金属早评220525

·有色：

美国5月Markit制造业PMI初值为57.5，创3个月新低，Markit服务业PMI初值为53.5，创4个月新低。美国4月新屋销售环比下滑16.6%，为新冠危机高峰以来最严重的跌幅。欧元区5月制造业PMI初值录得54.4，创2020年11月以来新低。欧美5月经济数据全面不及预期，中美、中日关系紧张，隔夜有色金属多数走低。

隔夜伦铜探底回升收小阴，今日小幅低开于9478美元。沪铜夜盘低开，窄幅震荡收小阳，收于71410，主力合约已切换至2207合约。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向中性。短线汇率企稳，铜价小幅反弹。中期在国内需求逐步复苏的支撑下，5月至6月上旬铜价可能逐步反弹。沪铜上方压力74000，下方支撑70000。今日国际铜较沪铜升水下降至469点，外盘走势略强于内盘。

隔夜伦铝大跌收中阴，今日小幅高开于2878美元。沪铝夜盘小幅低开，震荡收十字星，收于20370。沪铝成交下降持仓小幅上升，市场情绪偏向中性。俄乌冲突仍然激烈，市场不确定性较高。上海疫情趋于稳定，消费端好转。沪铝伦铝下方均体现出一定支撑，可能继续低位震荡，等待俄乌局势的进一步消息。上方压力22000，下方支撑19000。

隔夜伦锌弱势窄幅震荡收十字小阴线。沪锌晚间低开后反弹搜小阳线。国内疫情导致经济数据不及预期，美国新屋销售数据降至两年低位，全球经济下行压力仍较大。短期欧洲天然气价格仍维持高位运行，锌价成本支撑逻辑仍在。短期国内锌精矿偏紧下，国内产量释放预期有限，但4月锌精矿进口同比大幅增加，后期进口矿补充下，矿端偏紧状态有望改变。需求方面，锌价大幅下跌后，加工利润转好，加上国内疫情好转下，锌下游需求恢复，但仍无明显起色，现货成交清淡。预计锌供应偏紧需求逐渐回暖下，锌下方支撑仍较强，或维持震荡格局。中期关注锌供应恢复和国内需求的表现。    

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪铅小幅低开后弱势回落收小阴线。电解铅原料供应偏紧和检修下，开工率小幅小幅攀升，产量维持相对稳定。再生铅企业复工复产较大，产量逐渐释放，不过后期安徽环保压力及再生铅利润不佳下，再生铅供应或下滑。下游蓄电池淡季消费需求维持低迷态势。短期再生铅供应收缩预期下，铅供应压力不大，铅价或偏强震荡。后期关注再生铅产能的释放情况和下游需求的恢复情况。

·贵金属：

国际贵金属期货全线上涨，COMEX黄金期货涨0.96%报1865.5美元/盎司，COMEX白银期货涨1.8%报22.115美元/盎司。美国5月Markit制造业PMI初值57.5，预期57.5，4月终值59.2；服务业PMI初值53.5，预期55.2，4月终值55.6；综合PMI初值53.8，预期55.5，4月终值56。美国4月份新屋销售环比下降16.6%，至折年率59.1万套，为2020年4月以来最低水平。这是新屋销售连续第4个月下降，为2010年10月以来最长的连续下降，跌幅为新冠危机高峰以来最大。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。