农产品早评210125

农产品早评20210125

油脂

观点：南美出现有利降雨利空美豆，国内油脂承压

南美出现有利降雨，机构调高巴西大豆产量，美豆承压下跌。棕榈油方面，市场预期马棕油去库存将延续，利好马棕油价格，但ITS数据显示马棕1月1-20日出口较去年12月同期下降43.1%，出口减少，加上印尼棕油增产幅度超市场预期，马棕油承压回调。国内方面，内盘油脂今日高开低走。上周油厂开机率止降回升，但豆油库存继续下降，截至1月15日，国内豆油商业库存为84.8万吨，较前一周降幅4.11%。国内棕榈油库存下降，截至1月15日，港口食用棕榈油库存为60.7万吨，较前一周降幅为0.9%，天气转凉不利于棕榈油消费，棕榈油期价承压。目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，春节前油脂消费需求旺盛，油脂供应暂无压力，基本面利多因素仍然存在。海外疫情较为严重，国内新冠疫情也有反弹迹象，对油脂的上涨造成一定的压力。短期油脂跟盘震荡回调，谨慎操作。

油料

还是南美降雨，豆粕料复回落

上周五美豆大跌，依然是南美降雨缓解了供应忧虑，加之基金卖盘推动，CBOT大豆跌逾4%；指标3月开盘1367，最高1367，最低1305.25，收盘1309.75，跌4.26%；

国内夜盘豆粕低开高走，油厂大豆压榨量提升，地区差价又现，下游节前备货需求仍存，外盘大跌料带来较大冲击；主力5月开盘3455，最高3533，最低3453，最新3524，涨0.20%；

菜粕低开偏弱反弹，近期走势主要受水产淡季和豆类回调影响；主力5月开盘2857，最高2895，最低2847，最新2888，跌0.07%；

菜油窄幅反弹，由于库存偏低，对豆棕油相对抗跌，然需注意12月加菜籽环比大增及菜油进口增加带来的可能影响；主力5月开盘9770，最高9827，最低9760，最新9824，涨0.04%；

操作建议:两粕菜油关注。

白糖

白糖历来有“三年熊市，三年牛市”的周期性规律，但从近年的涨跌来看，其已经偏离了传统意义上的涨跌周期，2020/21榨季本应位于牛市周期，但从糖价的运行走势来看，其并没有如愿走出一波漂亮的上涨行情。前期国际原糖价格上涨至高位，带动国内白糖价格上涨至最高5490，但好景不长，很快其又恢复到下跌趋势。纵观全年，白糖市场持续受到打压。在2020/21榨季开始之际，其现货价格出现一定翘尾，其主要原因是原糖大幅上涨和国内暂时性青黄不接。但随着进口原糖总量的大增和糖浆的零关税进口政策模拟两可，国内食糖政策出现转向。

苹果

本周全国苹果出库量42万吨，剩余库存1033万吨，上下游库存均处于高位，本周出库情况环比好转，一方面速度不及往年同期，另一方面，库存仅是从产地转移到终端，终端销售并不佳。据了解，近两日山东产区部分冷库包装客商已开始减少，个别冷库已经停止包装，预计出库量会减少。1月21日苹果期货午盘下挫，主要是周度出库数据不及预期，消费疲软的现象并未缓解，另外近期国内疫情扩散较快，大规模的春节返乡或存在困难，送礼需求减弱，这也对苹果的需求产生一定不利影响，而替代品柑橘方面，仍有2个月左右的销售时间，短期维持看空观点。

棉花、棉纱

观点：棉花震荡，棉纱震荡

美国农业部（USDA）周五公布的周度出口销售报告显示，1月14日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增29.23万包，新销售33.15万包。新疆328机采棉提货价15150元/吨，继续持平；328棉花价格指数较上一日涨20元/吨报15319元/吨。随着下游放假高峰的临近以及疫情的不利影响，预计郑棉近期呈震荡偏弱走势，操作上建议投资者暂时观望。 江浙地区部分纺织工人开始陆续返乡，国内纱线和坯布开工率从上周开始亦有明显的回落。价格方面暂时持稳，棉纱价格指数C32S为24100元/吨，与前一日持平。随着春节的临近以及疫情防控的加强，下游企业着手放假事宜，价格承压。

玉米、淀粉

观点：震荡

全国新粮销售进度较快，然而产业看涨氛围浓厚，粮源转移至渠道后流出有限，加工企业仍面临玉米收购困难。据中国海关总署，2020年中国进口玉米及小麦创纪录，进口玉米1130万吨，较去年高135.7%，12月单月进口225万吨，同比高207%；进口小麦838万吨，较去年高140.2%。远期进口扩大将成常态。生猪期货上市后价格下跌，禽料及水产需求下滑打压饲料需求预期；深加工需求以稳定为主，可降解塑料前景利好远期淀粉需求。玉米高位建议谨慎观望。

生猪

观点：高位震荡

上周猪价整体下滑，截至周五，全国生猪均价34.2元/kg，周环比跌1.74元/kg，跌幅5%，东北地区跌幅扩大，而盘面处于磨底阶段，高升水对期价有所支撑。节前大集团场出栏节奏加快，受东北和华南猪病影响，上周全国生猪出栏体重继续下滑，东北、华北地区降幅较大，小体重猪群占比增加。需求端随着备货高峰过去，终端接货意愿减弱，且受新冠疫情影响，屠宰企业开工率下滑，年前猪价上涨动能不足，不过受供应端整体偏紧以及饲料成本端支撑，跌幅受限，短期高位震荡为主。

鸡蛋

鸡蛋：回调

上周现货蛋价高位回落，产区现货均价由5.18元/斤跌至4.98元/斤，跌幅4%，临近周末，盘面跌幅扩大，基差走强，当前3-5月基差分别为1046、808以及665，处于同期高位

本轮蛋价走强更多是由于北方疫情引起的物流不畅和旺盛的囤货需求所致，当前在产蛋鸡存栏持续下滑以及饲料成本抬升支撑蛋价偏强运行，不过目前鸡龄结构中在产和老淘比例相对较高，节前供应有保障，蛋价涨至同期高位，终端接货意愿较低，各地政府鼓励就地过年，终端备货窗口可能提前关闭。前期因疫情导致交通受阻情况有所改善，市场走货量增加，库存小幅回升，节前蛋价有回落预期，而盘面受强基差支撑，下行幅度相对有限。

红枣

观点：供给充足，成交稳定

上个交易日，红枣主力合约呈现低位震荡的趋势。最终收于10205元/吨。较上个交易日-0.63%，成交量1.44万，持仓2.44万。目前，新疆各产区红枣原料货源剩余不多，加上春节临近，收货客商有所减少，部分加工厂成品货源随行出售中，以质论价，走货一般；销区市场红枣行情暂稳，走货速度尚可，下游客商按需采购合适货源，成交以质论价为主，各持货商卖货心态积极，交易顺畅。

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