农产品早评210512

农产品早评20210512

油脂

观点：震荡

美豆压榨及出口需求较好，供应偏紧，CBOT大豆震荡上行。美国政府绿色能源政策提振美豆油价格。棕榈油方面，MPOB 4月报告数据显示，马来西亚毛棕油库存增加7.07%至155万吨，产量增长6.98%至152万吨，棕榈油出口增加12.62%至134万吨，库存高于市场预期，报告偏空，但5月1-10日马棕油出口较好支撑期价。国内方面，内盘油脂今日涨跌分化，棕油偏强，菜油偏弱。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。但商务部宣称会做好中央储备投放，确保农产品供给稳定，在南美大豆集中上市及后期到港量巨大的背景下，油脂难有大涨。短期来看，多空交织，油脂高位震荡，中期来看，随着棕榈油季节性增产，南美大豆到港，油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。

油料

观点: 外盘再拉涨，豆粕成本支持

隔夜美豆再拉涨，突破1600美分大关，资金增加风险押注；USDA一周作物报告显示大豆种植率42%，高于市场预期的40%，另外美农今晚凌晨将公布月度报告，市场预期期末库存将继续下调；指标7月开盘1586，最高1625.5，最低1573.25，收盘1616，涨1.81%；

国内夜盘豆粕大涨，美豆突破1600美分提振，不过下游生猪价格下滑及前期巴西大豆集中进口压力侵蚀多头基础；主力9月开盘3691，最高3774，最低3690，最新3755，涨2.26%；

菜粕同步豆粕上涨，主要受到豆粕走势影响，本身基本面影响权重居次；主力9月开盘3107，最高3187，最低3106，最新3170，涨2.19%；

菜油夜盘转涨，豆棕亦受到美豆突破1600美分影响；市场通胀预期强烈；主力9月开盘10846，最高11080，最低10816，最新10992，涨1.33%；

操作建议: 两粕菜油谨慎偏多。

花生

观点：震荡

隔夜外盘油脂期货价格上涨，料提振花生期价。国内花生现货价格稳定，油料米价格稳定，东北地区商品米价格出现100元/吨左右的涨幅。农户抛售进入尾声，后期供应以进口米为主，花生供应压力有所减轻。进口方面，进口花生集中到港，进口供应压力加大。下游方面，食品加工厂和贸易商采购积极性上升，油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格持续大幅上涨，提振花生油价格高位稳定，花生粕价格上涨，油厂压榨利润上升至750元/吨的历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生价格；春花生米播种进行中，调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生中长期期价获得支撑。

棉花、棉纱

观点：棉花偏强震荡，棉纱偏强震荡

昨日郑棉主力09合约今日低开低走，减仓缩量下跌，全天最终收低130元/吨，日K线呈光头小阴线；328棉花现货价格指数较上一日跌60元/吨。贸易商出货积极，纺企刚需采购，补库心态较谨慎，成交一般。整体来看，棉花基本面暂稳，短期棉价预计偏强震荡运行为主。

纯棉纱市场总体交易气氛尚可，鉴于原料价格波动较大，纺企以接小单，短单为主。纯棉纱价格近期维持偏强态势，节后累计上涨500元/吨左右。产成品库存水平维持低位，整体心态较好，预计短期棉纱仍将偏强。

玉米、淀粉

北方种植期临近，关注种植面积及天气；小麦上市期临近；青黄不接时期玉米价格有所支撑。进口美玉米等谷物大幅增加，美玉米涨势稍缓，不过进口成本价差优势减少。饲料需求转强，生猪、水产料增幅明显，禽料稍弱；谷物替代比例稳定，替代减量是长期缓慢过程。深加工需求转弱，开机率低迷，原料库存累积至高位；下游需求清淡，淀粉库存持续增加。玉米偏强。

生猪

观点：偏弱调整

期货端：9月合约收盘24950，跌55；11月合约收盘23810，跌330；1月合约收盘23895，跌160。现货端：全国22省市生猪均价18.49元/kg，跌0.39元/kg，其中辽宁17.44元/kg，河南18.36元/kg，四川18.32元/kg，广东19.56元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水6590。

猪价疲软，养殖户压栏意愿普遍较弱，出栏较为积极，市场大肥猪供应充裕，而节后各地天气转热，终端疲态尽显。雨季来临，南方疫情有抬头迹象，不过今年行业疫病防控水平有了较大提高，片状爆发可能性不大，猪价跌破养殖心理预期，短期抛售行为或将增多，盘面偏弱调整为主。

鸡蛋

观点：震荡

期货端：6月合约收盘4276，昨日4326，跌50；7月合约收盘4461，昨日4529，跌68；8月合约收盘5168，昨日5237，跌69。现货端：5月11日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.31元/斤，销区均价4.51元/斤。

近期受养殖利润转好影响，老鸡淘汰量整体偏少，淘鸡价格继续攀升。4月底全国蛋鸡存栏继续下滑，预计本月供应端偏紧格局不变或更甚。不过至端午备货前这段时间需求不会太好，销区拿货意愿不强，加之南方多雨，对鸡蛋储存和运输均有所影响，短期而言蛋价上下空间均相对有限。

白糖

观点：震荡偏多

夜盘白糖期价继续盘大幅上涨。外糖价格表现强势，郑糖价格补涨。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势。国内白糖现货价格小幅上涨但涨幅小于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大且持续增加，显示现货压力仍然较大，但现货成交情况也有所好转，说明下游对价格认可程度增加，内强外弱格局下，短期内仍可维持多头操作思路。

苹果

观点：震荡偏多

周度苹果冷库库存去库数据不佳，显示低价促进需求的效果有限，5月交割月到来，近月05合约交割价格运行在5700-5800元/吨区间，空头移仓带来的反弹动力消失。10月合约交割标准较5月交割标准宽松，前期霜冻炒作失败后，远月合约缺乏新的炒作题材，远月期价承压走弱。中期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，后期现货价格下行压力依然较大。但今年通胀压力巨大，多数商品价格涨幅惊人，苹果成为加之洼地，期价下行空间应不大，短期价格或维持低位去库存的震荡格局，等待新的交投逻辑出现。

红枣

观点：供需偏松，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约全天呈现大幅下跌的趋势。最终收于8930元/吨。较上个交易日-5.00%，成交量5.45万，持仓4.08万。目前，销区市场走货速度有小幅加快，但多为小批量采购，下货量增加不是很明显。产区部分不想入库的持货商仍在积极处理手中剩余货源，客商拿货积极性一般，议价交易为主。

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