农产品早评210126

农产品早评20210126

油脂

观点：美豆继续承压下跌，国内油脂跟盘震荡

南美出现有利降雨，机构调高巴西大豆产量，美豆承压下跌。棕榈油方面，市场预期马棕油去库存将延续，利好马棕油价格，但ITS数据显示马棕1月1-25日出口较去年12月同期下降36.1%，出口减少，加上印尼棕油增产幅度超市场预期，马棕油承压回调。国内方面，内盘油脂今日震荡。上周油厂开机率继续回升，但由于下游提货较好，豆油库存继续下降，截至1月22日，国内豆油商业库存为81.57万吨，较前一周降幅3.81%。国内棕榈油库存上升，截至1月22日，港口食用棕榈油库存为61.42万吨，较前一周增幅为1.2%，天气转凉不利于棕榈油消费，棕榈油期价承压。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，春节前油脂消费需求旺盛，油脂供应暂无压力，基本面利多因素仍然存在。海外疫情较为严重，国内新冠疫情也有反弹迹象，对油脂的上涨造成一定的压力。短期油脂跟盘震荡回调，谨慎操作。

油料

观点：出口良好，豆粕看回升

隔夜美豆大幅反弹，一周出口检验数据(止1月21日当周，美豆出口检验197.9万吨，市场预期100－210万吨)良好，另阿根廷罢工港口运行恢复正常；指标3月开盘1308.75，最高1352.25，最低1298，收盘1346.25，涨2.79%；

国内夜盘豆粕低开高走，上周沿海主要地区油厂大豆压榨量升至210万吨，但豆粕环比下降至42万吨，显示节前备货需求较好；主力5月开盘3418，最高3471，最低3416，最新3463，涨0.52%；

菜粕低开增仓跟随豆粕反弹，但止1月22日当周，两广及福建地区现货库存环比小幅上升，淡季需求疲软；主力5月开盘2806，最高2841，最低2803，最新2838，涨0.35%；

菜油高开高走，华东现货库存环比小幅上升，同时两广及福建地区现货库存环比下降，相关品种豆棕夜盘大幅反弹；主力5月开盘9770，最高9847，最低9765，最新9836，涨0.95%；

操作建议:两粕菜油恢复多头思路。

白糖

2020年底，印度出台食糖补贴政策：每吨出口原糖将被补贴6000卢比，全年计划共出口600万吨原糖。新年度的补贴力度比去年略有所下降：去年为6.4美分/磅（预计出口数量为600万吨，最终出口数量为565万吨）。根据印度国内食糖销售价格测算，如果国际原糖价格保持在15.5美分/磅以上，印度原糖出口将有利可图。上周，原糖上冲至16.75美分，已经打破印度出口价格壁垒，因此后期印度将加大出口力度。

巴西方面，本榨季的生产已经接近尾声：受到糖价上涨影响，本榨季巴西调整了糖醇比，加大了原糖的生产力度。根据Unica的数据来看，得益于含糖量的提高和糖醇比的调整，截止至2021年1月01日，巴西中南部地区共计压榨甘蔗597360千吨（去年为579086千吨），共计生产食糖3819.5万吨（去年为2648.3万吨），糖醇比例为46.22%：53.78%（去年糖醇比例为34.48%：65.52%）2020年全年，原糖出口量达到2683万吨，平均价格为276.17美元/吨，白糖出口396万吨，销售价格为344.11美元/吨。

泰国方面，2019/2020年度泰国食糖产量为829万吨，较上年度的1458万吨大幅回落，出口也由1061万吨回落至700万吨，为近三年最低水平。2020/2021榨季泰国食糖产量预估为785万吨，出口预计730万吨，仍维持历史偏低水平。

苹果

销区苹果交易行情快慢不一，苹果礼盒销售量较大，整体交易价格暂时稳定，但大部分发自存货的客商都存在不同程度的亏损，仅有少数调货客商有盈利的情况。从销区走货速度看，和去年还是有一定差距。河南郑州万邦国际市场主要是以客商销自存货为主，目前苹果销售难有盈利，部分客商亏损出货。市场近期以砂糖橘、车厘子走货相对较快，苹果走货比较缓慢。本周市场礼盒开始有销售，但是销售状况一般。湖南郴州义捷物流园本周苹果市场走货稍有好转，但价格略有下降。目前砂糖橘主流价格在1.50-1.60元/斤，对苹果销售影响较大。多数客商从产地调自存货发往市场，市场冷库接近满库，客商担心后期运费上涨，以及疫情管控对产地出库有影响，从产地调的货源基本都存进市场冷库，客商货目前难以保本，多数小亏出货。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡，棉纱震荡

印度现货市场稳定，古吉拉特S6现货价格稳定在43500-43850卢比/坎地之间，CCI抛储基准价格小幅提高，整个印度新花上市放缓。截止1月24日全国累计加工558万吨，同比增9.57%。今日郑棉低开低走，盘中窄幅震荡，全天跌130元/吨。随着下游放假高峰的临近以及疫情的不利影响，预计郑棉近期呈震荡偏弱走势，空间有限，操作上建议投资者暂时观望。

下游织厂放假数量增加，棉纱交投走淡，厂家库存不多，棉纱报价坚挺，C32纱线价格指数报24100元/吨，持平。原料采购方面，目前纺企有一定量原料库存，棉花采购积极性略有下降。随着春节的临近以及疫情防控的加强，下游企业着手放假事宜，价格承压。

玉米、淀粉

观点：震荡

全国新粮销售进度较快，然而产业看涨氛围浓厚，粮源转移至渠道后流出有限，加工企业仍面临玉米收购困难。据中国海关总署，2020年中国进口玉米及小麦创纪录，进口玉米1130万吨，较去年高135.7%，12月单月进口225万吨，同比高207%；进口小麦838万吨，较去年高140.2%。远期进口扩大将成常态。生猪期货上市后价格下跌，禽料及水产需求下滑打压饲料需求预期；深加工需求以稳定为主，可降解塑料前景利好远期淀粉需求。玉米高位建议谨慎观望。

生猪

观点：震荡

期货端：9月合约收盘24930，涨365；11月合约收盘23260，涨420；1月合约收盘23195，涨395。现货端：全国22省市生猪均价34.5元/kg，涨0.28元/kg，其中辽宁33.96元/kg，河南34.44元/kg，四川35.44元/kg，广东36.12元/kg。基差方面，9月合约对河南地区升水9510。

观点：节前大集团场出栏节奏加快，受东北和华南猪病影响，上周全国生猪出栏体重继续下滑，东北、华北地区降幅较大，小体重猪群占比增加。需求端随着备货高峰过去，终端接货意愿减弱，且受新冠疫情影响，屠宰企业开工率下滑，年前猪价震荡为主，而盘面受强基差和猪病影响易涨难跌。

鸡蛋

观点：偏弱

期货端：2月合约收盘3743，周五3956，跌213；3月合约收盘3830，周五3934，跌104；4月合约收盘4112，周五4172，跌60。现货端：1月25日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.53元/斤，周五4.95元/斤，跌0.42元/斤；销区均价5.01元/斤，周五5.19元/斤，跌0.18元/斤。

观点：本轮蛋价走强更多是由于北方疫情引起的物流不畅和旺盛的囤货需求所致，当前在产蛋鸡存栏持续下滑以及饲料成本抬升支撑蛋价偏强运行，不过目前鸡龄结构中在产和老淘比例相对较高，节前供应有保障，蛋价涨至同期高位，终端接货意愿较低，各地政府鼓励就地过年，终端备货窗口可能提前关闭。前期因疫情导致交通受阻情况有所改善，市场走货量增加，库存小幅回升，节前蛋价有回落预期，而盘面受强基差支撑，下行幅度相对有限。

红枣

观点：供给充足，走货稳定

上个交易日，红枣主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于10255元/吨。较上个交易日-0.29%，成交量1.79万，持仓2.38万。目前，新疆产区剩余货源较少，主要以加工厂货源出货为主，但各产区货源品质各有不同，卖价有高有低，主流行情稳定；销区市场交易随行就市，待售货源品质也是差异较大，拿货客商主要以按需采购为主。

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