弘业能源化工早评200831
2020年08月31日
原油
观点：汇率波动成为近期原油市场价格波动的主要因素之一
隔夜，原油价格维持高位整理格局，WTI原油价格收跌0.21%。因市场预期美联储货币政策将维持长期宽松状态，美元指数或存在进一步走弱空间，外盘美元计价的原油价格有望得到支撑，于此同时人民币兑美元走强，汇率的支撑因素有所减弱，当前由于内外盘价格倒挂，仓单复出口是降低期货库存的主要动力，根据INE的仓单报告，8月25日再有一批约70万桶的阿曼原油从海南的中石化仓库运往韩国。中国方面，据Argus的统计，8月份包含独立炼厂在内的炼厂原油加工量再度上涨，连续三个月维持在1400万桶/日上方，成品油的库存压力变为炼厂亟需解决的主要矛盾，市场预计金九银十来临后需求或有所提升。
策略：内盘中期多fu-sc差价，关注sc2101、sc2012布局机会，外盘中期：多gasoil-brent差价
LPG
国内LPG现货市场价格走疲。原油走跌，打压市场心态，大部炼厂弱势调整。具体来看，码头进口气价格走疲，带动国产气市场价格重心下移，加上下游业者静待9月CP出盘，仅按需采买，入市积极性不高，上游出货受阻，库存逐渐累积，为保持低库，主营被迫降价调整，地炼跟跌，短期预计弱势守稳为主。
沥青
国内道路沥青市场价格走稳。近期华南部分地区受降雨天气影响，需求不及前期，炼厂出货一般，且个别社会库资源外放，对炼厂出货也有冲击，导致厂库存水平上涨，但整体仍处低位，短期支撑沥青价格走稳，川渝地区，下游需求逐步回升，但重庆码头到船资源增加，且个别炼厂即将恢复生产，场内资源供应增加，短期沥青市场价格走稳。
MEG
观点：新产能释放，期价4000压力大
华东主港地区MEG港口库存135万吨，较高峰略有回落，乙二醇平均开工约54%，近期山西沃能、中科炼化装置投产，产能继续增加，下游聚酯开工率为87%，不过聚酯产销不足，库存还在走高，乙二醇新增产能释放，基本面缺乏支撑，4000压力大，不宜追涨。
PTA
观点：检修支撑，缓解累库压力
周五油价收跌，PX生产加工费在140美元附近，9月初还有部分装置将检修，当前随着虹港、台化和扬子重启，PTA开工率约90%附近，PTA现货加工费在600多元，近期市场累库局面暂时缓解，聚酯新装置继续增加，不过产销不佳，终端负荷小幅提升。受检修支撑，PTA期价暂时下跌空间有限。
橡胶（沪胶、20胶）
观点：基本面好转，技术面偏强
沪胶总体继续维持反弹高位走高运行态势。基本面来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业7月延续回暖，乘用车继续回升，商用车依旧较好支撑，车业总体表现亮眼，轮胎行业继续弱势，产量及出口继续同比下滑态势，在多国针对中国轮胎甩出双反调查以及产胶国及国内产区产量继续恢复背景下，国内库存依旧维持高位，基本面中期依旧处于改善阶段，沪胶上行压力暂时在12800附近。
甲醇
观点：成本面支撑 ，技术面偏强
郑醇短期继续维持企稳区间性回升。总体来看，甲醇短期供给增量期已过，随着后期国内检修开工趋于稳定，供给压力得到有效释放，8月上旬是压力最大时期；需求方面，聚烯烃价格偏强或将引领制烯烃开工率提升，多数传统下游产品市场状况好转，也将给予需求端支持，甲醇累库时间或将趋于末期。技术面来看，短期受供给利空压制，依然处于底部回落节奏，但由于前期1700附近支撑作用坚实，行情或难以跌破支撑位；中期来看，技术走势依然处于向好节奏，关键就看基本面需求端能否发力继续恢复，甲醇中期1700至2000区间的总体运行空间一时恐将难以走出。
苯乙烯
观点：去库过程缓慢，技术态势好转
期货短期结束区间性回落行情，止跌回升。受基建及车业带动，国内经济继续恢复，油价总体稳定、其他能源价格回升背景下，国内能化品总体呈现稳中驱强态势。苯乙烯方面，三大下游需求受高利润带动，开工良好，原料需求强劲，上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑，虽然近期有所回落，但总体依然维持反弹高位运行，唯一压制走势的因素在于前期进口压力大，导致去库过程缓慢，但8月以来进口到港态势已经有所缓解，或将有助于后期去库表现。技术上，经过前期回跌，近期的企稳基本再次确认了苯乙烯期价中期的走势区间，文华EB指数中期在5250附近支撑作用较强，运行空间或将继续维持在5200-6000之间，短期继续维持技术性区间企稳回升态势。
聚烯烃
隔夜行情，原油持续震荡整理局面。昨日A股房地产和建筑板块热度有所下降，聚烯烃期货交易氛围也回归理性，L2009涨跌+1.39%，PP2009涨跌-0.1%。现货大幅跟进上调价格，本周聚乙烯装置影响量下降，两油库存在下降，下游企业库存水平处于低位，补货态度积极。隔夜，塑料持续上涨态势，今日有望突破7500大关，PP方面夜盘延续昨天的震荡整理局面，今日有望继续冲击高位，但总体来看聚烯烃价格处于高位，应多加注意持仓风险控制。
纸浆
观点：浆市预期转好，短期震荡偏强
行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2012上周五开盘价4738元/吨，最高价4798元/吨，最低价4726元/吨，收盘价4796元/吨，较上一工作日涨50元/吨，结算价4762元/吨，2012持仓量199433手，较上一工作日增8549手。
现货方面：截至8月31日，针叶浆山东地区价格方面，银星4400-4430元/吨，俄针4350-4400元/吨，南方松4350元/吨，马牌4500元/吨，月亮4500元/吨。昨日进口纸浆现货市场价格大幅上涨，主流针叶浆市场价4450-4600元/吨，阔叶浆市场价3550-3650元/吨，浆价较前期上调50-100元/吨。进口木浆现货受期货大涨以及外盘的影响，价格大幅上探，涨幅在50-100元/吨，业者低价惜售。下游原纸市场交投平稳，原料消耗刚需为主。高位浆价市场成交稀疏，建议关注市场需求情况。
尿素
观点：印标落地，市场较乐观，短期高位震荡
行情回顾：郑商所尿素主力UR2101上周五高开高走，盘面高值突破1700元/吨。开盘1687元/吨，最高1707元/吨，最低1683元/吨，收盘1700元/吨，结算1696元/吨，较上一交易日上涨15元/吨，涨幅0.89%，成交104954手，持仓量69643手，日增-513手。
现货市场：山东临沂小颗粒送到价1700，山东菏泽小颗粒送到价1660，河南商丘小颗粒送到价1680。消息称印度MMTC尿素招标供货量可能达到170余万吨,在印标出口带动以及内需复合肥采购增加态势下，场内氛围逐渐转好，今日港口陆续开放，但后续装卸能力依旧难以乐观，后续或稳中坚挺为主。
小结：此次印标价格及数量都比较乐观，价格明显拉涨。而进入九月后秋季肥内需也比八月会有所好转，进一步支撑期价。
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F0282934
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Z0011351
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从业资格证号：
F3023634
投资咨询资格证号：
Z0013705
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从业资格证号：
F3022020
投资咨询资格证号：
Z0014414
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范阿骄
从业资格证号：
F3054801
武肖茹
从业资格证号：
F3064498
岳清蕊
从业资格证号：
F3061465
