能化早评200707
弘业能源化工早评200707
原油
?隔夜，原油市场基本面消息清淡，国内主力合约2008夜盘收涨0.44%。从近两周的高频数据看，西区炼厂利润有所回升。在OPEC减产的背景下，欧洲、亚太炼厂增加了美国原油的采购量，在炼厂开工增加、出口增加的情况下，美国原油库存可能继续录得环比下滑，关注明日早间公布的API数据。?
LPG
国内LPG市场价格趋于稳定为主，个别单位有所调整，局部成交有跌，下游接货积极性一般，上游库存维持可控。上周末广州、珠海码头出现让利局面，下游观望为主出货较差，昨日中石化早间以稳出货，给予市场一定利好支撑，虽然出货依旧不理想，但挺市意愿明显，上下游博弈，预计后市稳中部分下调。
沥青
国内道路沥青市场价格稳中走高。供应端方面，北方地区辽河石化、海右石化，以及南方地区海盛达复产沥青，供应增加明显。需求端，个别地区有赶工需求，届时将持续利好国内沥青出货，但南方地区尤其西南、华东、华中等地部分地区有大暴雨或阻碍施工。后期市场来看，在高成本支撑、以及炼厂低库存利好下，业者看涨氛围较前期有所提升。后市来看短期国内道路沥青市场价格将维持坚挺。
MEG
华东主港地区MEG港口库存135万吨，创下今年高位，乙二醇平均开工为54%，近期不少装置存在重启，新疆天业近期将投产，聚酯开工率为88%，且聚酯新产能投放增加，不过整体产销不足，纺织终端开工近期再次回落，谨慎乐观，乙二醇长线空单持有。
PTA
近日油价高位徘徊，PX生产加工费再次下移至150美元附近低位，当前PTA开工率约87%附近，恒力石化一半已投产，供给量明显提升，现货加工费在700元附近，近期市场或再度累库，虽然聚酯新装置投产，不过产销依然不足，终端负荷难以提升，PTA期价重心反弹空间有限，谨慎乐观。
橡胶（沪胶、20胶）
沪胶日间继续保持强势，涨幅较大，主力09合约开盘后由10450附近震荡上行，午后最高来到10630附近，沪胶连涨五天，经过近期区间性技术下跌之后，沪胶在万点附近再次受到整数支撑，继续关注反弹可持续性。基本面来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业5月延续回暖，乘用车小幅回升，商用车依旧较好支撑，但车业总体趋弱态势未变，轮胎行业继续弱势，产量及出口继续同比下滑态势，在美国针对中国海外轮胎企业甩出双反调查以及产胶国及国内产区开割产量恢复导致供给与出口增加背景下，国内库存依旧维持高位，基本面中期依旧难改弱势格局，沪胶上行压力依旧难以消除。
甲醇
郑醇日间上午一般，但午后发力走高，行情继续上突，主力09合约上午维持在1800以下运行，午后发力拉升至1830附近，创5月上旬回落以来反弹新高，郑醇前期再次在大区间下沿附近受到支撑后，目前继续维持反弹态势。经过前期油价复杂性下跌，近期逐渐企稳，化工品走势一度得到提振，但近期能化品走势再次去弱。产业链方面，产业链复工程度不及预期，港口库存逐步累库，油气总体继续弱势，成本线下移，报价走跌，基本面仍需改观，虽然煤炭价格近期反弹强劲，国内煤制成本回升，但难耐进口量持续偏高，郑醇总体依然偏弱。
苯乙烯
苯乙烯日间大幅反弹，全天走强较为明显，主力09合约开盘后由56500附近最高涨至5760附近，苯乙烯期货近期油价回升影响止跌回升，但疫情及高库存背景下短期依然谨防区间性回跌。国内疫情有抬头迹象背景下，后期各地复工复产或有所趋严，苯乙烯难免将受到负面影响，但总体来看，苯乙烯中期走势最坏期已经度过，基本面来看，三大下游需求受高利润带动，开工良好，原料需求强劲，上游纯苯、乙烯价格分别受到国内煤价及国际价格支撑，走势偏强，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而且国内库存也总体走上去库期，苯乙烯总体压力不大。
聚烯烃
美国疫情仍有恶化迹象，部分地区重新封锁，燃料需求复苏前景再度令市场担忧，国际油价在清淡的交易中收低。WTI 因美国独立日假期休市；布伦特09合约42.80跌0.34美元/桶。中国SC原油期货主力2008涨3.9至298.6元/桶。国内聚烯烃期价上周五表现依旧强势。L2009方面，期价周五报收于7000元整数关口，夜盘期价继续走高，并突破该关口。随着期价创出新高，上行空间已经打开。虽然上周五油价出现回落，但L2009期价仍将维持强势走势。PP2009方面，期价同样表现强势，上周五期价随时午盘有所回落，但夜盘期价再度冲高，目前期价同样拜托了前期压制，在基本面无明显利空的情况下，今日期价仍将维持强势走势。
纸浆
行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2009昨日开盘价4432元/吨，最高价4448元/吨，最低价4428元/吨，收盘价4438元/吨，较上一工作日涨4元/吨，结算价4434元/吨，2009持仓量109514手，较上一工作日增2720手。
现货方面：截至7月7日，针叶浆山东地区价格方面，银星4330-4360元/吨，俄针4300-4350元/吨，南方松4300元/吨，马牌4450元/吨，月亮4450元/吨，北木4900元/吨。上周进口纸浆现货市场平稳运行，主流针叶浆市场价4350元/吨，阔叶浆市场价3410-3500元/吨。当前纸浆市场区间震荡为主，市场传闻外盘价偏低运行，业者预期看空；下游纸厂出货情况有所改善，原料采购较前期积极，但整体交投清淡。短期浆价延续低位运行为主。
尿素
行情回顾：郑商所尿素主力UR2009昨日先抑后扬。开盘1532元/吨，最高1540元/吨，最低1526元/吨，收盘1539元/吨，结算1533元/吨，较上一交易日上涨13元/吨，涨幅0.85%，成交31845手，持仓量84950手，日增-2018手。
现货市场：山东临沂小颗粒送到价1645，山东菏泽小颗粒送到价1630，河南商丘小颗粒送到价1630。周末期间国内尿素行情继续稳中见小幅松动，主流地区尚有夏季农需支撑，而近期行业开工仍相对偏低，所以多数厂家还是稳价心态，不过随着农需的进行、开工的回升，价格的松动趋势会逐渐明显。
小结：部分地区降雨拉动下游农需追肥跟进，虽然库存继续小幅下降，但整体需求偏弱下，库存或有小幅增加趋势。复合肥企业秋季肥政策在本月中上旬出台，集中采购或伴随着政策的出台。目前采购量不会过大，且有维持弱稳的表现，尿素检修装置的复产，导致供需矛盾对价格压制加大。中长期看，后期需求对尿素有拉涨，可尝试逢低参入多单，关注上下游开工等情况。
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能源化工研究团队成员：
张永鸽（聚酯）
从业资格证号：
F0282934
投资咨询资格证号：
Z0011351
王来富（工业品）
从业资格证号：
F3023634
投资咨询资格证号：
Z0013705
吴海（能源）
从业资格证号：
F3022020
投资咨询资格证号：
Z0014414
研究助理
范阿骄
从业资格证号：
F3054801
武肖茹
从业资格证号：
F3064498
岳清蕊
从业资格证号：
F3061465
