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农产品早评20220704

2022年07月04日
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【油脂】

偏空
美联储加息窗口,经济衰退忧虑蔓延,国际原油下跌,全球油脂今日跟跌。干旱天气导致美豆新作优良率低于市场预期,美豆类期货小幅反弹后掉头向下。棕榈油供应方面,印尼加速出口棕榈油,将最高出口专项税从每吨375美元降至200美元;马棕油目前维持低库存格局,但产量预期增加。马来西亚一些棕榈油加工企业暂停生产,监管机构要求恢复生产;需求方面,英国等七国机关官员希望暂时取消生物燃料掺混政策以应对食品价格的上涨,生柴需求可能削减;印度允许免税进口毛豆油和毛葵花籽油,乌克兰出口葵花油,市场对棕榈油需求有担忧。BMD毛棕榈油期货今日大幅下跌。
国内方面,受美豆油及马棕油下跌影响,内盘三大油脂今日跌穿前低。库存方面,棕榈油库存为18.63万吨,环比减少8.18%,处于5年低水平;豆油库存为103.56万吨,环比增加1.8%。中国1-5月份棕油进口较少,低库存支撑棕榈油。美豆天气炒作,豆类期货波动或加剧。美联储加息抑制大宗商品,油脂短期偏空为主,尚未出现底部。

【油料】
衰退忧虑,豆粕延续回落
上周五美豆大跌逾4%,美联储加息之后市场对经济衰退的忧虑增加;另咨询机构StoneX上调巴西2021/22年度产量至1.2696亿吨,此前预估为1.244亿吨;指标11月开盘1462.25,最高1470.75,最低1391.25,收盘1395.25,跌4.47%;国内夜盘豆粕低开大跌;现货高库存及下游需求偏弱,且远期进口缩减利空美豆;主力9月开盘3874,最高3878,最低3763,最新3771,跌2.96%;菜粕低开减仓收跌;豆粕供应充足压制需求,远月受进口菜粕允许交割影响深度贴水;9月开盘3384,最高3395,最低3292,最新3300,跌3.08%;菜油低开小幅收阴;经济衰退对油脂影响忧虑加剧,另印尼增加出口配额利空棕榈油;主力9月开盘11713,最高11720,最低11546,最新11650,跌1.04%;操作建议:两粕菜油空头思路。

【花生】
商品走势偏弱 花生持续调整
周五夜盘外盘农产品期价继续下跌,内盘商品价格普遍回调,今日花生期价或继续承压下行,重心下移,但较相关油脂表现抗跌。上周花生期价底部震荡,期价重心下移,商品整体走势仍然不稳,投资者对后期油脂价格的信心不足,花生产区降雨增多也令市场对单产的预期改善。现货方面,产地价格维持稳中偏强走势,受产地花生种植面积大幅下降影响,产区贸易商对后市看涨心理较强,油厂收购进入尾声,但鲁花油厂持续收购对现货价格产生支撑。5月现货价格急涨后价格涨势停滞,销区采购维持谨慎,消化前期库存,现货购销陷入僵局,但随着销区库存的消耗和消费旺季的邻近,下游补库需求有望增加,后期现货价格有望恢复性上涨。油厂榨利方面,花生粕价格跟随豆粕盘整,销售情况较好,油厂库存压力不大,花生油价格维持高位,花生原料成本快速上升,油厂综合榨利缩减,但仍然维持正收益。进口方面,5月进口量环比增加,但仍然维持同比下降趋势,进口苏丹精米港口销售价格9100左右。短期看,现货价格维稳态势可能随着时间推移被打破,期货10月合约价格跌至9600下方,已经低于现货存储至10月交割成本,期价或被低估。中长期看,因今年花生种植面积下滑预期较重,加之进口同比明显减少,后期供应明显减少,供应不足担忧令花生期现货价格重心上移。短期宏观面仍然不稳,相关油脂价格迭创新低,花生现货购销维持清淡,建议投资者暂时观望或进行买花生空菜油的套利操作。

【玉米&淀粉】

调整
国内玉米种植基本结束,华北普遍降雨利于出苗。国内玉米市场存量博弈,陈粮加进口补充余缺。国际俄乌局势不止,乌粮外运难;俄限制出口氨基酸化肥和大米。美农报告显示美播种面积超预期,美旧作库存超出预期,美周度玉米销售数据创年度新低,美玉米大跌;美7月议息窗口临近,加息预期令能源等大宗承压,美经济衰退担忧加剧。国内需求方面,生猪价格持续回升,养殖利润好转;5月饲料生产环比回升,仅水产料同比增长;饲料需求或趋稳。深加工企业开机率回升,低于近2年同期水平;随疫情控制,下游需求或缓慢恢复。玉米受外盘杀跌情绪带动走弱,调整加剧。


【棉花&棉纱】

震荡,仍有走跌压力,关注产业政策
截至6月23日当周,2021/22美陆地棉周度签约1.09万吨,较上周大增,较前四周平均水平降71%截至06月30日当周,张家港保税区棉花总库存3.75万吨,较前一周环比增加0.64%国内市场传言收储,上周郑棉价格反弹,现货以点价成交为主,下半周有部分高基差棉商下调基差;而纺企整采购意愿不强,仅少量刚需采购。目前产业政策扰动市场,短期国内棉价或区间震荡,关注产业政策。纯棉纱市场行情变化不大,淡季行情叠加暴跌后的市场观望行情,整体成交表现低迷。价格方面,周初价格出现大幅下跌,常规品种环比跌幅在1000元/吨左右,气流纺棉纱跌幅相对略小,精梳及高支纱跌幅相对较大,目前中低支纱走货仍相对较好。纺企开机率继续下降,小型纺企停产增加;库存方面本周累积速度较快。


【生猪】

偏强震荡
月初集团企业出栏量整体不大,散户主动压栏较为普遍,生猪供应量或将延续前期偏紧状态,出栏体重方面南北地区有所出入,南方产区因雨季影响体重略有下滑,北方惜售导致体重保持增势,若无疫情干扰,本月出栏体重预计继续上行;下游销区对高价白条有一定抵触情绪,鲜销走货压力加大,屠宰企业收购难度增加,宰量有所下滑,短期难见增加态势。本轮现货价格迅速拉涨主要因养殖户见涨惜售主动压栏所致,当前市场看涨情绪较浓,下游压价效果不佳,月初猪价预计仍偏强运行

【鸡蛋】
底部蓄能
月初南方销区鸡蛋质量问题依然突出,河北、山东部分地区也出现霉蛋,终端贸易商继续维持偏谨慎态度,批发市场走货缓慢,养殖端仍有出货压力,上周生产环节库存小幅微增,流通环节平均库存降至1天以下,全国多地高温多雨天气持续,对蛋价反弹有一定掣肘;供应方面,6月份新开产蛋鸡数量增加叠加养殖单位惜淘使得淘鸡数量偏少,在产蛋鸡存栏环比小幅微增,近日鸡蛋价格偏弱刺激部分养殖户淘汰老鸡,不过基于对中秋行情看涨预期,多数产区没有提前淘汰迹象,淘鸡平均日龄仍维持500天以上水平,预计本月在产鸡存栏仍保持小幅上升的态势,不过随着产区持续出货以及食品厂低价吸货,蛋价继续下行空间不大,关注现货反弹。


【白糖】

外糖大幅下挫 郑糖延续回调
上周五外盘原糖期价大幅下挫,跟随商品整体跌势,市场对美国经济衰退的担忧愈发明显,今日郑糖期价料跟随内盘商品回调走势,上周五2209合约收盘价为5805。国内现货价格小幅跟跌,现货成交情况转差,但糖厂挺价心理明显,现货价格波动较期货小,基差走强。利多方面,随着巴西白糖榨季到来,市场重新关注巴西乙醇和白糖的竞争关系,原油价格高位震荡支撑糖价,巴西石油公司上调国内汽油价格,巴西6月食糖产量低于预期,印度可能出台限制食糖出口政策引发市场关注;利空方面,巴西大选年对油价和乙醇价格多有限制,燃油税下调政策导致巴西乙醇价格和产量下降,食糖产量或回升,巴西雷亚尔贬值令白糖出口成本下降,美联储加息令全球商品期价大跌,外盘期价低位震荡。国内方面,夏季到来国内市场进入需求旺季,国内原料减产令原料供应减少,外盘大跌令市场信心重新走弱。整体而言,在宏观面利空效应持续的背景下,白糖期价或继续下行,建议投资者轻仓卖出。

【苹果】

现货略有起色 期价震荡偏强
上周五苹果期价增仓上行,AP2210期价收盘升至9050附近,处于8700-9100区间的上沿。近期苹果现货价格维持弱势下跌趋势,淡季来临,冷库去库进度明显放缓,果价偏弱运行。卓创及我的农产品网坐果数据出炉,确认今年减产幅度为10-20%,低于前期市场预期的30%以上减产幅度。根据卓创的坐果情况调研,经加权统计,全国苹果与 2021 年相比减产幅度约为 12.98%, 2021年套袋之后的预估产量约为 3964.8 万吨(不含去年后期的果个偏小引起的产量评估调整),初步预测全国苹果产量约为 3450.27 万吨。库存方面,本周冷库出货速度继续同比下降,但环比有所增长,卓创统计,截止到2022年6月30日全国冷库目前存储量约为170.47万吨,本周全国冷库出库量约为14.31万吨,冷库去库存率约为81.29%。本周冷库出库环比上周增加1.25万吨,单周出库略优于上周,但未明显增加,出货速度远不及去年同期。去年同期价格低,市场竞争力强,出货速度快。出口方面,2022年5月鲜苹果出口量同比下降。总体看来,近期苹果现货购销进入淡季,价格季节性偏弱,全国冷库出货进度同比持续下降,需求疲态已经显现。随着天气变热,替代水果大量上市,将对苹果价格和需求产生进一步冲击,现货价格走势将由强转弱。但优质货源成本支撑较强,加之新作产量争议,期价大幅下跌可能性较小。本周国内商品价格表现仍然偏弱,但苹果期价表现抗跌,2210合约期价继续维持8700-9100区间震荡,建议投资者区间操作。


【红枣】

震荡
阿克苏产区目前外来客商不是很多,且采购积极性一般,好货要价显坚挺,购销以质论价,当前库存一级灰枣价格在11.00元/公斤左右;沧州市场红枣主流行情偏稳,以周边客商按需拿货为主,以质论价,整体走货速度一般,目前库存一级灰枣价格在10-11元/公斤左右;新郑市场行情变化不大,卖家出货心态平稳,下游刚需客商拿货为主,整体购销不快,当前库存一级灰枣价格在11元/公斤左右。时值红枣消费淡季,终端需求较弱,随着气温持续升高,夏季鲜果消费,预计近期仍以震荡为主。





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