能源化工早评200922
原油
隔夜，原油价格大幅收跌。供应方面，利比亚国家石油公司NOC昨日宣布将在未来72小时内装载石油，同时将提高约20万桶/日的产量。需求方面，欧洲疫情再度反弹，英国、西班牙、意大利等地区可能重新采取封锁措施，道路交通燃料或受到一定影响。目前，原油市场仍处于紧平衡中，供需任何一方的扰动将造成价格剧烈波动；另一方面，虽然市场目前供需矛盾没有出现大幅恶化，但目前全球仍在消化4-5月以来积累的石油库存，虽然海上浮仓数量下降较快，但陆上库存处于相对高位，库容宽容度已经大幅下降，如果疫情卷土重来，仍需警惕库容不足的风险。我们认为，在四季度油价重新走强前，市场仍面临一定压力。
策略：内盘中期多Lu-sc；外盘中期：多gasoil-brent差价，短期brentM1-M6 反套。
LPG
国内LPG现货市场价格部分走跌。昨日早间原油再次跌破40美元大关，消息面利空打压市场心态，醚后碳四方面，成本面支撑乏力，业者谨慎入市，终端油品出货清淡，导致其对原料醚后采买水平降低，大部醚后厂家下调价格，民用气方面大部炼厂价格守稳，零星小幅涨跌调整，考虑到临近十一，下游存囤货操作，预计短线市场价格或有回温可能。
沥青
国内沥青市场价格指数持稳。近期华东沥青市场受降雨天气影响，终端需求略显一般，中下游用户备货积极性不高，大部炼厂出货未有明显提升，加之部分社会库资源外放，场内资源供应充足，但炼厂整体库存水平仍处低位。此外，考虑到原油成本支撑不足，且需求释放有限，短期沥青市场价格或仍有下跌可能。
MEG
观点：期价延续弱势
华东主港地区MEG港口库存128万吨，乙二醇平均开工约59%，新疆天业试车，中科炼化近期将开车，下游聚酯开工率为89%，聚酯产销不足，库存偏高，乙二醇基本面缺乏支撑，期价延续弱势震荡，空单持有。
PTA
观点：PTA延续弱势震荡
隔夜油价大幅下挫，PX生产加工费在150美元附近，PTA装置方面，逸盛宁波重启，部分计划检修产能推迟，开工率提升。PTA现货加工费在600元附近，市场或再次小幅累库，聚酯产销不佳，终端负荷当前70%附近，PTA新产能投产临近，供需矛盾未减，市场仍是弱势，空单持有。
橡胶（沪胶、20胶）
观点：油价带跌化工品，技术面受压回落
沪胶总体继续维持高位压力回调行情。基本面来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业7月延续回暖，乘用车继续回升，商用车依旧较好支撑，车业总体表现亮眼，轮胎行业继续弱势，产量及出口继续同比下滑态势，在多国针对中国轮胎甩出双反调查以及产胶国及国内产区产量继续恢复背景下，国内库存依旧维持高位，基本面中期依旧处于改善阶段，沪胶上行压力暂时在12800附近。
甲醇
观点：煤炭支撑 ，强力走高
郑醇短期继续维持企稳区间性回升。总体来看，甲醇短期供给增量期已过，随着后期国内检修开工趋于稳定，供给压力得到有效释放，8月上旬是压力最大时期；需求方面，聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升，多数传统下游产品市场状况好转，也将给予需求端支持，甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看，短期依然维持技术冲高节奏，上涨力度依然不小；中期来看，技术走势依然处于向好节奏，关键就看基本面需求端能否发力继续恢复，甲醇中期1700至2000区间的核心运行中枢空间或将继续维持。
苯乙烯
观点：去库过程缓慢，行情区间高位受压
期货短期结束区间性回落行情，止跌回升。基本面来看，三大下游需求受高利润带动，开工依然强劲，原料需求旺盛，上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑，总体依然维持反弹高位运行，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而作为前期唯一压制走势的因素，进口量7月也已经开始呈现环比回落，华东去库过程虽然依旧缓慢，但由于持续时间已经较长，去库效果已经小幅显现。技术上，文华EB指数中期或将继续维持在5200-6000区间运行，短期由于基本面持续好转，且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段，行情或将继续维持区间性回升态势，但由于近期有新装置投产预期，且库存状况依然偏高，行情要想在短期内上突6000压力位，依然有较大难度。
聚烯烃
伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月，美元有所走强，加之市场依然担忧需求前景，国际油价大幅下跌，WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶；布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响，今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫，目前期价处于上涨行情中的调整阶段，整体上行行情并未结束，关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面，期价已经连续三天出现调整，并跌至8000元整数关口下方，目前油价调整仍是下跌的主要影响因素，近期期价或将震荡筑顶。
纸浆
基本面偏弱，浆价短期区间震荡
行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4730元/吨，最高价4732元/吨，最低价4646元/吨，收盘价4684元/吨，较上一工作日减46元/吨，结算价4690元/吨，2012持仓量169328手，较上一工作日减7649手。
现货方面：截至9月23日，针叶浆山东地区价格方面，银星4650元/吨，俄针4650元/吨，南方松4550元/吨，马牌4750元/吨，月亮4750元/吨。昨日纸浆进口市场稳弱运行，主流针叶浆市场价4650元/吨，阔叶浆市场价3600-3650元/吨，浆价变动不大。进口木浆市场刚需交易为主，市场交投清淡，部分业者参加上海年会，报盘零星，整体淡稳运行。浆市基本面改善有限，浆价维稳为主。
尿素
国内行情平稳延续 节前存在松动预期
行情回顾：郑商所尿素主力UR2101昨日低开后区间震荡，交投活跃度一般。开盘1638元/吨，最高1642元/吨，最低1622元/吨，收盘1631元/吨，结算1632元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，跌幅1.33%，成交73898手，持仓量47472手，日增-697手。
现货市场：山东临沂小颗粒送到价1710，山东菏泽小颗粒送到价1670，河南商丘小颗粒送到价1690。国内尿素市场行情暂稳僵持，主流区域工厂短时无发货压力，心态仍偏挺价；但随着国庆假期临近，西北等区域工厂陆续开始准备内需订单，部分工厂价格随着时间推移陆续有松动。
小结：按照预期以及惯例，随着秋季肥的进行和国庆长假的临近，在需求转弱、供应提升的前提下，价格势必会出现一定幅度的松动，如果节前印度公布新标，可能会对这个价格松动的空间有明显的影响作用。
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能源化工研究团队成员：
张永鸽（聚酯）
从业资格证号：
F0282934
投资咨询资格证号：
Z0011351
王来富（工业品）
从业资格证号：
F3023634
投资咨询资格证号：
Z0013705
吴海（能源）
从业资格证号：
F3022020
投资咨询资格证号：
Z0014414
研究助理
范阿骄
从业资格证号：
F3054801
武肖茹
从业资格证号：
F3064498
岳清蕊
从业资格证号：
F3061465
