弘运通APP
开户/理财/交易

弘业期货微信

弘业期货微博

能化工业品日报211021

2021年10月21日
文章来源:_ 作者: 浏览:--次


PTA 

隔夜国际油价再度走强,PTA供给方面来看,恒力5号检修,逸盛大连近日重启,虹港重启,PTA开工提升。需求方面,聚酯及终端仍受限电限产政策影响,不过近日聚酯产销走高,利润扩大,短期成本端对市场支撑仍在,在外围市场的影响下,PTA空头情绪释放后,PTA期价再度震荡反弹,油价偏强的成本逻辑支撑市场震荡偏多。


MEG

震荡走低

目前乙二醇港口库存在48万吨偏低水平。近期双控影响持续,能源依然紧张,不过昨日发改委调控煤价,受政策影响,动力煤、乙二醇纷纷跌停。而乙二醇自身来看,港口库存不高叠加聚酯需求尚可,供需矛盾不大,然近期成本逻辑,短期政策性导致市场高位回落,乙二醇期价跟随煤价下行,等待空头情绪继续释放。


短纤

震荡整理,不过分悲观

目前短纤开工负荷处于偏低水平,且在双控影响下,短期负荷提升难度大,短纤库存有所下降。下游纱线利润良好,部分刚需补货,短纤目前供需压力不大。原料方面,PTA、MEG跟随自身成本逻辑表现不同,短纤价格震荡整理局面,不过分悲观。


沥青

观点:窄幅震荡,走势偏弱

成本端原油回调,盘面快速走跌,市场交投气氛寡淡,现货市场下行明显。供应端来看,华北区内供应相对稳定,以刚需为主,炼厂库存压力有限;山东区内个别炼厂间歇生产,整体出货情况一般,库存压力仍存;华东地区扬子石化间歇生产、金陵石化日产下降。由于原料价格提升,沥青生产亏损未改善,使得供应受抑制。需求端来看,整体需求不佳,业者多按需采购,成交价格多在低位,高价需求有限。南方地区多有阴雨,不利于终端开工,道路需求释放缓慢。短期来看,原油成本端支撑有限,现货基本面疲软,短期沥青市场将维持窄幅震荡为主,走势偏弱。

 

LPG

观点:高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄

国际能源紧张引发市场担忧,原油以及国际液化气价格仍有走高,多头避险,盘内价格走跌。国内液化气市场仍有上涨,主要受供应较少支撑,北方价格大涨,南方涨势较小。从供应端来看,华北供应持稳;华南地区广石化轮检陆续开启,区内外放后续有下降预期;华东中海油泰州外放增加,不过中化泉州17-18日停出,华东供应量下降明显。从下游需求端来看,补货后库存偏高,需求转淡,高库存有待消耗。但随着气温下降,需求预期有提升。短期来看,国际油价、液化气进口成本仍处于高位,对冷冬的担忧以及天然气短缺支撑液化气价格走势。预计短线市场仍保持高位震荡,上涨预期不变但涨幅收窄,具体走势仍需关注国际原油及外围市场。

 

橡胶(沪胶、20胶)

观点:下游利空逐步消化,橡胶继续回升

节前随着下游开工弱化利空逐步被市场消化,加之油价带动性下,能化行情继续走强,沪胶也在13100附近企稳并小幅补涨,而假期期间油价继续上攻,节后国内能化继续偏强运行,沪胶基本面虽然不强,但低库存背景下也难有大跌,前几日更是上涨强劲,目前维持再次上冲态势。基本面来看,目前总体产业链状况难言好转,产胶国虽然经历疫情,但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限,天胶产量依然处在增产期,产量稳步提升,虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决,国内进口依然弱势并预期将要有所维持,预计11月开始好转,但由于前期国内对重点轮胎产区的环保督察增强,国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素,下游开工率大幅下跌至区间支撑位,轮胎产量连月回降,加之终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变,后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开,技术上中期可跌空间依然不大,油价及能化品价格高位运行背景下,本轮短期补涨行情或将有所延续。

 

甲醇

观点:监管层强势发声,煤炭连续跌停引跌郑醇

由于节后煤炭强势态势不减,持续暴走,国家发展改革委19日称,将充分运用《价格法》规定的一切必要手段,研究对煤炭价格进行干预的具体措施,促进煤炭价格回归合理区间,促进煤炭市场回归理性,确保能源安全稳定供应,确保人民群众温暖过冬,随着监管层的强势发声,煤炭应声连续跌停,郑醇失去成本支撑也一度引发跌停,目前依然维持弱势,郑醇一周之间由4200跌至3200,系统性风险大增。总体来看,甲醇基本面方面依然并不乐观,此前行情的煤炭成本催生及限电仓储紧张属性较强,供给面前期检修设备依然处在总体复产期,而需求端则好转不强,无论新兴及多数传统下游产品开工均呈现弱稳,但好在总体库存情况依然没有明显累积,而呈现阶段性下降,行情低库存上攻历史性突破4200元,目前期价已经再次掉头进入回跌节奏,短期或将出现延续性弱势行情,提醒产业客户择时积极做好防跌性套保。

 

苯乙烯

观点:国际油价涨后高位运行,苯乙烯暂时涨后回调

苯乙烯期价8月以来由前期企稳回升节奏再度下行走跌,基本跌至前期支撑位附近,文华EB指数将要触及8200关口,国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨,但目前由于受到油价回升带动,且支撑位技术作用明显,短期形成了不错的技术性受撑反弹态势,期价区间性回升来到9400以上,而过节期间,国际油价继续上涨摸高78美元附近,节后更是直接上到80美元,目前维持80一线高位运行,苯乙烯继续受到提振偏强运行,一度再次来到万元以上,目前在万点遭遇区间技术压力暂时维持回调态势。基本面来看,油价在多重事件催生上突行情之后,苯乙烯受到成本支撑,总体压力不大,区间回升来到万点之后,行情或将有所反复,短期存在回调压力,但转化成为区间性下跌的可能性较小,行情后期或将围绕万点附近震荡运行,后期由于开工及进口供给逐步恢复,需求端开工也有所回升,暂时维持供需温和平衡,库存震荡累积态势,中期基本面压力渐增,但由于短期成本端乙烯和纯苯依然处在强势阶段,短期依然存在成本支撑,提醒产业客户择时积极做好中期防跌性套保。

 

聚烯烃

观点:原料端行情复杂,午后大宗商品普跌,短期或再探低位

宏观上,国内9月PMI指标继续回落,国内经济下行压力较大。但国内也开始逆周期调整,后期货币或趋于宽松。下游受限电限产及原料涨价影响,纷纷涨价,上中游涨价传导到下游,但需求有一定弱势,目前传导并不顺畅。原料端,发改委多举措管控煤炭价格,动力煤价或已见顶,动力煤继续跌停,短期对聚烯烃价格有一定利空,但全球能源供应紧张形势不变,EIA库存意外下跌,原油价格高位运行,聚烯烃生产原料的多样性使得聚烯烃下跌空间相对较小。供应端,聚乙烯企业开工率在86.33%,新增天津联化、海国龙油、中海壳牌及扬子石化等装置检修,停车产能209万吨/年,茂名石化、神华包头及榆林化工装置复产开工。库存方面,两油库存82.5吨,较昨日上涨0.5万吨,相较于去年同期的下降6.5万吨而言,旺季下利好效应显现不足。下游旺季不旺,PE 下游各行业开工率在54.6%,需求相对稳定。L2201午后受大宗商品普跌影响,收于9305,短期或探低位,可企稳后逢低做多。供应端,聚丙烯平均开工率为86.63%,金能科技投产,新增广州石化、宁波台塑、辽阳石化及中海壳牌等装置检修减产,停车产能368万吨/年,延安能化、武汉石化、燕山石化及神华包头等装置复产开工。进入10月,下游渐入旺季,下游需求相对稳定。PP2201午后受大宗商品普跌影响,收于9265,短期或探低位,可企稳后逢低做多。

 

PVC

今日PVC期价延续下行走势,目前煤炭价格持续下跌给PVC期价提供了下行空间。从供需面来看,由于上游装置开工率提高,供应逐步增多,上游和社会库存都呈现累库趋势,将对市场造成压力。短期来看,PVC期价重新跌回万元关口以内概率较大,点价成交有所增加,对于下游工厂来说,可以适度锁定远期货源。由于下游逐步进入淡季,PVC市场将有一个利润再平衡的过程,后市持续震荡回落的概率仍较大。


纸浆

下游需求仍偏弱,震荡整理

目前现货报价弱势下滑,山东地区针叶浆报价:银星5400-5500元/吨,月亮5400-5500元/吨,北木5650-5700元/吨,南方松5300元/吨,市场多观望为主。10月外盘报价有所下降,加拿大针叶浆月亮执行730美元/吨,较上月下降90美元/吨。加拿大针叶浆马牌外盘报价调整为730美元/吨。下游原纸延续上调的趋势,各纸企仍陆续公布涨价函。但目前终端需求仍然处于弱势,利好尚未显现,短期震荡整理为主。


尿素

高位宽幅震荡

尿素现货市场价格依旧坚挺,10月21日主要市场尿素均价为3181元/吨,较前一日上涨17元/吨。期货尾盘跳水,收盘价2893元/吨。本周分省企业库存49.71万吨,环比增加9.91万吨;同比减少0.67万吨。日均开工率为66.97,环比下降0.27%。西南、西北、内蒙气头企业的停车预期大多在11月初,供应仍有局部偏紧的可能。需求上,农业需求处于淡季,工业需求较弱,需观望后期复合肥采购及淡季储备的情况。出口方面,2021年9月份我国尿素出口量在109.15万吨,环比增加313.30%,出口均价439.96美元/吨。出口法检正式公布,但港口库存多为前期累积货源,提前报关,因此受此次法检影响的货源较少,后期的出口可能会受影响,10月份出口量或有所减少。总体来看,目前利多的方面是后期供应可能偏紧,成本端仍存支撑,外加淡储需求的预期;利空的方面是政策的干预,市场情绪转弱。短期受政策的影响盘面可能出现回调,长期需关注尿素冬季的供应量是否偏紧,淡季储备的采购,以及煤炭的供应以及价格。

 

玻璃

近期玻璃现货市场总体走势偏弱,生产企业的出库情况一直没有好转,市场情绪不佳。沙河地区部分大型企业价格调整之后,幅度不及预期,同时其他本地及周边地区厂家价格也随之调整,造成贸易商和加工企业观望情绪浓厚。下游深加工厂受限电影响开工率低,拿货谨慎、观望情绪较浓。短期需求未有好转,价格仍有下行空间。最新房地产数据显示,销售延续低迷,土地成交、新开工持续下行,竣工数据支撑玻璃消费。长远看,需求端难以给玻璃提供上涨驱动,盘面空头趋势或难转势。

 

纯碱 

昨日发改委连续发文称依法对煤炭价格实行干预,国内期货大部分走低,多个煤化工期货品种跌停,纯碱主力合约跌超8%。装置方面,连云港碱厂点火,安徽德邦停车,河南骏华计划25号开车。河南金山、中源化学受限电影响,纯碱装置有所减量;福州耀隆限电暂未缓解,装置维持半负荷运行状态。供应端来看,整体供应偏紧情况仍存。需求端来看,轻质纯碱下游成本压力较大,对高价纯碱有一定抵触情绪,提货积极性不高,按需采购为主。市场隐形库存大概全国3-4个月的产量。盘面突变,短期震荡调整。长期看供需矛盾仍在,不建议逆势操作。

 

 

 

 

 

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正,但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有,未经书面许可,任何机构和个人不得翻版、复制和发布;如引用、刊发需注明出处为弘业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

 

Copyright 2008 Holly Futures Co.Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co.. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

 

 

 

能源化工研究团队成员:

 

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

 

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

 

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

 

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

 

 

下一篇: