能化工业品日报

PTA

偏强震荡

周五油价继续收涨，PTA成本处于高位，装置方面，台化、福海创、逸盛新材料检修，PTA供给阶段性偏紧，下游市场聚酯工厂负荷在92%附近，PTA供需压力不大，短线延续偏强震荡，近月支撑更加明显。

MEG

震荡走弱

近日乙二醇港口库存在48万吨附近。当前煤化工装置部分重启，开工负荷在40%附近，近期随着新疆天业、河南能源等多套装置重启，负荷将还有提升，近期还有多套新产能待释放，乙二醇未来供需矛盾较大，今日MEG高位回落，短线偏弱运行。

短纤

偏强震荡。

目前新产能增加缓慢，因利润收窄，厂家库存压力偏大，部分检修，今日仪征化纤再次减产，目前聚合成本偏强，上周华东几大厂家连连涨价，三房巷、华宏、华西化纤等纷纷上调200-300元，带动短纤期货价格偏强，短期将保持震荡偏强局面。

沥青

观点：大局持稳，小幅震荡

国际油价持续反弹，带动业者情绪有所好转，但沥青基本面较弱，沥青期货市场略显低迷。现货方面由于成本支撑价格仍表现坚挺，局部有回调，华南地区上行明显。从供应端来看，华南、西南以及东北地区相继复产，其余炼厂生产稳定，开工小幅增加；华东、华北以及山东等地由于装置检修，部分炼厂间歇性生产，开工率有所下降。从需求端来看，收到降雨和台风影响，下游施工受到阻碍，对需求有一定的影响，加之疫情的扩散，下游拿货积极性不高，刚需为主，市场交投氛围一般。短期来看，成本端原油价格反弹带动沥青上涨，但现货市场基本面平淡，需求不温不火，沥青市场短期或维持大局持稳，小幅震荡走势为主。

LPG

观点：大局持稳，高位运行

现货市场稳中有涨，受台风影响，华南市场现货价格偏弱，山东民用气价格稳步上涨。从供应端来看，本周检修装置较多，开工率有所下滑，局部供应不足，上游厂家暂无明显库存压力，后期或将以消化库存为主；从下游需求端来看，由于进入传统需求淡季加之安全检查等原因，下游需求疲软，但刚需有一定的支撑，使得下游需求稳定，短期难有提升，市场购销氛围平淡。另南京疫情，部分下游采购意向减弱。短期来看，由于原油增产协议达成，进口高成本支撑上游心态，但需求弱势难以改善，预计短线市场将大局持稳，保持高位运行。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：东南亚多国疫情加重，沪胶区间下沿企稳

橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月一度下破13000关口以上运行，而目前由于东南亚产胶国疫情严重，橡胶供给受到影响，期价目前已经逐步在13000整数关口以上企稳，但碍于总体依然不强的基本面，上涨幅度打开依然需要时间。基本面来看，供给上主要产胶国产量相比去年开局是呈现好转的，主要出口国前几月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，但由于疫情再度扰动，近期的形式不太乐观，而需求方面国内4、5、6连续三个月国内汽车产销数据大幅转弱，而且6月商用车产销数据下滑严重，而轮胎下游开工明显弱化，市场对橡胶需求产生悲观情绪，但青岛地区库存依然维持去库后低位运行。对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情，尤其是泰国、印尼，均出现加重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，期价有可能继续以13000（文华橡胶指数）为整数支撑构筑中期企稳区间。

甲醇

观点：煤炭走强受阻，郑醇受压回落

郑醇6月下旬反弹以来，目前已经创出反弹新高，正逼近前期高点，态势偏强，主要还是归因于煤炭成本的走强，7月18日OPEC+终于达成了原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，同时上调了部分供给国的减产基线，油价短期难免进入一段弱势运行期，或将打压国内能化品的反弹氛围，甲醇方面，前期受益于煤炭价格强势而维持区间反弹的醇价已经来到区间上沿压力位附近，但上周以来，由于政策面连续出抬稳黑色系价格的举措，尤其煤炭方面加强了内蒙古地区的煤炭供给，使得前期走强的煤价突然受阻回落，郑醇失去成本支撑效应应声回跌，总体来看，基本面方面依然并不乐观，供给面此后的一月前期检修设备有望逐步复产，而需求端则走弱明显，无论新兴及多数传统下游产品开工均出现弱化，随着基本面弱化影响显现，已在在2800关口遭遇阻力的期价，有可能再次进入区间回调，提醒产业客户择时积极做好套保。

苯乙烯

观点：油价反弹暂时受阻，苯乙烯受压回落

随着7月18日OPEC+达成原油增产协议，8月开始日均产量至多提高40万桶/日，且上调了部分供给国的减产基线，油价经历了短暂的下跌，目前已经小幅反弹，油价续跌意愿仍有待观察，国内能化品经过短时压制之后，目前走势小幅分化，苯乙烯目前由于煤炭价格突跌，本来就反弹受阻的期价应声回落，基本面来看，前期苯乙烯原料乙烯及纯苯价格走势偏强，但由于煤炭价格突跌，或将拉低纯苯成本，而油价反弹受阻也或将拉低乙烯价格，国产苯乙烯价格成本支撑效应或趋弱，而同时三大下游出现不同程度的弱化，虽然国内库存依然维持低位运行，苯乙烯大幅下挫概率不大，但阶段性区间弱势或成为大概率事件，对于目前油价形势而言，苯乙烯或将更多的维持在区域下限附近运行，需继续关注能化氛围情况。

聚烯烃

新装置投产加剧，原料端高位成本支撑，聚烯烃近期或区间内震荡

美联储维持宽松政策不变，经济宽松，全球供求缺口大幅存在，大宗商品涨价趋势不改。成本端，原油需求旺盛，原油高位先抑后扬，成本支撑聚烯烃价格重心，仅油制路径有较窄的生产利润空间。近期出台保供稳价政策或抑制煤炭价格，利好煤制烯烃利润。供给端，本周聚乙烯企业开工率在 85.46%，较上周上涨1.39%。鲁清石化，兰州石化和浙石化等新增装置原计划于7-8月投产，本月有一定增产压力预期，近期北方华锦，蒲城清洁能源，久泰集团及中煤蒙大等装置集中季节性检修，检修影响量处于年内较高水平，低价线性货源有所减少。库存方面，两油库存79万吨，较上周涨14.5万吨，涨幅较大，带来一定库存压力。外盘价格高位，我国聚乙烯进口依存度高，提振国内价格，进口端预计难有较大增量。需求端，下游需求平淡，现以刚需采购为主，农膜行业逐渐转好，随着8、9月份农膜行业旺季，下游需求有望持续好转。期货方面，L2109震荡调整，收于8175，近期或区间内震荡，建议后市逢低做多。供给端，本周聚丙烯企业开工率在 89.08%，较上周上涨2.25%。蒲城清洁能源，久泰集团，中煤蒙大及辽通化工等装置集中检修，延长中煤，海国龙油等装置故障检修仍未解除，新增广州石化，中科炼化等装置检修，检修影响量高位，拉丝PP供应量减少。金能科技8月初有销售计划，古雷炼化及辽阳石化本月有投产计划，后市有一定产能扩充的压力。中游贸易商累库，供应链传导不畅。随国内产能不断扩张，进口量逐渐减少。六月出口量受运价影响，较上月下降幅度较大。需求端，下游季节性需求淡季，BOPP、薄壁需求稳定，其余行业无明显变化。期货方面，PP2109震荡下行，收于8428，近期或箱体震荡。

纸浆

外盘下挫，盘面承压整理

行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2109今日震荡整理。开盘价6226元/吨，最低跌至6216元/吨，最高涨至6298元/吨，最终收至6230元/吨，日涨幅0.42%。日成交量210736手。日持仓量115324手。

现货方面：截至7月30日，针叶浆江浙沪地区价格方面，银星6350元/吨，凯利普6450元/吨，北木6500元/吨，月亮6350元/吨，马牌6350元/吨，价格随期货盘面调整，实单实谈。依利姆新一轮俄浆外盘报价：针叶浆海运面价860美元/吨，阔叶浆海运面价660美元/吨，本色浆海运面价600美元/吨。价格小幅下挫。

目前，港口库存较前几周略有下降，对于价格起到一定支撑作用。受疫情及雨水天气的影响，物流局部受阻，无形之中增加了现货成本。下游市场方面，生活用纸处于淡季，虽然部分纸厂发布涨价函，但市场成交氛围清淡；文化纸市场变化不大，运行稳定；白卡纸市场价格局部有下滑趋势；所以，总体来看，整个下游市场需求疲软，业内以观望为主。近期，供给与需求均处于弱势状态，预计短期内以承压整理为主。

尿素

印标利好逐渐削弱

行情回顾：郑商所尿素主力UR2109今日高开，后快速下挫，震荡整理至收盘。开盘2574元/吨，最高2581元/吨，最低2488元/吨，收盘2528元/吨，结算2519元/吨，跌幅2.05%，成交131945手，成交量有所回温，持仓量78894手。

现货市场：山东地区主流出厂价为2780-2820元/吨，价格小幅回落。本周国内尿素企业开工率68.76%，环比下降3.77%。企业周度库存10.07万吨，环比下降2.24吨，同比下降18.19吨。受到疫情、雨水天气的影响，停工检修企业增多，致使开工率处于低位，另外，印标价格向好，有出口优势的厂商纷纷将货源运至港口，企业库存紧张，致使近期尿素价格居高不下。山西装置预计下周恢复生产，预计下周产量会有所回升。

需求方面，农业需求进入尾声，少部分地区有追肥需求；工业需求方面，复合肥、三聚氰胺、胶板厂企业需求相对稳定，按需采购。国内需求对于尿素的支撑相对偏弱。近期，国家发改委约谈化肥企业，不得哄抬尿素价格，此政策对于市场影响较大，或有助于抑制尿素价格的上涨，待出口利好逐渐削弱，价格可能会高位回落。

玻璃

震荡

国内浮法玻璃区域小幅调整当前均价3021元/吨。部分地区受到降雨等因素的影响，生产企业和加工企业的公路运输及室外安装等减缓，也影响了下游再次采购的速度，预计天气转好之后，将会恢复到正常的水平。近期玻璃行业总体产能没有明显的变化，点火生产线比较少，也没有计划停产的生产线。盘面换月后短期震荡，仍积极向好。

纯碱

震荡

国内纯碱市场总体运行平稳，货源供应趋紧，价格坚挺。本月底或下月初，企业仍有涨价意愿。周内碱整体开工率77.04%，环比上调5.48%。厂家总库存32.97万吨，上周37.56万吨，环比减少4.59万吨，轻重同步下降。企业检修结束，纯碱装置负荷提升，产量增加。需求端，下游表现比较稳定，刚需备货为主，对高价有抵触心态。基本面支撑，盘面整体向好。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801