能源化工早评200918

原油

观点：供应压力较大，油市低位震荡

隔夜，原油价格低位震荡，布油收盘来到40美元附近。据媒体报4道，周末利比亚国民军（LNA）表示，考虑在本周前结束石油封锁，这意味着伊利亚石油可能在8个月的封锁后正式进入市场，这对于当前略有过剩的石油市场造成额外压力。稍早前原定于9月10日在 Es Sider港口装船的60万桶原油因港口武装封锁被迫推迟，据装船计划，9月16日另有一艘Aframax级油轮计划在Farwah港口装运。日内关注OPEC月度报告的发布。

LPG

国内LPG现货市场价格局部上涨。昨日早间原油大幅上涨，坚定市场心态，具体来看，民用气方面，下游买涨入市，大部炼厂走货无忧，厂家库存压力有所缓解，市场价格重心小幅上移；醚后碳四方面，随着成本面上行，终端油品行情回温，醚后炼厂出货顺畅，产销无压，且上游存挺价意愿浓厚，预计短线或还有小涨空间。

沥青

国内沥青市场价格走稳。近期西北地区终端需求一般，主力炼厂出货未有明显改善，库存水平上涨至中等偏高水平，但炼厂挺价心态明显，成交价格持稳，此外，疆外部分施工项目对华东中石化个别炼厂有沥青需求，支撑其火运价格暂时走稳，但考虑到周边地区沥青市场价格下行，短期西北地区沥青市场价格或有下跌可能。

MEG

观点：库存有所回落，乙二醇有所上涨

华东主港地区MEG港口库存133万吨，较上周小幅回落，乙二醇平均开工约56.8%，红四方重启遇阻，中科炼化月底出料，下游聚酯开工率为89%，聚酯产销不足，库存偏高，乙二醇基本面缺乏支撑，期价反弹空间有限，不宜参与反弹。

PTA

观点：PTA延续弱势震荡

隔夜油价窄幅震荡，PX生产加工费在171美元附近，较前期有所修复，PTA装置方面，逸盛宁波开始检修，部分计划检修产能推迟，PTA现货加工费在600元附近，市场或再次小幅累库，聚酯开工高位，不过产销不佳，终端负荷当前尚可，短期仍是弱势。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：油价带跌化工品，技术面受压回落

沪胶总体继续维持高位压力回调行情。基本面来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业7月延续回暖，乘用车继续回升，商用车依旧较好支撑，车业总体表现亮眼，轮胎行业继续弱势，产量及出口继续同比下滑态势，在多国针对中国轮胎甩出双反调查以及产胶国及国内产区产量继续恢复背景下，国内库存依旧维持高位，基本面中期依旧处于改善阶段，沪胶上行压力暂时在12800附近。

甲醇

观点：煤炭支撑 ，强力走高

郑醇短期继续维持企稳区间性回升。总体来看，甲醇短期供给增量期已过，随着后期国内检修开工趋于稳定，供给压力得到有效释放，8月上旬是压力最大时期；需求方面，聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升，多数传统下游产品市场状况好转，也将给予需求端支持，甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看，短期依然维持技术冲高节奏，上涨力度依然不小；中期来看，技术走势依然处于向好节奏，关键就看基本面需求端能否发力继续恢复，甲醇中期1700至2000区间的核心运行中枢空间或将继续维持。

苯乙烯

观点：去库过程缓慢，行情区间高位受压

期货短期结束区间性回落行情，止跌回升。基本面来看，三大下游需求受高利润带动，开工依然强劲，原料需求旺盛，上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑，总体依然维持反弹高位运行，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而作为前期唯一压制走势的因素，进口量7月也已经开始呈现环比回落，华东去库过程虽然依旧缓慢，但由于持续时间已经较长，去库效果已经小幅显现。技术上，文华EB指数中期或将继续维持在5200-6000区间运行，短期由于基本面持续好转，且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段，行情或将继续维持区间性回升态势，但由于近期有新装置投产预期，且库存状况依然偏高，行情要想在短期内上突6000压力位，依然有较大难度。

聚烯烃

伊拉克表示可能寻求将执行额外减产的时间推迟两个月，美元有所走强，加之市场依然担忧需求前景，国际油价大幅下跌，WTI近两个月来首次跌破40美元关口。WTI 10合约39.77跌1.60美元/桶；布伦特11合约42.66跌1.41美元/桶。中国SC原油期货主力合约2010跌3.3至284.9元/桶。受到油价下跌的影响，今日聚烯烃有望出现调整。L2101期价夜盘小幅下挫，目前期价处于上涨行情中的调整阶段，整体上行行情并未结束，关注下方7500元一线的关键支撑。PP2101方面，期价已经连续三天出现调整，并跌至8000元整数关口下方，目前油价调整仍是下跌的主要影响因素，近期期价或将震荡筑顶。

纸浆

基本面偏弱，浆价短期区间震荡

行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4742元/吨，最高价4754元/吨，最低价4688元/吨，收盘价4698元/吨，较上一工作日跌36元/吨，结算价4722元/吨，2012持仓量172555手，较上一工作日增182手。

现货方面：截至9月18日，针叶浆山东地区价格方面，银星4650-4700元/吨，俄针4650元/吨，南方松4550元/吨，马牌4800元/吨，月亮4800元/吨。价格较前窄幅下调50元/吨。昨日进口纸浆现货市场区间震荡整理，主流针叶浆市场价4650-4700元/吨，阔叶浆市场价3600-3700元/吨。进口木浆现货市场刚需交易为主，业者入市积极性一般，实际成交清浅。下游原纸市场涨价函再次发布，提涨原纸价格300元/吨，支撑浆价报盘偏向高端。浆市基本面偏弱，浆价短期区间震荡走势。

尿素

国内成交一般 市场暂稳运行

行情回顾：郑商所尿素主力UR2101昨日开盘1638元/吨，最高1648元/吨，最低1635元/吨，收盘1645元/吨，结算1643元/吨，较上一交易日下调9元/吨，跌幅0.54%，成交59109手，持仓量47851手，日增-2855手。

现货市场：山东临沂小颗粒送到价1705，山东菏泽小颗粒送到价1670，河南商丘小颗粒送到价1690。国内尿素行情主流区域稳定为主，部分工厂看涨预期偏强，近期秋季肥需求有所增加，缓解工厂出货压力，场内交投气氛尚可。

小结：在印标出口、港口放开、秋季肥内销成交略有增加的支撑下，主流区域厂家价格相继上调，但市场跟进不佳，价格拉涨下内需并无启动，印度出口成为支撑价格上涨的重要因素，可考虑逢高做空思路。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号：

F3054801

武肖茹

从业资格证号：

F3064498

岳清蕊

从业资格证号：

F3061465