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能化早评201020

2020年10月20日
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能源化工早评201020

原油

观点:OPEC+会议未透露明年执行方案,着力严格执行减产

隔夜,原油价格维持高位窄幅震荡格局,布油早盘来到42.90美元/桶附近。昨日,OPEC+ JMMC会议未透露具体的行动计划,会议的关键词为“不确定性”,目前OPEC+仍采取边走边看的锚定需求的生产方案,一旦需求出现显著恶化,OPEC极有可能放缓增产节奏为油价托底,预计年内12月最后一次会议前,关于OPEC减产的炒作仍将持续,而11月的JMMC会议内容是观察可能的行动方案的窗口。国内市场方面,昨日阿曼12合约价格来到42.22美元附近,早盘约41.95美元/桶附近,对应SC2102合约理论仓单成本在307.1元/桶附近。

策略:内盘中期多LU-FU、LU-SC、FU-SC;短期:多BU-SC;外盘中期:多gasoil-brent差价。

LPG

观点:购销偏淡,LPG大势回稳出货为主

国内LPG市场跌势收敛。前几日码头接连大幅下行,拉低市场重心,昨日跌势收敛,主营单位跟随市场大幅补跌,整体购销偏淡。当前国际消息面支撑仍在,码头方面继续下调空间有限,成本所限业者有撑市心态。短期预计大势回稳,出货为主。

沥青

观点:沥青整体持稳为主,市场多刚需走货

国内沥青市场整体持稳为主,市场多刚需走货。山东地区炼厂实际出货不一,受主营与地炼价差较小因素影响,区内主营炼厂出货顺畅,基本产销平衡为主,地炼相对出货略显平淡,整体不温不火,个别地炼报价稳中小幅走跌;华东地区来看,区内需求相对稳定,个别主力炼厂生产趋于正常,但是考虑目前北方资源仍对华东市场有一定的压制,区内整体推涨动力或有限。短期来看,新一轮冷空气即将影响东北、西北市场,预计东北地区需求或逐渐收尾,部分资源有望南下;山东市场来看,主营炼厂价格略低有推涨;南方市场来看,价格或走势趋于稳健,个别窄幅调整为主。

MEG

本周华东主港地区MEG港口库存121万吨左右,较继续回落。乙二醇平均开工约55.8%,武汉石化检修,下游聚酯开工率为88%,近日涤丝普遍上涨,产销走高,短期库存下降或支撑MEG偏强震荡,不过4000附近压力大,注意风险。

PTA

隔夜油价震荡收跌,PX生产加工费在150美元附近低位,PTA加工费在600元,新凤鸣装置近日投产,负荷50%,恒力检修短期减轻供给压力,下游方面,近日涤丝普遍上涨,终端负荷有所提升,PTA短期偏强震荡。

短纤

短纤当前供需面较好,库存不高,现金流较好,产销处于高位,在聚酯产业链中表现强势,目前现货成交气氛高,短线依旧偏多,上市一周连续收阳,当前市场基本面偏好,短期仍有走高可能,可继续偏强对待,注意风险。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:基本面发力,行情技术性回升

沪胶总体继续维持技术偏强态势,总体依然维持涨后震荡行情,前期油价突然大跌,一时对行情造成区间性打压,但目前已经逐步恢复。基本面来看,受国内车市提振,需求面逐步好转,8月以来国际轮胎需求回暖,国内及国际市场共同发力,轮胎开工恢复明显,而天胶供给面依然偏紧,受天气及割胶工因素制约,产区依然处在提量过程中,国内青岛保税区库存有所下降,期货仓单继续下降,天胶产业链供需状况累计改善明显,基本面中期向好态势不变,沪胶上行压力暂时在12800(文华沪胶指数)附近。

甲醇

观点:下游需求全面发力,中期向上动能犹存

郑醇短期继续处于涨后区间性回调节奏。基本面来看,供给端总体宽松,但由于国际天然气价格及国内煤炭价格持续回升,醇价总体成本挺价效应较强,而需求端恢复则更加明显,不仅制烯烃主力下游开工走高明显,传统下游也恢复至正常水平,港口库存经过近两月下降,累计降幅已经较为明显。技术面来看,期价回升在文华郑醇指数2100附近遇到较大阻力,但中期依然保留了继续向上扩大涨幅动能,而短期,受到能化品氛围压制,加之十一前后有较多装置恢复开工,短期供给压力犹存,行情或将继续维持区间性回调态势,文华郑醇指数1930-1950附近或将发挥较强支撑作用。

苯乙烯

观点:油价弱势,行情区间性承压

9月油价突跌以来,一直保持弱势,受氛围负面影响,苯乙烯期价在区间性高位承压。基本面来看,三大下游需求受高利润带动,开工依然强劲,原料需求旺盛,上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑,总体依然维持反弹高位运行,为苯乙烯带来不错的成本支撑,而作为前期唯一压制走势的因素,进口量7月也已经开始呈现环比回落,华东去库过程虽然依旧缓慢,但由于持续时间已经较长,去库效果已经小幅显现。技术上,文华EB指数中期或将继续维持在5200-6000区间运行,短期由于基本面持续好转,且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段,行情或将继续维持区间性回升态势,但由于近期有新装置投产预期,且库存状况依然偏高,行情要想在短期内上突6000压力位,依然有较大难度。

聚烯烃

伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月,美元有所走强,加之市场依然担忧需求前景,国际油价大幅下跌,WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶;布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响,今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫,目前期价处于上涨行情中的调整阶段,整体上行行情并未结束,关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面,期价已经连续三天出现调整,并跌至8000元整数关口下方,目前油价调整仍是下跌的主要影响因素,近期期价或将震荡筑顶。

纸浆

供需平衡,浆价短期区间震荡

行情回顾:上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4746元/吨,最高价4780元/吨,最低价4718元/吨,收盘价4742元/吨,较上一工作日跌4元/吨,结算价4740元/吨,2012持仓量125460手,较上一工作日增2172手。

现货方面:截至10月20日,针叶浆山东地区价格方面,银星4650-4700元/吨,俄针4600元/吨,南方松4550元/吨,马牌4750-4800元/吨,月亮4750元/吨。价格较前期窄幅上调50-100元/吨。进口木浆现货市场受期货盘面上涨的影响,针叶浆现货价格有所报涨,但实际成交偏低端报价,一单一谈为主,下游原纸厂家主要消耗前期库存原料为主,采购偏刚需。基本面变动有限的当下,浆价短期区间震荡为主。

尿素

价格继续拉涨 市场被动跟进

行情回顾:郑商所尿素主力UR2101昨日高开后涨停收盘,开盘1655元/吨,最高1711元/吨,最低1655元/吨,收盘1711元/吨,结算1689元/吨,较上一交易日上涨66元/吨,涨幅4.01%,成交163624手,持仓量75553手,日增29283手。

现货市场:山东临沂小颗粒送到价1725,山东菏泽小颗粒送到价1700,河南商丘小颗粒送到价1700。印标价格提振下,国内尿素市场稳中小幅调涨,不过毕竟当前秋季市场逐渐转弱,复合肥高氮肥生产还未大面积开始,内需相对一般化,所以行情再涨有一定压力,主流短时可能会平稳僵持,价格相对较低的区域仍有上涨可能。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

武肖茹

从业资格证号:

F3064498

岳清蕊

从业资格证号:

F3061465

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