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农产品早评210917

2021年09月17日
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【油脂】

震荡

USDA9月供需报告显示,2021/22年度大豆期末库存预估为1.85亿蒲,8月预估为1.55亿蒲。产量预估43.74亿蒲,8月预估为43.39亿蒲。报告利空。美豆油价格对利空政策更敏感,易跌难涨。棕榈油方面,MPOB报告显示8月马棕产量增幅11.8%170.24万吨,库存增加25.28%187.47万吨,高于市场预期的174万吨,报告偏空。国内方面,内盘油脂反弹。目前国内棕榈油为38.2万吨,处于5年低位。豆油库存为113.2万吨,处于同期低水平,对油脂价格有支撑。国内疫情基本得到控制,加上双节临近,油脂备货需求增加,预计下游油脂消费恢复。油脂短期跟外盘震荡。

【油料】

国内菜粕拉动,豆粕上涨

隔夜美豆冲高回落,USDA一周出口销售报告显示止99日当周,大豆出口销售126.62万吨,符合市场预期的60140万吨,其中94.52万元销往中国,说明中国依然是美豆采购的绝对买家;指标11月开盘1296.5,最高1308,最低1291.25,收盘1295.5,平收;国内夜盘豆粕减仓上行,短期现货库存下降及八月饲料产量继续增长支持;主力1月开盘3549,最高3591,最低3548,最新3570,涨1.05%;菜粕连续第六日拉涨,加菜籽减产预期及八月水产饲料增长数据激励,不过连涨后豆菜粕价差收窄至600元每吨左右,且基差同时收窄,现货上涨动能不足;主力1月开盘2923,最高2965,最低2919,最新2947,涨1.38%;菜油低开震荡,受豆油弱势拖累,美豆八月大豆压榨尽管高于市场预期,但同比下滑,这和USDA下调的美豆油生柴需求相一致;主力1月开盘10925,最高10975,最低10875,最新10913,跌0.44%;操作建议: 两粕菜油关注。

 

【花生】

厂库仓单生成 近月期价领跌

昨日花生期价继续大幅下跌,近月合约期货领跌,远月持仓上升,资金移仓远月,由于益海等厂库生成了305张厂库仓单,引发多头踩踏,近月合约期价连续两天出现恐慌性抛售。近期产区天气好转,豫南新米集中上市,新米价格快速回落后企稳,农户惜售加上贸易商观望,现货市场悲观情绪升温。因前期新花生上市进度偏慢,且价格过高缺乏性价比,市场需求转向陈米,陈米库存消耗殆尽。8月中旬至今河南花生产区出现持续大范围降雨,持续降雨导致春花生收获延迟,部分春花生收获延迟时间过长,可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强,现货市场价格走势反映花生新作供应延后的影响。供应方面,近期春花生供应恢复,短期现货供应压力加大,市场预期中远期供应压力依然较大;需求方面,三季度需求旺季到来,需求有望环比增加。近期花生新作供应延迟,花生现货价格有所反弹。油厂榨利方面,花生油消费疲软且价格下跌,花生粕价格跟随豆粕上涨,油厂压榨利润下降及花生油库存较高抑制开工率。天气预报显示,未来一个月花生主产区仍有较多降雨,建议投资者密切关注天气及主产区现货报价。

 

【玉米&淀粉】

偏弱

新作玉米增产预期较高,市场已交易预期,关注后期天气。市场新陈交接,加上进口与替代持续补充,供应环境趋于宽松,不过陈玉米去库大环境未变。美玉米维持震荡,进口成本偏高。饲料需求仍强,然猪价低迷,养殖企业亏损困境难解;深加工开机率低迷,原料库存偏低,淀粉下游需求受疫情影响。玉米维持偏弱观点。

 

【棉花&棉纱】

棉花震荡,棉纱震荡

洲际交易所(ICE)棉花期货周四收跌,因美元升值盖过了出口销售增加的积极影响。ICE 12月棉花期货下跌0.86美分。国内棉花现货成交一般,当前现货少且基差较高,部分棉商继续调涨点价销售基差;新疆絮棉籽棉收购价重心稳中略有下移,喀什较高收购价稳中略降至10.8-11/公斤(40%-41%衣分左右),棉籽稳于3.8/公斤。新棉暂未大量上市,下游现货采购谨慎,预计郑棉近期呈宽幅震荡走势。纯棉纱市场行情稳定,下游需求暂无改善。纺企库存持续上升,不过整体处于相对低位;部分地区限电影响,坯布厂开工率下滑后维持稳定。纺企及贸易商棉纱出货节奏放缓,市场担忧后道秋冬产品消费,预计短期纯棉纱价格仍然偏弱,后期关注原材料价格以及下游订单情况。

 

【生猪】

震荡

期货端:11月合约收盘13080,涨1651月合约收盘14580,涨4703月合约收盘13835,涨120。现货端:全国22省市生猪均价12.09/kg,跌0.12/kg,其中辽宁11.76/kg,河南11.98/kg,四川12.64/kg,广东13.66/kg。基差方面,1月合约对河南地区升水2600/吨。916日发改委新闻发布会上表示将同有关部门启动第二轮猪肉收储工作,且此轮收储持续时间更长,受此提振,盘面生猪整体上涨,而现货端依旧反映平平,市场肥猪供应充裕,7月份能繁母猪存栏在连续21月增长后迎来首降,但这并不意味这产能开始去化,目前养殖端基本以淘汰多胎和低效产能母猪群体,高效能母猪群体并未受波及,母猪数量下滑同时伴随着种群生产性能的优化;猪价持续下行,外购育肥不堪压力退出速度加快,仔猪价格惨跌,这使得自繁及外购间成本差距迅速缩小;未来一段时间主要关注四点:一是母猪淘汰量,二是出栏体重降幅,三是冻品走货对市场冲击,四是政府收储力度。

【鸡蛋】

偏弱

期货端:10月合约收盘4245,涨1911月合约收盘4357,涨11月合约收盘4366,跌2。现货端:916日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价4.83/斤,销区均价5.09/斤。基差方面,主力1月合约对湖北地区升水524/500kg。近两日现货蛋价稳定居多,虽说商超促销活动较多,但贸易商拿货整体相对谨慎,销区到货量有限。新冠疫情反复,出行受阻使得酒店、餐饮消费受影响,食品加工环节需求还在,礼盒需求仍处旺季,但相比往年要弱些,不过学校错峰开学,加之产区库存整体不高,节后市场走弱空间亦相对有限;目前来看养殖端淘鸡数量继续增加,大码蛋数量呈减少态势,关注节后老鸡淘汰情况。

【白糖】

期价企稳反弹

今日白糖期价大幅反弹,2201合约跌破5800整数关口获得支撑。近期外糖期价高位回调,内外价格维持倒挂,进口持续亏损,内盘期价受到一定支撑,但仍在外盘带动下走出了一波下跌行情。9月白糖期价先涨后跌,国内产区白糖现货成交持续好转,现货价格走势较强,现货量价齐升,加之外盘上涨,带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估,加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛,印度出口补贴政策利多,外糖价格高位震荡。9月郑糖期价走势弱于产区白糖现货,基差持续走升,且现货成交放量,说明现货商对当前价格较为认可,现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降,国内现货压力有所减轻。

 

【苹果】

期价宽幅震荡

昨日苹果期价冲高回落,宽幅震荡,近月临近交割,空头获利减仓。市场交易今年苹果丰产逻辑,且传闻陈果与新果掺兑交割,以降低仓单成本。经过连续大幅下跌后,近月2110合约期价或已低于仓单生成成本。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好,苹果库存已经低于去年同期水平,且近期现货价格小幅反弹,市场需求在双节消费旺季到来之际环比增加。但今年晚熟苹果即将丰产上市,空头资金增仓打压,期价持续创出年内新低。短期内中秋国庆双节即将来临,苹果现货销售价格环比小幅走升,但在新果集中上市期,后期现货价格仍不被看好,期价短期下行压力仍然较大。整体看来,随着交割月和三季度消费旺季的临近,市场仍然担心新果集中上市可能引发的价格大幅下跌,2201主力合约期价上周创出历史新低后反弹,建议投资者暂时观望。

【红枣】

库存充足,震荡

红枣主力201合约昨日盘中宽幅震荡,最终收跌50/吨,日K线报收13875/吨于5日均线上方。新疆减产或不及预期,目前正处于红枣生长关键期,天气对其产量影响较大,后期继续密切关注天气的变化。红枣消费进入旺季,双节备货高峰期已过,现货市场走货稳定,部分货源出现断货现象但大部分客商库存充足。

 

 

 

分析师

从业资格证号

投资咨询资格证号

陶朝辉

F0230158

Z0010210

王晓蓓

F0272777

Z0010085

陈春雷

F3032143

Z0014352

唐其山

F3060528

Z0016400

 

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