农产品早评210803

【油脂】

震荡回调

天气预报显示美豆种植区气温下降，降水增多，美豆震荡偏弱。棕榈油方面，ITS数据显示7月马棕出口量为1440096吨，环比减少5.2%，出口下滑叠加前期涨幅较大，多头获利离场，致使马棕回调。但产量不及市场预期仍支撑马棕。国内方面，受马棕回调影响，多头获利了结，内盘油脂震荡回调，三大油脂分化明显，棕油偏强，豆油震荡，菜油偏弱。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，支撑油脂价格。南美大豆到港量巨大，油脂消费淡季，豆油累库加快。马棕产量低于市场预期，库存重建恢复较慢，支撑棕油期价，但马棕整体处于供需减弱，不宜过度看多。美豆种植区天气仍存在炒作空间，持续关注美豆走势情况。近期多头纷纷获利了结，油脂短期震荡回调。

【油料】

美豆出口缓慢，油脂重挫

隔夜美豆震荡，大豆优良率上升至60%，高于市场预期的57%，同时一周出口检验量为18.12万吨，低于前一周的24.2万吨；指标11月开盘1349，最高1359，最低1336.5，收盘1352.5，涨0.33%；国内夜盘豆粕偏强震荡，上周国内油厂开工率下滑，使豆粕供应压力稍稍缓解，不过供需矛盾依然存在，油厂胀库现象或指向需求的乏力；主力9月开盘3643，最高2946，最低3624，最新3629，涨0.53%；菜粕窄幅波动，现货库存下降，但外盘加菜籽大幅回落使成本驱动预期削弱；主力9月开盘3009，最高3018，最低2994，最新3003，涨0.70%；菜油低开反弹，无视豆棕急跌，万元关口支撑较强，商品调控大势下油脂多头离场；主力9月开盘9970，最高10094，最低9934，最新10094，涨0.07%；操作建议: 两粕菜油偏空思路。

【花生】

重回底部震荡

昨日花生期价继续下跌走势和，持仓小幅增加，2110合约一度跌破9000元/吨关口。7月下旬在河南河北花生主产区持续强降雨影响花生生长的利多消息刺激下，多头增仓拉抬期价，但随着天气的好转以及产业空头的持续增仓打压下，今日2110合约期价重回9000元/吨附近。前期东北、华北花生主产区降雨较多，局部存在涝灾现象，但降雨对花生生长利弊争议较大。花生现货价格稳中偏强，进口米市场询价次数增多，局部商品米价格上涨，现货市场博弈程度加剧。供应方面，由于夏季高温，进口米和国产米余量大部分均已进入冷库，且进口花生成本和国产花生成本和售价倒挂，存货方惜售心理明显，导致市场实际供应的减少，现货供应压力有所减轻；需求方面，油厂收购进入尾声，大部分油厂已经停收，食品加工厂和贸易商维持淡季按需采购，尽管近期现货价格有所反弹，但现货价格能否持续走强存疑。油厂榨利方面，相关食用植物油价格大幅回落，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，油厂压榨利润下降但花生油库存较高抑制开工率。调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，近期过量降雨导致局部单产预期下滑，今年花生产量和质量可能同比下降。天气好转后，市场重回现货基本面逻辑，交割成本成为影响期价的主要因素，短线2110合约多空将围绕9000元/吨一线进行博弈，强降雨对新花生产量、质量的影响仍有待评估，加之市场担忧花生收获期天气影响新花生质量，花生远月合约期价支撑较强，建议投资者暂时观望或进行买01卖10的跨月套利操作。

【玉米&淀粉】

偏弱

近期河南地区玉米受灾提振玉米价格；不过因种植面积增加，全国总产仍有增加预期。国内上半年进口玉米再创记录；CBOT美玉米震荡偏弱，免税政策进一步拉低进口成本。进口玉米持续拍卖投入市场，及替代补缺。饲料需求转弱，猪、禽饲料产能环比下滑。深加工需求偏弱，开机率持续低迷，淀粉库存持续增加。玉米偏弱，淀粉走弱。

【棉花&棉纱】

棉纱近日承压回调，棉纱震荡

7月下旬以来，棉花现货成交、出库一般，储备棉备受青睐。现货市场棉价快速上涨后，纺织企业采购谨慎。8月2日储备棉轮出销售成交率100%，平均成交价格17205（-47）元/吨，折3128价格18331（-60）元/吨。近期内地多地疫情再次加剧，短期内对下游市场消费有所冲击，新疆地区出台新的防疫政策，对汽车运输影响较大。纺企刚需采购为主，整体成交一般。郑棉上周冲高后有回落压力，叠加公共安全事件 ，近日或呈震荡回调走势。纯棉纱市场交投一般，工厂开机维持高位；整体市场淡季不淡，部分地区纺企虽有累库现象，但整体库存维持低位，挺价意愿较强，C32S棉纱价格指数较上一交易日持平。纱线现货涨价向下游传导不畅，加上新单跟进乏力，预计短期市场棉纱行情将平稳运行。

【生猪】

偏弱震荡

期货端：9月合约收盘18160，跌605；11月合约收盘17700，跌265；1月合约收盘18640，跌430。现货端：全国22省市生猪均价15.61元/kg，涨0.20元/kg，其中辽宁14.6元/kg，河南15.72元/kg，四川15.04元/kg，广东16.92元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水2440。7-8月份集团场以及散户都在相继优化母猪群体、淘汰落后母猪产能，受养殖利润亏损影响，部分放养企业逐步收缩产能，市场补栏积极性较差，母猪、仔猪价格弱势运行；近期疫情因素对生猪市场影响较大，河南水灾，市场人士多认为雨停后猪病防控难度加大，生猪出栏短期恐有增加，加之水泡猪影响，猪价近日承压，不过若疫情猪增加明显，存栏下滑对后期行情亦存利好支撑；另外，下游消费未见明显好转，企业屠宰量相对平稳，预计近期仍以震荡调整为主。

【鸡蛋】

偏强

期货端：8月合约收盘4940，昨日4833，涨107；9月合约收盘4599，昨日4560，涨39；10月合约收盘4374，昨日4390，跌16。现货端：8月2日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.91元/斤，昨日4.91元/斤，跌0.00元/斤；销区均价5.08元/斤，昨日5.08元/斤，跌元/斤。基差方面，主力9月合约对湖北地区升水581元/500kg。      鸡蛋供应端恢复相对缓慢，7月底全国在产蛋鸡存栏11.72亿羽，处于近3年同期低位，鸡群结构中后备以及待淘老鸡占比环比下滑，近期受蛋价上涨影响，养殖户惜淘情绪浓厚，老鸡出栏意愿较低，供应端保持相对稳定状态。另一方面，需求端持续发力，食品厂中秋备货以及多地出现疫情确诊均使得短期消费量增幅明显，预计近月期现回归多以盘面上涨来实现。

【白糖】

高位回调

隔夜郑糖期价继续震荡回落，外糖期价止跌企稳，内盘期价受现货价格走势支撑相对抗跌。近期白糖期价持续反弹，09合约再创年内新高。近期国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。近期巴西霜冻天气或影响白糖产量，甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，外糖价格高位震荡。近期郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格对期价产生支撑。白糖期货仓单数量庞大且有效预报持续增加，显示国内现货压力仍然较大。郑糖2109合约期价技术面上升趋势良好，期价上涨也获得了现货基本面的支持，投资者可继续逢低轻仓做多。

【苹果】

期价震荡反弹

昨日苹果期价继续小幅下跌，持仓下降，2110合约期价逼近6000元/吨。今年苹果套袋数据落定，印证局部减产现象，今年全国苹果产量同比持平或略增，较前期市场预期的大幅增产预期差距较大，期价重心上移。但短期内现货压力仍然较大，夏季大量替代水果将会上市，短期苹果现货在去库存压力下价格难有起色。7月苹果产区不同等级苹果走势分化，好货价格已经出现小幅上涨势头，而差货价格继续下行，价格分化抑制整体市场信心。苹果坐果率低造成局部减产，苹果新作供应压力或不及市场预期，随着全球疫情得到控制，下半年苹果市场需求或好于去年同期，中长期苹果期价具备一定的买入价值。整体看来，前期苹果2110合约期价已经在6000-6400元/吨区间宽幅震荡运行了一段时间，随着新作套袋和旧作去库情况的逐渐明朗，2110合约期价或再次重回6000-6400元/吨的区间盘整，建议投资者逢低买入。

【红枣】

供给充足，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约呈现大幅上涨的趋势。最终收于13345元/吨。较上个交易日+2.89%，成交量24.77万，持仓9.71万。目前，销区市场行情保持平稳，走货速度一般，客商多挑拣拿货，拿货量较少，客商对二三级别货源较为青睐，具体成交以质论价。产区走货速度不快，多以老客户维持交易，新客户拿货量较少，具体成交以质论价。

【粳米】

供需偏松，价格稳定

上个交易日，粳米主力合约呈现震荡走低的趋势。最终收于3490元/吨，较上一交易日-0.88%，成交量6255，持仓5112。2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。

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