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能源化工早评201030

2020年10月30日
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原油

隔夜,原油价格再度大幅下跌,INE原油开盘触及跌停板,美布两油收盘跌幅超3.5%。目前,油价因利比亚增产、欧洲封锁措施带来的下跌基本已经兑现,据外媒报道opec三大产油国正讨论是否将当前的减产规模延续至明年,后期需继续关注OPEC是否会采取相应行动托底油价。月差方面来看,东区市场基准由月差走势明显强于西区基准由,布油M1-M3月差从上周五的-0.56美元走弱至昨日的-0.85美元,M1-M6月差从-1.32美元跌至-1.9美元,后市需关注是否存在如中国买家的现货买盘托底油价,否则月差结构可能继续走弱,从而为贸易商展期操作带来更大的套利空间,以使得过剩的原油再度以库存的形式囤积起来。技术面上,日内关注可能发生的二次探底过程。

策略:内盘中期多LU-FU、LU-SC、FU-SC;短期:多BU-SC;外盘中期:多gasoil-brent差价。

LPG

国内LPG市场稳中调整,观望居多。东北液化气市场走势仍以稳为主,产销可控,当前区内价位水平不高,主力虽无太大上涨动力但亦无明显下跌压力;华南液化气主营单位大面持稳,购销氛围转,码头价格稳定;华北液化气市场局部小幅下跌,下游按需采购,氛围平淡;华东液化气市场价格持稳运行,区内局部炼厂丙烷有低位补涨,其余价格调整不明显。短线看,国内LPG市场延续稳势为主。

PTA

震荡走低

隔夜油价大幅下滑,PX生产加工费在170美元附近,PTA加工费在600元附近,逸盛降负,11月初检修,市场负荷有一定下滑。下游方面,近日涤丝市场需求有所回落,终端织造开工稳定。短期成本回落下,PTA弱势延续,注意风险。

MEG

弱势震荡

本周华东主港地区MEG港口库存115万吨左右,较上期继续回落。乙二醇平均开工约56%,中科炼化重启,下游聚酯开工率为88%,整体产销较前期回落,短期乙二醇成本下滑叠加需求下滑,乙二醇整体弱势震荡思路。

短纤

产销回落带动价格走低

短纤当前供需面尚可,库存不高,现金流较好,在聚酯产业链中表现强势,不过随着原料调整,及前期下游备货充裕后,短纤现货产销也有所回落,下游采购积极性走低,短期延续偏弱态势。

沥青

国内沥青市场稳中存弱,部分地区弱势下调为主。冷空气导致北方地区降温,区内市场多为刚需收尾项目,整体推涨动力不强;华南地区由于货源较少,市场走货尚可,下游业者按需采购,价格维持坚挺为主;华北地区有一定的刚需支撑,市场价格基本持稳运行为主,部分仍然执行前期合同为主;山东地区炼厂基本维持产销平衡状态,受跌价影响,业者情绪有所走弱,多按需采购为主;华南地区部分炼厂集中放货,带动区内库存下降明显,下游业者零星采货。短期市场看跌情绪渐浓,后期道路沥青市场价格维持弱势盘整。

MEG

本周华东主港地区MEG港口库存115万吨左右,较上期继续回落。乙二醇平均开工约56%,新疆天业60万吨近日或重启,下游聚酯开工率为88%,整体产销较前期回落,短期乙二醇库存与需求下滑博弈,乙二醇整体弱势震荡思路。

PTA

震荡走低

隔夜油价大幅下滑,PX生产加工费在170美元附近,PTA加工费在600元,逸盛降负,11月初检修,市场负荷有一定下滑。下游方面,近日涤丝市场需求有所回落,终端织造开工稳定。短期PTA供需压力不大,成本回落下,弱势震荡,注意风险。

短纤

产销回落带动价格走低

短纤当前供需面尚可,库存不高,现金流较好,在聚酯产业链中表现强势,不过随着原料调整,及前期下游备货充裕后,短纤现货产销也有所回落,下游采购积极性走低,短期偏弱。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:基本面发力,行情技术性回升

沪胶总体继续维持技术偏强态势,总体依然维持涨后震荡行情,前期油价突然大跌,一时对行情造成区间性打压,但目前已经逐步恢复。基本面来看,受国内车市提振,需求面逐步好转,8月以来国际轮胎需求回暖,国内及国际市场共同发力,轮胎开工恢复明显,而天胶供给面依然偏紧,受天气及割胶工因素制约,产区依然处在提量过程中,国内青岛保税区库存有所下降,期货仓单继续下降,天胶产业链供需状况累计改善明显,基本面中期向好态势不变,沪胶上行压力暂时在12800(文华沪胶指数)附近。

甲醇

观点:下游需求全面发力,中期向上动能犹存

郑醇短期继续处于涨后区间性回调节奏。基本面来看,供给端总体宽松,但由于国际天然气价格及国内煤炭价格持续回升,醇价总体成本挺价效应较强,而需求端恢复则更加明显,不仅制烯烃主力下游开工走高明显,传统下游也恢复至正常水平,港口库存经过近两月下降,累计降幅已经较为明显。技术面来看,期价回升在文华郑醇指数2100附近遇到较大阻力,但中期依然保留了继续向上扩大涨幅动能,而短期,受到能化品氛围压制,加之十一前后有较多装置恢复开工,短期供给压力犹存,行情或将继续维持区间性回调态势,文华郑醇指数1930-1950附近或将发挥较强支撑作用。

苯乙烯

观点:油价弱势,行情区间性承压

9月油价突跌以来,一直保持弱势,受氛围负面影响,苯乙烯期价在区间性高位承压。基本面来看,三大下游需求受高利润带动,开工依然强劲,原料需求旺盛,上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑,总体依然维持反弹高位运行,为苯乙烯带来不错的成本支撑,而作为前期唯一压制走势的因素,进口量7月也已经开始呈现环比回落,华东去库过程虽然依旧缓慢,但由于持续时间已经较长,去库效果已经小幅显现。技术上,文华EB指数中期或将继续维持在5200-6000区间运行,短期由于基本面持续好转,且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段,行情或将继续维持区间性回升态势,但由于近期有新装置投产预期,且库存状况依然偏高,行情要想在短期内上突6000压力位,依然有较大难度。

聚烯烃

伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月,美元有所走强,加之市场依然担忧需求前景,国际油价大幅下跌,WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶;布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响,今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫,目前期价处于上涨行情中的调整阶段,整体上行行情并未结束,关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面,期价已经连续三天出现调整,并跌至8000元整数关口下方,目前油价调整仍是下跌的主要影响因素,近期期价或将震荡筑顶。

纸浆

需求不振,浆价承压运行

行情回顾:上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4568元/吨,最高价4588元/吨,最低价4562元/吨,收盘价4574元/吨,较上一工作日跌4元/吨,结算价4574元/吨,2012持仓量106339手,较上一工作日减4047手。

现货方面:截至10月30日,针叶浆山东地区价格方面,银星4550-4600元/吨,俄针4600元/吨,南方松4500元/吨,马牌4650元/吨,月亮4700元/吨。价格较前期窄幅下调50-80元/吨。昨日进口纸浆现货市场窄幅下探,主流针叶浆市场价4550-4600元/吨,阔叶浆市场价3500元/吨,针叶浆窄幅下探50元/吨。进口木浆市场受期货价格下跌的影响,现货价格跟跌50元/吨,业者报盘谨慎,市场成交维持清淡。原纸市场采购延续刚需,影响纸浆有效放量。浆价短期区间整理为主。

尿素

国内市场涨势延续 需求跟进有所放缓

行情回顾:郑商所尿素主力UR2101昨日低开低走,盘面波动空间有限。开盘1719元/吨,最高1727元/吨,最低1708元/吨,收盘1717元/吨,结算1715元/吨,较上一交易日下跌13元/吨,跌幅0.75%,成交57163手,持仓量71703手,日增-3427手。

现货市场:山东临沂小颗粒送到价1800,山东菏泽小颗粒送到价1780,河南商丘小颗粒送到价1770。国内尿素市场略显强势,晋城橙色预警汽运停发,部分开工负荷下调,今日供应或继续收紧,带动周边区域价格小幅上涨。目前企业库存不高,待发量尚可,且有出口集港及东北备肥订单支撑,短期市场维持坚挺走势。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

武肖茹

从业资格证号:

F3064498

岳清蕊

从业资格证号:

F3061465


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