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能化工业品早评210621

2021年06月21日
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化工业品早评

观点:宽松政策下油价继续维持偏强走势

隔夜外盘原油震荡上扬,布伦特原油价格收盘来到51.55美元/桶附近。昨日,原油市场消息面清淡,近期多国央行继续维持宽松的货币政策,美国9000亿财政刺激政策或将于2日内出炉,市场情绪偏乐观,预计油价仍将维持震荡偏强走势。

LPG

走稳为主,高位震荡

国际液化气价格上涨支撑上游心态,节前上游下调价格以保出货为先,节后上游让利意愿不大,但仍有库存压力;从下游需求端来看,由于进入传统需求淡季,下游需求偏弱。短期来看,由于成本端支撑,下调空间有限,预计短线市场将走稳为主,保持高位震荡。

沥青

走稳为主

国际油价受宏观因素影响大幅回落。从供应端来看,部分炼厂间歇停产,导致出货一般,加之稀释沥青进口税的来临,使得上游成本大增,缩减供给;从需求端来看,市场整体需求平淡,刚需为主,加之南方进入梅雨季,北方环保检查等原因,市场交投氛围一般。短期来看,库存压制,整体需求有限,沥青市场或维持大局走稳为主。

PTA

新产能投产,压力加大

油价高位震荡,成本依然在高位徘徊,近期PTA装置检修力度收窄,逸盛的新产能投产,供给走向宽松。下游市场,由于聚酯库存偏高,厂家整体开工负荷回落,织造企业也因限电等原因降低负荷,PTA利空显现,短期维持弱势。

MEG

弱势延续

近日乙二醇港口库存在54万吨附近,库存开始攀升,当前煤化工装置仍处于集中检修期,新产能方面,浙石化投产,湖北三宁近期释放,到港量有所增加,近日各工艺生产基本全部亏损,随着供给提升,乙二醇弱势延续。

短纤

7000附近震荡

近期因利润低位,短纤不少厂家检修,下游纱厂采购一般,供给收缩下短纤本身的供需面良好,华南厂家库存压力不大,短纤加工费在1000-1100附近低位,期价短期趋势难寻,或继续在7000附近震荡。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:终端需求转弱,沪胶区间下沿运行

橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势,跌幅较大,虽然4月呈现技术反弹,但力度有限,5月上中旬开始再次转跌,目前再次来到整数13000关口附近运行,主要还是对基本面方面的担忧。基本面来看,一方面是由于时间处在东南亚开割恢复期,且主要产胶国产量相比去年开局明显好转,主要出口国近月出口态势良好,橡胶供给相对不紧,另一方面,国内4月以来的汽车产销数据大幅转弱,轮胎下游开工也出现弱化迹象,市场对橡胶需求产生悲观情绪,在青岛地区去库趋缓背景下,胶价总体维持了区间弱势。对于后期,技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近,在东南亚疫情依然严重背景下,大幅下破支撑的概率不大,且国内天胶库存总体维持低位,下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约,在目前油价走高带动能化回升背景下,期价有可能在13000(文华橡胶指数)附近构筑中期企稳区间。

甲醇.

观点:煤炭大跌后暂稳,郑醇有所反弹

4月以来受上下游产品联合走强拉动,国内甲醇价格持续偏强,5月中旬达到2850附近高位,文华郑醇指数技术上触及3000点整数压力位,之后受到国内大宗商品集体回落,尤其是煤炭期价大幅下跌影响,回调幅度较大,目前主力09合约跌至2500附近,短期仍然维持回调节奏。基本面来看,目前甲醇成本端依然支撑良好,国内煤炭价格总体依然处在高位,进口价格走势也较强,由于主要新兴下游产品PP等产品随油价表现依然良好,且传统下游产品中醋酸强力运行,总体下游需求状况依然处在改观过程中,基本面总体不弱。对于后期,提醒投资者继续关注中东局势走向及其带动下的油价反应,总体上在郑醇上下游依然良好,库存依然维持筑底节奏,且油价维持走强态势背景下,郑醇期价中期依然维持偏强预期。

苯乙烯

观点:油价总体高位运行,苯乙烯高位受压回落

4月在油价及煤炭回勇带动下,苯乙烯原料乙烯及纯苯价格全面走强,在低库存背景下,苯乙烯价格近两月持续区间性回升,5月中旬主力合约价格一度来到万点以上,但之后随着油价涨势趋缓,国内大宗工业品大跌,苯乙烯期价高位受压回跌。基本面来看,纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑,且油价一方面对OPEC增产反应迟钝,另一方面美国原油库存持续大降增加了原油需求看好预期,导致原油维持缓慢爬升态势,苯乙烯在主力下游表现总体尚可背景下,基本面依然保持了良性好转态势。对于后期,已经大幅技术回调的期价,依然在向下寻求有力支撑,目前暂时反弹,短期关注行情能否在8000点附近顺利企稳,另外,今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大,区间振幅变宽,提醒投资者做好风险控制,产业参与者做好套期保值。

聚烯烃

观点:原油价格高位,下游开工略有好转,区间调整为主

WTI7月原油期货收报71.65美元/桶。ICE布油期货08合约收73.22美元/桶。总体而言,原油价格仍在高位,成本支撑聚烯烃,且近期原油库存减少大超预期,原油后期有望继续强势。上周聚乙烯开工率88.59%,上涨1.09%。随着供给端华泰盛富、连云港石化和海国龙油石化新投装置产能的释放,终端需求尚未有明显改善,上周PE下游各行业开工率在51.6%,本周管材订单可能不甚理想,进入淡季。期货方面,L2109夜盘震荡上行,收于7825,塑料近期运行颇强,考虑客户做空补库及投机因素,看塑料在7600-8000间震荡观点。建议策略:多原油空塑料。上周聚丙烯开工率90%。青岛金能科技已完成试车,计划于下月正式投产。下游BOPP需求尚可,企业订单排产多在 7-10 天,对原料的备货意愿有所增加。期货方面,PP2109夜盘震荡上行,收于8257,维持8000-8400区间震荡观点。

纸浆

下游需求不足 浆价偏弱震荡

行情回顾:上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2109昨日开盘价5820元/吨,最高价5838元/吨,最低价5674元/吨,收盘价5704元/吨,结算价5736元/吨,跌124元/吨。2109持仓量171832手,较上一工作日增18847手。

现货方面:截至6月21日,针叶浆江浙沪地区价格方面,:银星6200元/吨,凯利普6300元/吨,月亮6300元/吨,马牌6300元/吨。下游成品纸市场延续弱势调整,需求端带动作用不佳。短期纸浆市场供需局面难改,市场延续弱势整理。

小结:下游原纸需求延续不温不火状态,对浆市支撑有限,近期纸浆市场价格僵持整理为主。

尿素

库存偏低 等待新一轮印标指引

行情回顾:郑商所尿素主力UR2109昨日低开,小幅震荡运行。开盘2136元/吨,最高2150元/吨,最低2110元/吨,收盘2129元/吨,结算2134元/吨,较上一交易日下跌39元/吨,跌幅2.02%,成交105939手,持仓量78788手,日增-4234手。

现货市场:山东临沂小颗粒送到价2650,山东菏泽小颗粒送到价2620,河南商丘小颗粒送到价2610。国内尿素行情涨跌不一,上游厂家节后库存量增加,待发量走低,工需支撑薄弱,农需进展难达预期。近期多有厂家出口商谈中,但也有政策层面传言影响场内心态,部分贸易商少量抛货,预计短时行情多弱势僵持运行,部分地区小幅松动。

小结:季节性需求陆续转淡,国内需求支撑逐渐乏力,国际价格高位支撑下,国内工厂出口量或将增加,但印标量价尚未公布,短时国内市场或将僵持整理运行。

玻璃

下游加工企业订单保持正常的水平,市场情绪平平。部分贸易商和加工企业观望为主,加速自身社会库存的消耗速度,按需采购为主。生产企业开始累库但都挺价运行为主,盘面资金撤离,短期震荡走势

纯碱

纯碱市场整体运行维持平稳态势。装置变化小,开工和产量相对稳定。供给方面,内蒙古吉兰泰6月26日开始降负荷,并将持续一段时间。6月中下旬至月底,重庆湘渝、江苏昆山将进行装置检修。企业走货较为顺畅,库存有所消耗,但交割库库存量较大。需求端来看,轻质纯碱下游用户按需采购为主。重质纯碱下游玻璃企业生产线开工正常,刚需补货相对稳定。盘面长期趋势不变,短期震荡。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

武肖茹

从业资格证号:

F3064498


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