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能源化工早评200923

2020年09月23日
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原油

观点:API原油库存升成品油降,上海油仓单压力依然存在

隔夜,原油价格窄幅整理,布油早盘来到42.1美元附近。凌晨公布的API数据显示过去一周原油库存小幅上升,汽油和馏分油库存下降,随着美国炼厂进入检修季节,油市或将呈现原油累库成品油去库的跷跷板效应,炼油利润或阶段性回升。国内市场方面,根据普氏昨日的MOC估价,巴轻来到42.25美元/桶,阿曼价格来到41.2美元/桶?,由于伊拉克消减产量,巴轻贴水有所走强,M1-M2差价甚至来到正的0.7美元,相比之下阿曼原油成为当前最廉可交割油种。若以阿曼11合约计算,交割到国内2101合约上,理论仓单成本约308元/桶附近,当前SC2101价格仍然偏低,国内现货高库存,仓单压力难消化依然是压制上海原油的因素。?

LPG

国内LPG现货市场价格涨跌互现。早间原油止跌小涨,但对市场支撑有限,具体来看,醚后方面,由于前期醚后交投持续走疲,市场价格跌至冰点,部分下游用户看低入市,炼厂出货情况较前期有一定好转,但终端油品库存压力仍难排解,故限制下游对原料的采买能力;民用气方面,下游刚需较为稳定,大部炼厂出货保持一般水平,预计短线市场价格低位守稳为主。

沥青

国内沥青市场主流稳定为主,昨日期货收盘微服上扬,市场整体供应宽裕,需求偏弱,走货一般。山东地区来看,个别低价资源流通,个别炼厂出售远期合同为主。南方地区价格持稳运行为主,不过未来南方部分地区仍有降雨影响,交投氛围平稳。短线来看,市场资源供过于求现象延续,预计道路沥青市场价格维持弱势持稳态势,市场缺乏有效利好消息支撑。

MEG

观点:期价延续弱势

华东主港地区MEG港口库存128万吨,乙二醇平均开工约59%,新疆天业试车,中科炼化近期将开车,下游聚酯开工率为89%,聚酯产销不足,库存偏高,乙二醇基本面缺乏支撑,期价延续弱势震荡,空单持有。

PTA

观点:PTA延续弱势震荡

隔夜油价大幅下挫,PX生产加工费在150美元附近,PTA装置方面,逸盛宁波重启,部分计划检修产能推迟,开工率提升。PTA现货加工费在600元附近,市场或再次小幅累库,聚酯产销不佳,终端负荷当前70%附近,PTA新产能投产临近,供需矛盾未减,市场仍是弱势,空单持有。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:油价带跌化工品,技术面受压回落

沪胶总体继续维持高位压力回调行情。基本面来看,疫情以来轮胎开工虽然有所恢复,但也基本稳定在近三年同期的较低水平,国内汽车行业7月延续回暖,乘用车继续回升,商用车依旧较好支撑,车业总体表现亮眼,轮胎行业继续弱势,产量及出口继续同比下滑态势,在多国针对中国轮胎甩出双反调查以及产胶国及国内产区产量继续恢复背景下,国内库存依旧维持高位,基本面中期依旧处于改善阶段,沪胶上行压力暂时在12800附近。

甲醇

观点:煤炭支撑 ,强力走高

郑醇短期继续维持企稳区间性回升。总体来看,甲醇短期供给增量期已过,随着后期国内检修开工趋于稳定,供给压力得到有效释放,8月上旬是压力最大时期;需求方面,聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升,多数传统下游产品市场状况好转,也将给予需求端支持,甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看,短期依然维持技术冲高节奏,上涨力度依然不小;中期来看,技术走势依然处于向好节奏,关键就看基本面需求端能否发力继续恢复,甲醇中期1700至2000区间的核心运行中枢空间或将继续维持。

苯乙烯

观点:去库过程缓慢,行情区间高位受压

期货短期结束区间性回落行情,止跌回升。基本面来看,三大下游需求受高利润带动,开工依然强劲,原料需求旺盛,上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑,总体依然维持反弹高位运行,为苯乙烯带来不错的成本支撑,而作为前期唯一压制走势的因素,进口量7月也已经开始呈现环比回落,华东去库过程虽然依旧缓慢,但由于持续时间已经较长,去库效果已经小幅显现。技术上,文华EB指数中期或将继续维持在5200-6000区间运行,短期由于基本面持续好转,且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段,行情或将继续维持区间性回升态势,但由于近期有新装置投产预期,且库存状况依然偏高,行情要想在短期内上突6000压力位,依然有较大难度。

聚烯烃

伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月,美元有所走强,加之市场依然担忧需求前景,国际油价大幅下跌,WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶;布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响,今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫,目前期价处于上涨行情中的调整阶段,整体上行行情并未结束,关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面,期价已经连续三天出现调整,并跌至8000元整数关口下方,目前油价调整仍是下跌的主要影响因素,近期期价或将震荡筑顶。

纸浆

基本面偏弱,浆价短期区间震荡

行情回顾:上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4690元/吨,最高价4736元/吨,最低价4652元/吨,收盘价4674元/吨,较上一工作日减10元/吨,结算价4700元/吨,2012持仓量164742手,较上一工作日减4586手。

现货方面:截至9月24日,针叶浆山东地区价格方面,银星4650元/吨,俄针4650元/吨,南方松4550元/吨,马牌4750元/吨,月亮4750元/吨。价格较前期变动不大。昨日纸浆进口市场窄幅整理,主流针叶浆市场价4600-4650元/吨,阔叶浆市场价3600-3650元/吨。进口木浆市场稳盘运行,市场交投乏力,业者报盘零星,下游原纸市场再次发布涨价函,支撑纸浆市场有限放量。受原纸涨价支撑,浆价短期窄幅运行。

尿素

国内行情平稳延续 节前存在松动预期

行情回顾:郑商所尿素主力UR2101昨日低开,盘面早盘初期拉涨较快,早盘中期快速回落,之后盘面维持“W”型运行。开盘1627元/吨,最高1647元/吨,最低1618元/吨,收盘1631元/吨,结算1635元/吨,较上一交易日下跌1元/吨,跌幅0.06%,成交87924手,持仓量45861手,日增-1611手。

现货市场:山东临沂小颗粒送到价1710,山东菏泽小颗粒送到价1660,河南商丘小颗粒送到价1690。国内尿素市场横盘整理运行,目前场内多等待印标消息指引,交投气氛谨慎观望为主,下游按需跟进,新单整体成交一般;部分出口企业受前期待发订单支撑,心态偏挺价为主。

小结:印度招标或将在近期公布,影响市场心态,国内尿素行情或将暂时震荡整理运行,等待最新消息指引。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

武肖茹

从业资格证号:

F3064498

岳清蕊

从业资格证号:

F3061465

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