农产品早评20211203

【油脂】

震荡偏弱

国际原油价格持续下跌，植物油承压。美国大豆收割接近尾声，美豆期价反弹至1260附近承压。巴西和阿根廷有降雨利于大豆生长，全球大豆供应预期增加，美豆期价难以大涨。马棕方面，市场担忧Omicron新冠病毒可能引发新一轮全球封锁，限制食用油消费需求，BMD毛棕榈油期货连续下跌。产量方面，SPPOMA数据显示11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降4.12%，降幅较上半月收窄。出口方面，Amspec Agri数据显示11月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长8.2%，出口需求较为旺盛。

国内方面，受到国际植物油及原油价格下跌影响，资金避险情绪增加，多头离场，今日油脂震荡偏弱。库存方面，棕榈油库存为50.48万吨，环比增长12.85%，豆油库存为104.99万吨，环比减少0.91%，处于同期低水平。四季度国内对美豆采购放缓，豆粕需求减弱支撑油脂价格。短期油脂震荡偏空。

【油料】

商品回暖，豆粕继续震荡
隔夜美豆反弹收涨，跟随商品回暖；USDA一周出口销售报告显示，止11月25日当周，大豆出口净增101.54万吨，符合市场预期的80-180万吨，另民间出口商报告向中国及未知目的地分别销13万吨及16.41万吨大豆；指标1月开盘1229.75，最高1249，最低1221，收盘1244.75，涨1.34%；
国内夜盘豆粕高开小幅冲高回落，远期供应充足利空和短期库存低位利多共存；主力5月开盘3051，最高3078，最低3048，最新3059，涨0.72%；
菜粕高开减仓震荡，11月油菜籽到港量大幅下降，另外市场预期加拿大可能进一步下调产量预估；主力1月开盘2689，最高2709，最低2671，最新2686，涨1.09%；
菜油小幅收阳，11月菜油进口同比下降74.04%，同时油菜籽进口亦同比下降81.26%；主力1月开盘12310，最高12397，最低12264，最新12365，涨0.50%；
操作建议：两粕菜油关注。

【花生】

观点：现货企稳 花生期价弱势盘整

隔夜原油及油脂价格下跌影响，今日花生期价料企稳反弹，昨日远月2204合约增仓下行并创新低。本周花生期价持续大幅下行，但国内现货价格跌幅明显小于期货，仓单生成成本或限制近月2201合约下行空间。今日花生期货近月持仓下降，远月持仓增加，远月再创新低，近强远弱再现。上周益海生成310张厂库及车船板预报仓单，本周益海又生成了790张厂库仓单。现货价格继续区域分化，东北产区报价小幅下调，而河南产区维持稳定。近期国际市场花生价格维持高位，进口成本高于当前国内现货价格，进口商负利润对后期进口不利，或对国内价格产生一定支撑。国内方面，当前农户普遍惜售，加之东北花生外运成本高企，导致供应压力后移。现货需求依然疲弱，开收油厂的数量在逐步增加，近期收购价格下调后油厂到货量有所下降，现货购销双方僵持不下的情况愈发明显。油厂榨利方面，近期花生油批发和零售价格持续上涨，花生粕价格跟随豆粕回调，油厂榨利转好，但下游花生油和花生粕消费疲软导致销售不畅。相关食用油价格高位盘整，市场对后期花生油和花生需求改善存在一定的预期，但能否实现需要时间来验证。近期期货价格弱势运行至区间下沿，后继厂库仓单数量或继续增加，增加盘面抛售压力，建议投资者密切关注仓单数量增减及油厂下调收购价格后油料米到厂情况。

【玉米&淀粉】

秋粮购销进度稍慢，农户有所惜售；冷空气再袭，物流等成本因素支撑价格。美盘方面，美玉米震荡；国内进口环比大幅回落，因新粮供应充足。猪价持续反弹提振养殖信心，饲料需求预期偏强；随麦价回升，谷物替代持续，饲企采购偏谨慎。深加工开机率持续回升，原料库存偏低，补库节奏不一。疫情反复，需求或受影响。玉米震荡。

【棉花&棉纱】

新疆若羌产区主流成交价格在10.5-13.5元/公斤，走货情况良好；巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-8.5元，市场交易已进入扫尾阶段；阿克苏、阿拉尔等产区红枣交易进入了收尾阶段，枣农手里余枣数量在10%左右，阿克苏统货成交价格参考7.5-8.5元/公斤，阿拉尔统货成交价格参考8.4-9.2元/公斤。销区方面，河北、河南等销区新灰枣一级价格在11.5-12.5元/公斤，终端销售情况一般。当下产区余货品质两极分化，客商数量逐渐减少，价格稍有回落，预计郑枣呈高位震荡概率较大。

【生猪】

期货端：1月合约收盘15685，跌530；3月合约收盘14050，跌310；5月合约收盘15070，跌265。现货端：全国22省市生猪均价17.758元/kg，涨0.04元/kg，其中辽宁17.02元/kg，河南17.86元/kg，四川18.28元/kg，广东19.28元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水2175元/吨。

农业部发布最新预警，元旦和春节期间我国生猪总量充足，供应有保障，8月份3348头新生仔猪即将进入市场，后市猪价整体承压。虽然近日猪价依旧偏强运行，但盘面已经反映市场预期，若冬季北方猪病整体可控，春节前生猪供应端压力日增，本月消费端同样迎来高峰，短期供需僵持，中期依旧偏空

【鸡蛋】                            

期货端：12月合约收盘4861，跌19；1月合约收盘4340，涨6；2月合约收盘3979，涨43。现货端：12月2日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.64元/斤，销区均价4.90元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水500元/500kg。  

近日现货蛋价以稳为主，盘面下挫后反弹乏力，近月基差继续走升，疫情预期引起恐慌，市场对鸡蛋后市消费偏悲观。当前鸡蛋市场供需相对平衡，如无集中淘汰，12月以后蛋鸡存栏预计小幅上升；成本端来看，当前鸡蛋的饲料成本约为3.64元/斤，综合成本4元/斤左右，养殖盈利空间走缩，可能会刺激养殖端增量淘汰老鸡；综合看来，年前鸡蛋虽无上涨动能，但基于在产鸡存栏偏低、饲料成本抬升以及替代品蔬菜价格依旧偏高现状，1月合约谨慎看空

【白糖】

观点：外糖企稳 郑糖期价或已超跌

夜盘郑糖期价和外糖期价均止跌企稳，2201主力合约收盘在5800元/吨附近，持仓继续下降，经过近期持续下跌后，郑糖期价或已超跌。近期外盘期价震荡回调，国内糖厂陆续开榨增加国内白糖供应，卓创资讯统计，截至11月29日，广西糖厂31家开榨，开榨糖厂合计日榨蔗能力为26.55万吨，预计2021/22榨季广西糖厂开榨总量在74家，同比减少5家。2020/21榨季同期广西开榨数量达45家，2021/22榨季糖厂开榨进度慢于去年。本榨季糖厂开榨进度偏慢一方面是因为自律公约的限制，但最主要的是因为前期广西降雨，甘蔗含糖分积累受到影响，榨季初期糖厂开榨进度略有推迟，但进入12月份广西糖厂将集中开榨，而且云南糖厂也将迎来榨期，南方新糖将大量供应市场。前期在外盘反弹走强背景下，内糖期现价均创出年内新高，但下游对高价接受程度一般，近期受外盘大幅回调及国内糖厂开榨影响，郑糖期价表现持续偏弱，建议投资者暂时观望或逢低买入。

【苹果】

观点：疫情影响不明 苹果期价震荡下行

昨日苹果期价震荡下行，收盘小幅走低，主力2201合约期价收盘在7950元/吨下方，持仓增加。新冠疫情变异病毒Omicron令市场恐慌，未来出口需求可能受损。据卓创统计，截止到2021年11月25日全国冷库目前存储量约为906.84万吨，单周全国冷库减少量约为3.79万吨，当前全国冷库库容比约为66.28%。近期苹果现货价格分化严重，不同品级现货价格分化加剧，好货价格强势上涨，但差货价格持续走低。今年产区恶劣天气导致好果率偏低，收获期苹果期价大幅上涨。整体看来，随着四季度消费旺季的临近，加之前期天气灾害的影响逐步显现，9-10月苹果期价大幅上扬，但市场对未来需求存在一定担忧，建议投资者暂时观望。

【红枣】

新疆若羌产区主流成交价格在10.5-13.5元/公斤，走货情况良好；巴楚产区红枣市场主流成交价格参考8.0-8.5元，市场交易已进入扫尾阶段；阿克苏、阿拉尔等产区红枣交易进入了收尾阶段，枣农手里余枣数量在10%左右，阿克苏统货成交价格参考7.5-8.5元/公斤，阿拉尔统货成交价格参考8.4-9.2元/公斤。销区方面，河北、河南等销区新灰枣一级价格在11.5-12.5元/公斤，终端销售情况一般。当下产区余货品质两极分化，客商数量逐渐减少，价格稍有回落，预计郑枣呈高位震荡概率较大。

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