农产品早评20211020

农产品早评20211020

油脂

 USDA10月供需报告数据显示，10月美国2021/2022年度大豆单产预期51.5蒲式耳/英亩, 9月预期为50.6蒲式耳/英亩,环比增加0.9蒲式耳/英亩;大豆产量预期44.48亿蒲式耳,9月预期为43.74亿蒲式耳,环比增加0.74亿蒲式耳;大豆总供应预期47.19亿蒲式耳, 9月预期为45.74亿浦式耳,环比增加1.45亿浦式耳；大豆期末库存预期3.2亿蒲式耳, 9月预期为1.85亿蒲式耳,环比增加1.35亿蒲式耳。报告偏空，美豆承压下跌，短期低位震荡。马棕方面，印尼计划停止毛棕榈油出口，印度下调棕榈油进口关税，利好马棕期价。最新发布的MPOB数据显示9月毛棕榈油产量环比下滑0.39%至170万吨，出口环比上涨36.83%至160万吨，库存环比减少6.99%至175万吨，报告利多。SPPMOA数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量减少0.2%，棕榈油库存收紧带来的供应担忧以及原油价格上涨带来的生柴需求共同推动BMD毛棕榈油继续偏强。

国内方面，内盘油脂偏强。库存方面，棕榈油库存为46.13万吨，处于5年平均水平。豆油库存为104.1万吨，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，加上近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧或推动油脂继续偏强，但美豆供应增加抑制豆油涨幅。在马棕偏强走势的带动下，内盘棕油下跌后继续保持偏强走势。

油料

外围反弹，内盘豆粕跟随

隔夜美豆连续第四日反弹，收割率落后及出口检验好于预期，且豆油强劲带动；指标11月开盘1220.5，最高1239.25，最低1216.25，收盘1228.75，涨0.66%；

国内夜盘豆粕跟随外盘反弹，短期进口大豆库存偏紧且10月大豆到港预期继续下滑；主力1月开盘3231，最高3271，最低3222，最新3267，涨1.49%；

菜粕高开收阳，跟随豆粕反弹，但水产需求下降条件下预期相对豆粕偏弱；主力1月开盘2602，最高2638，最低2594，最新2632，涨1.82%；

菜油高开收阴，受夜盘煤炭及化工品跌停影响；不过豆棕依然偏强，国内进口大豆下降支持豆油；主力1月开盘12462，最高12462，最低12215，最新12286，跌0.57%；

操作建议:两粕转关注，菜油注意回落风险。

花生

观点：油脂上涨带动 花生期价震荡向上

隔夜商品价格受宏观调控影响大幅下跌，今日花生期价料承压。昨日花生期价大幅上涨，持仓大幅增加，在相关油脂价格屡创新高的带动下，多头增仓拉抬期价。近期花生现货价格继续维持弱势稳定，近期相关油脂价格突破性上涨，花生油价格和需求有望获得提振，带动花生期价震荡上行。尽管产区天气好转，但花生现货供应仍未上量，与农户惜售情绪有关；需求表现仍然疲软，大型油厂尚未开始收购，现货购销僵局持续，价格维持稳定。本周期货仓单大幅减少，益海厂库注销了1200张厂库仓单，现货仓单压力减轻。8月中旬至10月上旬花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致花生收获延迟，部分花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况，进口米市场销售基本完毕。供应方面，近期春花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软，但近期价格在相关油脂上涨带动下企稳走强，花生粕价格跟随豆粕回调。尽管需求仍然疲软，但近期花生新作供应延迟，导致花生现货价格稳定，加之油厂压榨利润上升，且近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗，提振市场信心。今年花生收购价格同比明显下降，而农户收获成本上升，惜售情绪将会令供应压力后移，后期需求端或存在边际好转可能，建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。

棉花、棉纱

郑棉主力昨日低开低走，盘中窄幅震荡，增仓缩量下跌，最终收低 210 元/吨。目前新花整体收购进度偏慢，棉花现货整体成交较昨日有所好转，一口价零星成交。南疆阿克苏机采籽棉收购价基本持稳，当前较主流收购价在 10.6-10.7 元/公斤；疆部分地区机采籽棉收购价略有松动下滑，当前石河子机采籽棉收购价 10.6-10.8 元/公斤左右。储备棉竞拍近日流派普遍，籽棉价格僵持略有松动，期货盘面有所降温，预计近期期价继续呈高位宽幅震荡走势。

纯棉纱市场行情稳定，市场报价混乱，终端采购依旧谨慎观望为主，纱厂多按单生产，终端消费不畅，订单乏力。C32S 纱线价格指数与上一交易持平为30550 元/吨。纺企报价持稳为主，当前报价高低价差仍然较大，高价成交困难。短期原料价格震荡波动较大，下游需求一般，预计短期纯棉纱价格跟随棉花宽幅震荡。

红枣

红枣主力合约昨日早盘呈冲高回落状，午盘窄幅运行，全天减仓放量上涨，日 K 线呈带长上影线的中阳线，最终收涨 945 元/吨。新疆产区红枣陆续下树，市场成交价格各地差异较大，若羌、若羌等地灰枣零星成交价不断抬高预期达 7.0-9.0元/公斤不等。河南郑州大枣批发市场走货尚可，整体行情未出现较大波动，一级货 8.0-9.0 元/公斤。河北沧州崔尔庄市场现货交易顺畅，整体交易量不大，特级价格10.0-11.0 元/公斤，一级价格 8.0-9.0 元/公斤。市场聚焦新枣价格，预计偏强，当前价位不建议追高。

玉米、淀粉

东北新玉米收割加快，潮粮逐渐上量，供应偏宽松。因电、煤等成本高，新粮传统烘干成本提升，价格支撑强。美玉米维持震荡，进口玉米维持高位。麦玉价差转负，替代优势消退。饲料需求维持偏强增长，猪价反弹提振养殖信心，后期产能趋稳。深加工开机率低迷，淀粉库存回落，限电等影响不宜忽略，疫情影响反复。玉米或企稳震荡。

鸡蛋

观点：震荡

期货端：10月合约收盘4702，涨30；11月合约收盘4794，涨11；1月合约收盘4543，跌20。现货端：10月19日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.66元/斤，昨日4.57元/斤，涨0.08元/斤；销区均价4.81元/斤，昨日4.71元/斤，涨0.11元/斤。基差方面，主力1月合约对湖北地区升水217元/500kg。

蛋价延续涨势，从供应商来看蛋鸡存栏低位徘徊，上月养殖端补栏量有所回升，随着天气转凉，蛋鸡产蛋率和蛋重上升较快，中码蛋库存充裕，小码蛋紧缺状况持续，此轮蛋价上涨以小码蛋涨幅最大；因养殖利润较好加之部分地区降雨影响，产区市场淘鸡成交受限，平均淘汰日龄500天左右，预计下半月出淘量不大；近期猪价菜价蛋价都在涨，主要因需求带动，但鸡蛋产区库存相对充足，其上涨持续性存疑

生猪

观点：震荡

期货端：11月合约收盘14315，涨445；1月合约收盘16375，涨530；3月合约收盘15200，涨30。现货端：全国22省市生猪均价13.61元/kg，涨0.11元/kg，其中辽宁13.5元/kg，河南13.68元/kg，四川14.68元/kg，广东14.32元/kg。基差方面，1月合约对河南地区升水2695元/吨。 

本周猪价保持强势，养殖端低价补栏仔猪现象有所增加，本轮上涨主要因天气降温腌腊启动以及市场托市带来的情绪提振，加之前期猪价低迷，生猪出栏体重持续下滑，目前市场超大体重猪数量较少，养殖端挺价意愿较强，10月份屠宰企业收购难度增加，猪价快速反弹，但四季度生猪供应端依旧不乐观，集团场增量销售以及冻品出库也将给猪价施压，本轮反弹高度预计受限，关注冬季北方猪病情况

白糖

外糖回调 内盘期价陷入震荡

隔夜商品价格受宏观调控影响大幅下跌，今日白糖期价料承压。昨日糖价继续回调，2201合约跌至5900元/吨的整数关口上方。近期外糖期价震荡反弹，内外价格差令原糖进口持续亏损，内盘期现货价格受到一定支撑。10月白糖期价持续反弹，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，今日郑糖期价走势弱于产区白糖现货，期货价格下跌，而现货价格上涨，基差持续走升，近期现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料高位震荡，区间波段操作为宜。

苹果

观点：现货优果优价 苹果期价冲高回落

近期苹果现货价格稳中偏强，好今货价格强势上涨，产区恶劣天气引发市场担忧，昨日苹果期价冲高回落，持仓下降。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，今日主力合约2201维持在7400元/吨整数关口上方。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且市场需求在四季度消费旺季环比增加，苹果现货销售价格环比小幅走升。整体看来，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但随着交割月和四季度消费旺季的临近，加之冰雹等天气灾害的影响逐步显现，引发市场担忧，苹果期价仍然维持强势上涨格局，建议投资者逢低试多。

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