烯烃

震荡偏强

库存方面,两油库存55.5万吨,较昨日降3万吨。聚乙烯装置产能利用率在79.84%,降1.66%,恒力石化、大庆石化、燕山石化等装置开工复产,新增大庆石化、独山子石化、燕山石化、兰州石化等装置停车检修,停车产能在270.5万吨/年。农膜需求季节性好转,面临十一长假,下游备货,包装膜需求稳中向好,聚乙烯下游需求有望继续改善。L2301震荡走强,收于8041。聚丙烯装置产能利用率在75.03%,减1.93%。福建联合、浙江石化、神华新疆、延安炼厂、东华能源张家港等装置开工复产,新增中韩石化、海伟石化及天津渤化装置检修,停车产能在363万吨/年。PP下游开工继续上涨,塑编开工有一定增长,BOPP开工较上周持平。PP2301震荡走强,收于7871。原油大涨,聚烯烃现货价格坚挺,下游需求旺季,去库节奏顺畅,后市有望继续反弹。



PVC

昨日PVC期价延续低位震荡走势,收盘期价报收于6082元。夜盘期价依然波动不大,整体围绕6100元一线震荡。目前PVC市场处于上行无动力,下行有支撑的状态,煤炭价格表现坚挺,对煤化工品种形成较强的成本支撑作用,特别是PVC已经处于较大亏损的状态,成本限制了期价继续下行的空间。但市场高库存同样让PVC期价难以走出持续上涨行情,尽管供需出现边际好转,但尚不足以扭转整个市场。所以,近期市场仍将延续低位震荡筑底走势,从盈亏比的角度来看,低位入场多单的盈亏比更为合适。


尿素

震荡

尿素现货市场价格出现松动,截至9月27日,山东临沂市场价为2510元/吨,河南商丘市场价为2500元/吨。供应方面,企业检修复产交替运行,当前开工率约67.93%,处于较高位水平。需求方面,农业需求偏淡,工业按需采购。当前企业库存约68.19万吨,呈现累库状态。基于10月有限产预期,且成本端有支撑,预计下降空间有限,以震荡思路对待。


纸浆

区间震荡

目前山东地区银星报价7650元/吨,月亮报价7650元/吨,北木报价7800元/吨,实单商谈出货。依利姆9月份木浆外盘面价:针叶浆海运970美元/吨,较上轮上涨20美元/吨。智利Arauco针叶浆银星10月外盘报价: 970美元/吨,持稳于上轮。人民币贬值幅度较大,进口成本端的支撑依然存在。供应端增量有限,依旧延续偏紧的态势。需求方面,下游厂家对高价原料接受程度有限,开工一般,采购延续刚需,较为清淡。海外及国内纸浆需求均偏弱,浆价上方空间有限,但鉴于成本及供应端的支撑,亦不太会出现大跌,以震荡的思路对待。


玻璃

今日全国均价1675元/吨,环比涨幅0.06%。截止到20220928,浮法产业企业开工率为82.67%。下游订单情况无明显改善下,近期刚需补库持续性有待观察。云贵市场因疫情仍在发酵,物流运输有所受限,下游需求有所滞后。房地产成交出现一些好转,但改善幅度远不及历史同期,30大中城市商品房成交面积出现季节性冲高。供应端,计划外放水冷修显现,供应小幅缩减趋势。本周有2条600吨产线存冷修计划。在供减需弱稳叠加高库存状态下,玻璃价格仍将承压,但向下驱动弱化。在保交楼政策面消息刺激下竣工修复预期仍存,下方空间或有限。但地产链条下行趋势难改,对保交楼落地的时间和力度不应报过高预期。


纯碱

国内纯碱现货市场整体总体持稳运行,主流重质送到价2750-2800元/吨。临近假期,下游原料库存低位,刚需备货。本周去库消息刺激盘面上行,整体库存低位给纯碱价格以支撑。供应端,整体开工率为81.26%,金山(金大地)部分装置开始检修,带动纯碱整体开工有所下降,徐州丰成装置停车检修,湖北双环装置减量生产中。需求端,出口持续超预期,八月出口19.74万吨,九月预计环比继续增长。光伏方面,本月一条光伏线推迟,预期下月点火,当前光伏玻璃产能处于相对饱和的状态,或将影响新产能的投放进度。下游玻璃企业经营状况不佳下,市场难给纯碱高估值,盘面利润将上边际承压。受下游产销节奏带动,盘面拉涨,短线走势偏强。






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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

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F0282934

投资咨询资格证号:

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王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801



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