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弘业能源化工早评200901

2020年09月01日
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原油

观点:10月面向亚洲的OSP或继续下降

隔夜,原油价格高位回落。据路透调查数据显示,因需求疲弱,市场预期沙特阿美10月面向亚洲市场的官方售价(OSP)或再度下调,其中沙轻的OSP市场平均预期为下调1美元/桶,OSP经过连续两个月的下调后基本达到上一轮调价的市场预期,随着国内库存的进一步消化,炼厂买兴或有所增加,但目前油市的主要矛盾依然在于成品油去库,后市重点关注下游消费复苏情况。

策略:内盘中期多fu-sc差价,关注sc2101、sc2012布局机会,外盘中期:多gasoil-brent差价

LPG

国内LPG现货市场价格全线小涨。主营炼厂全线小涨,地炼跟涨,码头小幅跟涨但成交难推,下游买涨入市为主,氛围尚可。前期液化气价格已跌至较低价位,卖家挺价心理迫切,但部分下游经一轮采买囤货充足,短期入市难有增加,好在大部炼厂低库,产销无忧。短期预计持稳为主,上行动力不足。

沥青

国内道路沥青市场价格整体稳定为主,市场个别炼厂贸易商价格小幅上推。北方地区交投平淡,持续降雨对于终端需求存一定的压制,再加上外储低价资源冲击,市场出货较为平淡。南方地区需求平稳,价格基本延续持稳为主。短期市场货源供应充裕充足,需求端并未释放明显利好信号,预计后期来看沥青市场维持大稳小调模式。

MEG

观点:新产能释放,期价上方压力大

华东主港地区MEG港口库存132万吨,较高峰再次回落,乙二醇平均开工约54%,中化泉州装置投产或推迟,不过山西沃能新装置投产,总产能增加,下游聚酯开工率为87%,不过聚酯产销不足,库存还在走高,乙二醇新增产能释放,基本面缺乏支撑,昨日突破4000,上方拉涨根基不牢,不宜追涨。

PTA

观点:检修支撑,缓解累库压力

隔夜美国油价小幅收跌,PX生产加工费在130美元附近,9月初还有部分装置将检修,PTA开工率约83%附近,PTA现货加工费在700多元,近期市场累库局面暂时缓解,聚酯新装置继续增加,不过产销不佳,终端负荷小幅提升。受检修支撑,PTA期价暂时震荡偏多。

橡胶(沪胶、20胶)

观点:基本面好转,技术面偏强

沪胶总体继续维持反弹高位走高运行态势。基本面来看,疫情以来轮胎开工虽然有所恢复,但也基本稳定在近三年同期的较低水平,国内汽车行业7月延续回暖,乘用车继续回升,商用车依旧较好支撑,车业总体表现亮眼,轮胎行业继续弱势,产量及出口继续同比下滑态势,在多国针对中国轮胎甩出双反调查以及产胶国及国内产区产量继续恢复背景下,国内库存依旧维持高位,基本面中期依旧处于改善阶段,沪胶上行压力暂时在12800附近。

甲醇

观点:成本面支撑 ,技术面偏强

郑醇短期继续维持企稳区间性回升。总体来看,甲醇短期供给增量期已过,随着后期国内检修开工趋于稳定,供给压力得到有效释放,8月上旬是压力最大时期;需求方面,聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升,多数传统下游产品市场状况好转,也将给予需求端支持,甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看,短期受供给利空压制,依然处于底部回落节奏,但由于前期1700附近支撑作用坚实,行情或难以跌破支撑位;中期来看,技术走势依然处于向好节奏,关键就看基本面需求端能否发力继续恢复,甲醇中期1700至2000区间的总体运行空间一时恐将难以走出。

苯乙烯

观点:去库过程缓慢,技术态势好转

期货短期结束区间性回落行情,止跌回升。受基建及车业带动,国内经济继续恢复,油价总体稳定、其他能源价格回升背景下,国内能化品总体呈现稳中驱强态势。苯乙烯方面,三大下游需求受高利润带动,开工良好,原料需求强劲,上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑,虽然近期有所回落,但总体依然维持反弹高位运行,唯一压制走势的因素在于前期进口压力大,导致去库过程缓慢,但8月以来进口到港态势已经有所缓解,或将有助于后期去库表现。技术上,经过前期回跌,近期的企稳基本再次确认了苯乙烯期价中期的走势区间,文华EB指数中期在5250附近支撑作用较强,运行空间或将继续维持在5200-6000之间,短期继续维持技术性区间企稳回升态势。

聚烯烃

隔夜行情,原油持续震荡整理局面。昨日A股房地产和建筑板块热度有所下降,聚烯烃期货交易氛围也回归理性,L2009涨跌+1.39%,PP2009涨跌-0.1%。现货大幅跟进上调价格,本周聚乙烯装置影响量下降,两油库存在下降,下游企业库存水平处于低位,补货态度积极。隔夜,塑料持续上涨态势,今日有望突破7500大关,PP方面夜盘延续昨天的震荡整理局面,今日有望继续冲击高位,但总体来看聚烯烃价格处于高位,应多加注意持仓风险控制。

纸浆

观点:纸浆成本上涨,短期震荡偏强

行情回顾:上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012昨日开盘价4980元/吨,最高价5020元/吨,最低价4912元/吨,收盘价4936元/吨,较上一工作日涨58元/吨,结算价4970元/吨,2012持仓量229468手,较上一工作日增2991手。

现货方面:截至9月1日,针叶浆山东地区价格方面,银星4600-4750元/吨,俄针4650元/吨,南方松4500-4550元/吨,马牌4750-4850元/吨,月亮4750-4850元/吨。昨日进口纸浆现货市场继续追涨,主流针叶浆市场价4750元/吨,阔叶浆市场价3650-3700元/吨,较前期上涨50-150元/吨。昨日纸浆期货报盘涨停,现货市场拉涨情绪浓郁,部分贸易商前期封盘惜售,业者预期积极转好。下游生活纸市场紧接公布涨价函,涨幅200元/吨,支撑浆价上扬。当前多方支撑浆价上涨,建议关注供需基本面的情况。

尿素

观点:出口支撑期价,短期窄幅震荡

行情回顾:郑商所尿素主力UR2101,昨日开盘1633元/吨,最高1647元/吨,最低1623元/吨,收盘1635元/吨,结算1636元/吨,较上一交易日下降25元/吨,降幅1.51%,成交124399手,持仓量75091手,日增-6748手。

现货市场:山东临沂小颗粒送到价1680,山东菏泽小颗粒送到价1680,河南商丘小颗粒送到价1710。近期尿素厂家价格相对坚挺,且部分仍有上调,但国内市场反应一般,虽有秋季肥预期,但下游多数谨慎心态,按需采购,所以市场提价有压力,因此会抑制厂家价格继续上调,预计短时主流行情会趋于平稳状态。

小结:9月份国内仍处农需淡季,9月中上旬受出口流向支撑,企业预收充足,价格将维持坚挺走势,但下旬伴随出口订单的发运,市场将重回弱势局面。

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能源化工研究团队成员:

张永鸽(聚酯)

从业资格证号:

F0282934

投资咨询资格证号:

Z0011351

王来富(工业品)

从业资格证号:

F3023634

投资咨询资格证号:

Z0013705

吴海(能源)

从业资格证号:

F3022020

投资咨询资格证号:

Z0014414

研究助理

范阿骄

从业资格证号:

F3054801

武肖茹

从业资格证号:

F3064498

岳清蕊

从业资格证号:

F3061465

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