能源化工早评201130

原油

观点：OPEC+会议前市场保持谨慎

隔夜，原油价格震荡下跌，布伦特原油首行合约收盘来到47.7美元附近，内盘原油表现相对坚挺。原油市场消息面清淡，在OPEC+部长级会议召开前夕，市场维持谨慎。?INE方面，早盘2103理论仓单成本来到337.8元/桶附近，内外价差仍存修复空间。

LPG

上个交易日华南液化气整体走低，购销氛围欠佳；东北液化气市场部分低位补涨操作，受外围走弱牵制，主力涨幅有限。短线看，国内LPG市场稳中局部有涨，市场维稳运行为主。

沥青

随着炼厂远期合同的连续调涨，市场拿货积极性有所放缓，沥青上涨预期有所减弱。北方地区需求收尾为主，随着气温进一步下降，刚需难有增量；南方市场来看，近期大量的雨水天气，整体需求难有明显的增加，但是考虑部分炼厂减产停产，区内实际供应压力有限，整体对于市场有一定的支撑。短期来看，在原油推动的背景下，部分资源出货尚可，但是在没有明显利好支撑下，若原油出现震荡下调，市场采购热情或大幅减弱。

PTA

PTA回归弱势

周五油价高位震荡，PX生产加工费升至160多美元，PTA加工费降至500元以下，四川能投重启，当前检修产能有限，PTA供给增加预期难改。下游方面，近日涤丝市场需求有所回落，终端织造开工在80%。目前成本端提振有限，PTA回归弱势震荡。

MEG

MEG上方压力较大

近期华东主港地区MEG港口库存104万吨左右，较前期继续下降。乙二醇平均开工约57%，下游聚酯开工率为88%，聚酯产销不佳，4000压力大，MEG继续走高压力明显。

短纤

震荡偏强思路

短纤当前供需面尚可，库存不高，现金流偏好，在聚酯产业链中表现强势，近日短纤现货产销一般，下游订单不佳，备货热情不高，短纤供需尚可，暂不过分看空，震荡偏强思路。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：行情重挫回调后，逐渐找到支撑

沪胶总体继续维持涨后回调态势，但逐渐找到技术支撑，目前14000整数关口暂时发挥了支撑作用，行情逐步企稳回升。基本面来看，受国内车市提振，需求面逐步好转，三季度中期以来国际轮胎需求回暖，国内及国际市场共同发力，轮胎开工恢复明显，而天胶供给面依然偏紧，受天气及割胶工因素制约，产区依然处在提量过程中，国内青岛保税区库存有所下降，期货仓单不大，天胶产业链供需状况累积改善明显，基本面中期向好态势不变。

甲醇

观点：上涨遭遇压力，短期受压回落

郑醇短期来到中期压力2350附近，行情暂时受压。基本面来看，供给端总体宽松，但由于国际天然气价格及国内煤炭价格持续回升，醇价总体成本挺价效应较强，而需求端恢复则更加明显，传统下游基本恢复至正常水平，且近期甲醛、醋酸市场发力明显，制烯烃需求下游开工虽然小幅回落 ，但总体依然维持高位运行，开工维持在88%以上，港口库存虽然降幅趋缓，但总体累计降幅已经较为明显，且历年来看年末阶段累库概率不大。技术面来看，期价脱离前期中枢上涨之后，目前在中期压力位2350附近小幅遭遇压力。

苯乙烯

观点：行情回调迅猛，总体继续向下寻找支撑

前期行情暴涨暴跌幅度加大，前几日一度创高至8400以上，创出上市后新高，但近日回跌幅度较大，短期或将依然向下寻找支撑。基本面来看，三大下游需求前期受高利润带动，开工强劲，原料需求旺盛，上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑，总体依然维持反弹高位运行，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而作为前期唯一压制走势的因素，进口量三、四季度同比也不算强，华东去库依旧，基本面总体良性好转，中期预期依然偏强运行。

聚烯烃

伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月，美元有所走强，加之市场依然担忧需求前景，国际油价大幅下跌，WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶；布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响，今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫，目前期价处于上涨行情中的调整阶段，整体上行行情并未结束，关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面，期价已经连续三天出现调整，并跌至8000元整数关口下方，目前油价调整仍是下跌的主要影响因素，近期期价或将震荡筑顶。

纸浆

供需平衡，浆价区间震荡

行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2101上周五开盘价4880元/吨，最高价4908元/吨，最低价4846元/吨，收盘价4876元/吨，较上一工作日跌8元/吨，结算价4870元/吨，2101持仓量98748手，较上一工作日减5244手。

现货方面：截至11月30日，针叶浆山东地区价格方面，：银星4650-4700元/吨，俄针4600-4650元/吨，南方松4500-4550元/吨，马牌4800-4850元/吨，月亮4800-4850元/吨。进口纸浆现货市场价格随盘面调整，业者报盘积极性一般，市场成交清淡运行，成交延续随行就市为主。纸浆市场供需基本面变动不大，浆价短期延续区间整理。

尿素

现弱期扬心态观望 国内尿素稳中偏弱

行情回顾：郑商所尿素主力UR2101上周五低开高走，盘面震荡向上。开盘1761元/吨，最高1783元/吨，最低1760元/吨，收盘1781元/吨，结算1771元/吨，较上一交易日上涨2元/吨，涨幅0.11%，成交50122手，持仓量44933手，日增-3512手。

现货市场：山东临沂小颗粒送到价1790，山东菏泽小颗粒送到价1790，河南商丘小颗粒送到价1810。尿素市场价格下调后，市场新单成交稍有增加，临近周末，厂家基于库存和待发现状，心态多偏挺价，市场暂时趋稳盘整，短时印标及淡储方面对市场无明显冲击。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801

武肖茹

从业资格证号：

F3064498