农产品早评210510

农产品早评20210510

油脂

观点：偏强

美豆压榨及出口需求较好，供应偏紧，CBOT大豆震荡上行。美国政府绿色能源政策提振美豆油价格创新高。棕榈油方面，受美豆油价格上涨及马棕油库存偏紧的影响，BMD棕榈油价格一路走高，但印度新冠疫情严重对马棕油需求有所拖累。国内方面，受CBOT豆油及BMD棕榈油强劲的影响，内盘油脂今日强势拉涨。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。但商务部宣称会做好中央储备投放，确保农产品供给稳定，在南美大豆集中上市及后期到港量巨大的背景下，油脂难有大涨。短期来看，多空交织，油脂高位震荡，中期来看，随着棕榈油季节性增产，南美大豆到港，油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。

油料

库存收缩预期，豆粕继续受外盘上涨牵引
上周五美豆延续凶猛涨势，创2012年以来高点，美国期末库存预估预期继续下调；指标7月开盘1566.25，最高1599.5，最低1562.25，收盘1589.75，涨1.31%；
国内夜盘豆粕低开收跌，现货疲弱跟涨乏力拖累，另外下游生猪价格出现回落苗头，影响需求增长预期；主力9月开盘3712，最高3714，最低3651，最新3666，跌1.43%；
菜粕回落收中阴线，畜禽中的替代需求的乐观观点受到质疑，期货菜粕的强劲与其说"需求增长"，倒不如说可交割物的短缺(交易所规则: 进口菜粕不能交割)；主力9月开盘3178，最高3180，最低3120，最新3133，跌1.20%；
菜油窄幅震荡，美豆油强劲支持，周五海关数据显示中国1－4月植物油进口同比大增47.4%，在进口大豆亦同比增加的基础上，油脂类的迅猛增速无疑令风险快速膨胀；主力9月开盘11033，最高11054，最低10957，最新10994，涨0.09%；
操作建议:两粕菜油多头思路，注意风险。

花生

观点：震荡偏多

国内花生现货价格稳定，油料米价格稳定，商品米价格局部出现100-200元/吨的涨幅。农户抛售进入尾声，后期供应以进口米为主，花生供应压力有所减轻。进口方面，进口花生陆续到港，缓解国内供应担忧。下游方面，食品加工厂采购积极性不高，当前油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。相关食用植物油价格持续大幅上涨，花生油价格稳定，花生粕价格上涨，油厂压榨利润上升至750元/吨的历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生价格；相关油脂油料价格持续上涨，提振花生期现货价格，中长期看，预计今年国内花生种植面积同比下降5-10%，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生期价获得支撑，未来走势可能震荡偏多。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡偏强，棉纱偏强震荡

洲际交易所(ICE)棉花期货上周五回落，因投资者在上一日上涨后锁定获利，得克萨斯州部分地区可能出现降雨，但对供应的持续担忧令价格录得周线涨幅。国内配额落地，郑棉震荡回升，近日棉花现货交投略有好转，贸易商采购较多，纺企刚需采购；疆内地区皮棉报价较上涨，涨幅200-300元/吨不等。目前疆内棉花春播工作基本结束，疆内气温逐渐回升，利于棉苗生长。整体来看，棉花基本面暂稳，短期棉价预计震荡偏强运行为主。 受期货价格上涨影响，部分贸易商及纺织厂看涨氛围浓郁，C32S纱线价格指数上周五环比涨30元/吨。季节上来看，旺季已过，下游开工率稳定略跌，库存缓慢累库，压力不大。受原材料端推动，预计纯棉纱价格短期仍然偏强为主。

玉米、淀粉

北方种植期临近，关注种植面积及天气；小麦上市期临近；青黄不接时期玉米价格有所支撑。进口美玉米等谷物大幅增加，但美玉米价格飙升推高进口成本，价差优势减少。饲料需求转强，生猪、水产料增幅明显，禽料稍弱；谷物替代比例稳定，替代减量是长期缓慢过程。深加工需求转弱，开机率低迷，原料库存累积至高位；下游需求清淡，淀粉库存持续增加。玉米偏强。

生猪

观点：偏弱调整

市场生猪供应偏多，大体重猪消化速度依旧偏慢，屠企收购顺畅而白条走货不佳，压价意愿较为明显，虽然近期冻品库存有上升较快但短期对市场影响一般。猪价下行直接影响养殖端补栏积极性，部分场户对后市持悲观态度，仔猪价格继续走低。另一方面，南方雨季来临，猪病是本月关注焦点，目前两广部分地区疫情有加重情况，而云贵川等地产能恢复情况也不甚明朗。近期猪价无明显利好支撑，短期仍以偏弱调整为主。

鸡蛋

观点：上下均有限

节后蛋价不降反升，虽然销区对高价蛋抵触情绪较强，但供应端存栏持续下滑、各环节库存继续走低以及高成本影响均给蛋价提供较强支撑。近期受养殖利润转好影响，老鸡淘汰量整体偏少，淘鸡价格升至6.21元/斤的高位，另一方面，疫情期间养殖户补栏相对谨慎使得最近新开产蛋增量有限，供应端呈低补低淘的特点，市场供应仍以中大蛋为主。4月底全国蛋鸡存栏继续下滑，预计本月供应端偏紧格局不变或更甚。不过至端午备货前这段时间需求不会太好，销区拿货意愿不强，加之南方多雨，对鸡蛋储存和运输均有所影响，短期而言蛋价上下空间均相对有限。

白糖

观点：震荡偏多

外糖周五盘整，郑糖料震荡。巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势。国内白糖现货价格小幅上涨但涨幅小于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大，显示现货压力仍然较大，内强外弱格局下，短期内仍可维持多头操作思路。

苹果

观点：震荡偏弱

周度苹果冷库库存去库数据偏空，5月交割月到来，近月05合约交割价格运行在5800-6000元/吨区间，空头平仓带来的反弹动力消失。10月交割标准较5月交割标准宽松，前期霜冻炒作失败后，远月合约缺乏新的炒作题材，远月期价承压走弱。中期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，后期价格仍将底部震荡。

红枣

观点：供给充足，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡的趋势。最终收于9360元/吨。较上个交易日-0.27%，成交量3.58万，持仓3.75万。目前，销区市场卖家卖货心态平稳，拿货客商积极性一般，按需挑拣采购。产区红枣行情有所好转，询价问货客商增多，走货与前期相比有所加快，议价成交为主。

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