宏观金融早评181220

弘业期货金融研究院

宏观金融组

张天骜

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内盘股指期货

隔夜消息：

央行支持金融机构向小微和民企放贷、决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元；央行19日操作600亿元逆回购，重启三天已投放4000亿元；12月19日，中美举行经贸问题副部级通话，就双方关心的问题进行沟通；深圳四大行首套房贷利率下调 “上浮15%”降至“上浮10%”；菏泽市确认取消限制存量住房转让期限；武汉部分银行下调首套二套房贷款利率，房贷利率现“拐点”；证监会：把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事    

 隔夜市场： 

美联储周三如期加息25个基点，但暗示明年加息速度更平缓，受此影响，美股大幅收跌，盘中波动近900点；美元由跌转涨；美国国债走高。金价收高，但在美联储加息后回落。欧盟批准意大利预算案提振欧股收涨。油价反弹收涨，因美国库存下降且减产协议有望延长。    

行情研判：

昨日市场继续震荡走弱，近期我们反复提示美联储议息会议前后预计市场将继续承压，但同时强调中期已不用悲观。隔夜美联储如期加息，但继续释放明年加息放缓信号，美股继续下跌，国内则释放宽松信号，短期料市场下探后会有企稳回升动作，策略上继续观望激进者可开始试探性逢低建仓多单。

外盘股指期货

外盘股指期货
隔夜消息：?
央行：创设定向中期借贷便利（TMLF），进一步加大金融对实体经济，尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度；定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点。证监会：抓紧落实落地在上交所设立科创板并试点注册制。
隔夜市场：
周三美股先涨后跌，三大股指均创一年多以来新低，道指收跌逾350点，盘中振幅近900点。恒生指数期货夜盘上涨0.66%，A50指数期货夜盘下跌1.20%。
恒生股指期货策略提示：
恒生指数方面，受美股影响高开，在A股的下跌中保持横盘震荡，走势较强。地产股和金融股走势较强，石油股在油价下跌后大幅回调。港股由于估值较低，很多股票从低位反弹，但是A股与美股在下跌趋势中，港股难独善期身，会以较缓和的趋势走低。
富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：
A50指数方面，山东菏泽取消楼市限售，地产股异动,但是没有带动大盘，连续盘整的银行价格也出现了松动，招商银行大幅下跌4%。之前日报里多次提示A50指数将要跌破盘整通道,A50指数积弱难反，如期下跌创新低，建议积极把握做空机会。

国债期货

国内债市盘前：
1.昨日央行发布消息称，决定创设定向中期借贷便利（TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。
2.美联储主席鲍威尔称政治考量不会影响利率决定，确认将继续推进缩减资产负债表的进程。鲍威尔表示，政策并非出于预设模式
昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于98.820，涨幅0.15%，最高98.830，最低98.620，成交量7340手，持仓量1.41万手，日减仓453手;10年期国债期货主力合约T1903报收于96.685，涨幅0.26%，最高96.720，最低96.400，成交量4.42万手，持仓量6.22万手,日减仓869手;2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.020，涨幅0.01%，最高100.050，最低99.990，成交量71手，持仓量1006手，日增仓11手。北京时间周四（12月20日）凌晨三点，美联储宣布加息25基点，并维持资产负债表缩表规模为每月500亿美元。不过此次声明较上次有较大变化。令人意想不到是，在美联储加息决定前，中国央行发布声明称，将创设定向中期借贷便利(TMLF)。 TMLF将定向服务于小微企业和民营企业。此次央行在美联储加息前，进行定向降息，突显了我国的货币政策更加关注国内的经济情况，为本国经济做服务。TMLF的出现给债市带来积极的预期，利好债市。

外汇期货

外汇早评181220
隔夜，美元指数跌0.03%，收97.0264；欧元兑美元涨0.11%，英镑兑美元跌0.23%，美元兑日元跌0.04%，离岸人民币兑美元跌0.19%，USDCNH收6.9059。
意大利预算问题基本得到解决，支撑欧元兑美元一度上涨0.7%。欧盟委员会已经接受意大利2019年2.04%的预算赤字目标，决定不对意大利展开超额预算处理程序。
美联储的声明并没有市场预期地那么鸽派，推动美元止跌回升。美联储议息会议如期加息25个基点，但预计明年加息次数将减少，并暗示在金融市场动荡和全球经济增长放缓的背景下，政策的紧缩周期正接近尾声。本次美联储会后声明语气有所软化，但并非完全鸽派，仍表示进一步加息将是适合的，经济前景的风险大致平衡，维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变，经济活动强劲增长，开支强劲增长，投资温和。美联储官员对未来利率预期的点阵图显示，2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%，暗示2019年将加息两次，而9月点阵图暗示，预计2019年将加息三次，当时预计的中位值为3.125%。美联储略微下调了2019年的经济增速和通胀预期，将2019年GDP增速预期中值较此前预期下调0.2%至2.3%，2020年失业率预期中值较此前预期上调0.1%至3.6%。
中国央行设立TMLF，货币定向宽松推动人民币兑美元下跌。
继续关注全球贸易政策尤其是中美谈判、汽车关税，欧洲局势尤其是英国脱欧、意大利预算、法国政局、俄乌冲突，中东局势尤其是沙特、伊朗，各主要经济体数据及央行政策尤其是今晚的美联储议息会议等。

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