宏观金融早评210329

隔夜消息：

银保监会、住建部、央行联手升级监管严防经营贷违规流入楼市，要求联合开展一次经营用途贷款违规流入房地产问题专项排查，于5月31日前完成排查工作，并加大对违规问题督促整改和处罚力度。美国2月PCE物价指数同比升1.6%，预期升1.6%，前值升1.5%。五部委联手加大对债券市场信用评级监管。

隔夜市场：

上周五欧美股市集体收高，美国三大股指均收涨逾1%。道指和标普500指数创收盘历史新高。 道指涨逾450点或1.39%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.66%。中概教育股重挫。跟谁学跌超41%，有道跌超13%。知乎上市首日破发，跌超11%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.87%。本周来看，欧美股市涨跌不一，道指涨1.36%，标普500指数涨1.57%，纳指跌0.58%。

行情研判：

美国总统将于31日发表3万亿经济复苏计划的首个法案，希望借此创造大量就业机会，美股再度大涨。市场的主要担忧来自流动性收紧，从而引发估值重估。虽然美联储当前始终表示仍然维持宽松政策，但市场担忧在通胀回升下美联储不得不加息。上周五A股市场出现普涨，白马股与周期股一同反弹，股指上行仍需成交量支持，沪深300指数在半年线附近面临压力。

关注变化，维持谨慎

上周公开市场有500亿元逆回购到期，央行完全对冲到期量。本周及清明节假期央行公开市场将有500亿元逆回购到期。央行货币政策委员会一季度例会指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。例会强调要“努力保持经济运行在合理区间”，未提及“保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”。路透报道，苏伊士运河搁浅货船仍未脱困，埃及总统下令准备卸载部分集装箱；中国和伊朗签署为期25年的合作协议，以加强两国之间长期的经济和政治联盟关系。近期海外摩擦不断，避险情况上升，债市情绪向好。但是我们一直提示，保持谨慎，关注变化。关注情绪的选择，跨季资金波动，国际关系发展和海外市场情况。

美元指数短期震荡偏强，长期仍有下行趋势

上周五纽约尾盘，美元指数跌0.17%报92.7252；欧元兑美元涨0.24%报1.1795；英镑兑美元涨0.41%报1.379；澳元兑美元涨0.82%报0.7642；美元兑日元涨0.44%报109.665；美元兑加元跌0.29%报1.2577；美元兑瑞郎跌0.1%报0.9391。离岸人民币兑美元涨0.14%，USDCNH报6.5394。

美国疫情恢复好于欧盟、拜登财政刺激计划等因素支撑下，短期（数月）内美元偏强震荡。但中长期（1年以上）来看美元指数仍然有下行趋势。

美元反弹过程中人民币短期调整，中长期仍然震荡偏强。